狂人投资日记 20230510
今天的A股不咋样，节前大涨的银行保险股，今日大跌，全线下跌，中特估也大跌。
教训1：昨天追高买了工行，今日跌5%，但是还是认为工行作为世界第一大行还是有机会的。目标值5.8出货吧。
最近看了下煤炭行业，2022 年全国原煤产量达到 45.0 亿吨，创历史新高，同比增长 9.0%， 进口煤炭 2.9 亿吨，同比下降 9.2%。假如按35只煤炭股的PE剔除前5最高、计后5最低outline值，剩余的25只个股的PE均值为6.5。 假如按35只煤炭股的PB剔除前5最高、计后5最低outline值，剩余的25只个股的PB均值为1.25。
研究了兖矿能源，2022年的煤价平均每吨都高于2021年300-600元，整体业绩上涨，
营收：2008.29亿，较去年上升32.13%，单是煤价的上升对营收的影响是从21年837.9到22年1258亿元。
L/A：56.70%，负债含政府专项债，利息费用还算低，
净利润：307.66亿，销售净利率15.62%，略低于行业均值22.58%；分红：200亿，ROE还算行业内比较高的，PB还算合适，
FCFF=经营现金流-资本化支出=524.5-56.51=467.99亿，
总资产：2962.49亿，按行业PB估值为3702亿，目前市值1590元。
特点：有澳洲矿井，澳洲动力煤22年单价较去年上升1000元/吨，营收为481亿，较去年上升90.8%，其中，动力煤占总营收的81.4%，销量较去年减少，主要销往日韩、东南亚等。
个人观点: 就宏观形式而言，目前煤价偏弱，23年的营收增长应小于22年，但澳洲矿井资源丰富，产能较高，需求国均为资源缺失国家，必然需进口煤炭，故澳洲公司增长有望。虽然煤化工营收占比较少且毛利率较低只有13%左右，有意识发展上下游产业，也能算智慧升级、绿色发展。同时，也做部分绿色能源，光伏都不分覆盖。外加，22年的分红较多，股价还算较低。
研究了山煤国际，
营业收入 ：463.91 亿元；归母净利润 69.81 亿元
总资产 452.76 亿元; 净资产150.13 亿元，较上年同期增长 26.91%;
L/A：58.66%，较年初降低了 10.11 个百分点。
不过主要是山西的煤矿，国内销售，没上下游延伸，没有多元化，只能看煤价的波动，后续增长点不多，不过通过这个公司也能看到一般国内煤企的大概的毛利率水平和整个行业最基本的一些情况。
中国神华属于“中特估”，这轮的股价已被推高，可以观察一下，再考虑入市，
毕竟属于龙头，国家能源投资集团控股，2022年营收：3445亿，L/A 只有26.1%，销售净利率24%。
商品煤产量 3.134 亿吨、煤炭销售量 4.178亿吨,保有资源量为 329.0 亿吨。
特点：德智体美劳全面发展（1）煤炭链条完整，“生产——运输（铁路、港口、航运）——转化（发电及煤化工）”一体化运营模式；（2）控制并运营大容量、高参数的清洁燃煤机组，还有运营的发电机组装机容量 40,301 兆瓦，其中燃煤发电2022年营收756亿；（3）控制铁路，铁路分部2022年营收421亿元并运营黄骅港等多个综合港口（63亿）和码头（60亿）（总装船能力约 2.7 亿吨/年）；（4）煤制烯烃（聚乙烯、聚丙烯）项目，运营生产能力约 60 万吨/年，营收63亿。
