被短暂热捧的声网，终究还是凭实力丢掉了“运气”

编辑 | 于斌

出品 | 潮起网「于见专栏」

很多时候，资本市场就是行业发展的晴雨表，可以预示着一个行业将会迎来晴空万里，也可能会让一些企业，遭遇晴天霹雳。

从2020全民热捧的“地摊经济”，到2021年人人在谈的元宇宙，很多与之相关的概念股都经历了“冰火两重天”，就让人们看到了资本市场的这种多变性。其中，实时互动云服务商声网Agora也在这个过程中，从巅峰回到了低谷。

彼时，被全球顶流马斯克带火的Clubhouse，以及被Facebook扎克伯格力挺的元宇宙，都极富号召力，让与之相关的企业也大红大紫、股价更是节节攀升。不过，声网在享受新概念短暂红利的同时，也感受到了大潮褪去后的落寞。

据东方财富网显示，目前声网股价约为11美元左右。要知道，因为马斯克带货Clubhouse后的一个星期里，声网的市值曾一度飙升至100亿美元。此时的市值与当时相比，已缩水近90%。

据了解，这是得益于其为Clubhouse聊天室等功能提供服务，不少投资者片面得认为，自己好像找到了一支潜力股。所以，在无数散户的“鼎力支持”下，声网也一夜成为“网红”股。

不过，好景不长。其从巅峰跌入低谷，不过用了短短5个多月的时间。据观察，在这背后，不仅有热点回落、大潮褪去的因素，更有声网由内而外的底层原因。

由资本“宠儿”沦为“弃儿”

事实证明，蹭来的流量，终归不会成为自己的。当时间流转至2021下半年，Clubhouse早已不如其刚被马斯克站台的那段时间，各项数据也是一落千丈。据公开数据显示，Clubhouse去年2-4月的下载量从960万次暴跌至92万次。

要知道，此前Clubhouse尚未全面开放注册，可谓吊足了大众的胃口。彼时，互联网上甚至出现了倒卖Clubhouse邀请码的“黄牛党”，更是出现了一码难求的繁荣而奇葩的景象。

不过，尽管其后续也试图通过开放注册拉升新用户指标，却似乎无济于事。而随着市场对于Clubhouse的态度回归理性，靠蹭其流量走红的声网也“水落石出”，股价更是应声下跌。

实际上，投资者尽管会跟风，却并不是毫无理性。声网这颗新星在二级资本市场快速“陨落”，也并非只是某一个因素使然。其中还有一个最重要的原因，就是其连续亏损，而且正在加剧。

例如，从其2021年发布的年报中来看，声网的总营收为1.68亿美元，较2020年增长了25.8%；但另一方面，声网2021年第四季度净亏损为2120万美元，而2020年第四季度的净亏损为620万美元。其全年亏损额也达到了7240万美元，较2020年同期310万美元的净亏损大幅增加。

2021年第四季度的收入成本为1500万美元，比去年同期的1320万美元增加13.7%。公司在财报中表示，主要是由于声网继续建立服务团队导致的人员成本增加。

据分析，这一方面是因为其研发费用与营销费用增加所致。例如，2021年第四季度声网的营业费用同比增长81.9%，其中研发费用和销售与营销费用同比增长较高，而研发费用较去年同期增加99.3%。

声网在财报中表示，主要原因是研发团队人员以及销售与营销团队人员的相关费用增加，包括基于股票的薪酬从2020年第四季度的140万美元增加到2021年第四季度的470万美元，除此之外还有广告费用的增加。

由此可见，或许是声网的连续多个季度的“入不敷出”，让二级市场的投资者毫无信心。而这个一度蹭上Clubhouse虚拟聊天室热度的宠儿，也分分钟成为了资本的“弃儿”。

双减冲击雪上加霜，声网难回“主场”

