【猛兽财经】众安在线业务转强 强势股价是否能持续？

国内首家在线保险公司，众安在线（6060）的股价在公布中期业绩后的第二天上涨超过20%。公司上半年业绩究竟表现如何？其估值是否还有上升的空间？

由于受到疫情的影响，人们购买保险的意识上升，公司上半年健康险保费同比大幅上升120%。在此带动下，公司上半年总保费同比增长15%。

众安在线上半年业绩向好

虽然公司还处于承保亏损的状态，但其综合成本率从2019年上半年108%改善至今年上半年104%。综合成本率是衡量保险公司承保利润的指标，越低就越好，如果低于100%的话，就代表公司有承保利润。

公司的承保亏损因此收窄近50%，导致其上半年的净利润有大幅的增长。比起2019年上半年，公司多赚超过4倍的利润。

估值是否已见顶？

该公司在疫情的带动下，今年的股价走势非常强劲。自年初以来，公司的股价已翻了接近一倍。投资者现在最关注的问题，就是公司强劲的股价未来能否持续下去，甚至在疫情过后是否仍维持强势。

其实，众安在线自2017年上市以来，股价表现一直令人大跌眼镜。截至2019年底，其股价比起招股价已下跌超过100%。公司今年亮眼的股价表现，只是收复失地罢了，它目前的股价比招股价还是要低20%左右。

公司的市净率也从谷底的1.5倍，恢复到目前的4.6倍。这也只是2018年年初的水平。与美国保险科技公司Lemonade Inc（LMND）6倍的市净率相比，我们认为众安在线的估值未来还是有一定上升的空间。

基本面持续改善

公司的基本面在过往几年都有持续改善。虽然公司上半年保费增长不如以往高（公司的保费从2017年至2019年每年增长近60%），但公司承保利润有显著提升。

公司在2017年的综合成本率仅为133%，在不到三年的时间，其综合成本率有30个百分点的改善，非常惊人。这也意味着公司不再只是盲目地追求增长，而是寻找高质、有潜力的业务来扩展。除此之外，公司也推出众安在线医疗谘询服务，和与疫情相关的保险产品，来满足用户的新习惯和需求。疫情迟早会过去，但用户养成的新习惯，不会因为疫情远去而改变回来。

因此，众安在线在疫情期间推出的服务和产品，不会只是一次性。就算疫情结束后，这些产品还是有市场的。

结论

总体而言，无论从众安在线目前的估值水平，或者它的基本面来看，未来其股价都还有上升的空间。

 以上仅作为投资交流，不代表投资建议

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