疫情的持续，让在线沟通、交流、会议、学习等场景的需求进一步突出，押注音视频通讯服务的企业也迎来了前所未有的发展机遇。

尤其是疫情最为严重的2020年，在线教育市场的渗透率更是急剧上升，甚至连体制内教育的公立学校，也加入了在线上网课的行列，而声网就是这波红利的受益者。

因此，声网也曾对教育赛道充满期待。据了解，声网针对教育行业推出的aPaaS产品“灵动课堂”，就曾服务多个头部在线教育平台。例如新东方、好未来、学而思网校等。

甚至通过其财报可以看出，第二季度时，该部分的业绩贡献还占据其总营收的四分之一。然而，这样的红利期同样是昙花一现。随着国家双减政策的强势落地，声网该部分的业务也差点被连根拔起，据观察，其此后的接连亏损，也是因为这一次打击而元气大伤。

至此，在资本市场相当失意的声网，也如同雪上加霜，再也难以找到“主场”的感觉。但是实际上，声网无论从用户量，还是活跃度上，都算是业界的头部企业，根据IDC发布的《中国视频云市场跟踪（2021上半年）》报告，声网Agora 2021上半年在音视频通信（RTC）赛道的市场占有率达到43.4%。

而且，截至2021年12月31日，声网全球注册应用超40.5万，同比增长48.9%；全球活跃客户数量达2670，同比增长27.4%。

只是，即便如此，由于声网尚未看到盈利的影子，因此其未来也充满了变数。

押宝元宇宙，能否扳回一局？

据观察，在资本市场似乎有一个打不破的魔咒。那就是2B公司过于依赖部分KA大客户，由于客户资源过于集中，往往机遇与风险并存，实际上往往不受资本待见。

国外一家与声网对标的平台Twilio就是如此。早前，这家云通讯服务商因过于依赖大客户优步，最终却因为优步的“背叛”，选择了其它供应商，而不得不变得十分被动。彼时，其股价甚至一度大跌25%。

声网显然不会步Twilio的后尘。不过，从目前其营收结构来看，这样的风险也依然存在。例如，据此前其招股说明书显示，2020年第一季度，声网营收对大客户依赖程度较高，前两大客户分别占总收入的14％和10％。

只不过，在音视频的应用场景上，声网已经在不断多元化。例如，因为在线教育、视频会议、远程医疗、电商购物而滋生的多种场景。

声网也在去年10月发布的“万向图谱”中，计划为金融、医疗、企业协作、数字政府、智慧城市等20余个行业赛道、200余个场景提供服务，创造更多可能性。

不过，这些行业都是技术密集型企业，虽行业十分大众化，但是实际应用场景却十分长尾，所以在应用对接声网的音视频技术方面，也需要不断的研究开发。这也不难理解，为何其开发团队与成本会居高不下了。

与此同时，声网当前已经在元宇宙领域有所动作。从财报中可以看出，其近期推出了一系列创新解决方案和技术，例如第四季度，声网还推出了MetaChat元语聊、MetaKTV元K歌、MetaLive元直播三大解决方案。

据声网创始人兼CEO赵斌在财报中表示，声网将通过它们赋能开发者，在虚拟世界中创建无边界的实时互动体验。

不过，综上所述，虽然声网营收连续9个季度保持稳健增长，而且已经在海外有所布局。如今，更是乘着电商直播、音频直播等风口，以及元宇宙的概念东风，布局VR/XR远程协作等多个场景的应用与技术。

但是，这些新趋势，目前尚且停留在概念阶段，将其落地的最大的拦路虎便是，如何实现商业化发展、可持续发展，而不是像此前的语音聊天室等热点一样，只是短暂的繁荣。

在这方面，声网是否准备好了呢？在大多数入局的企业，都还在摸着石头过河的时候，声网显然也只是加大了赌注，并没太多实质性的进展。因此，其最终是否获胜，也尚未可知。

结语

正如业内人士所言，音频直播技术，本来并不新鲜，也并无太高的门槛。但是从声网目前的实力与规模来看，声网仿佛进入了一个互联网巨头、科技巨头都看不上的“边缘”赛道、如入无人之境，因此也得以占据头部地位，暂时领先。

只是，如果将声网目前取得的成果，归结于其占据天时、地利的幸运。恐怕其未来，却不会总是那么幸运。毕竟，对于根基未稳定的声网，过于激进所带来的，不只是机遇，可能还有不可预知的风险。

正如Clubhouse的销声匿迹、双减政策的突如其来，不是也让声网感受到了山雨欲来风满楼的巨大压力么？或许，声网的未来，除了靠运气外，更得靠实力。