2023年3月21日 CPA（财管）学习笔记
【在营运能力分析中，不能仅关注变化较大的项目】
譬如：不能因为存货周转率变化不明显，而将其忽略
因为：如果产成品大量增加，其他项目减少，很可能是销售不畅，放慢了生产节奏。
此时，存货总额可能并没有显著变动，甚至尚未引起存货周转率的显著变化。
因此，在财务分析时，既要重点关注变化大的项目，也不能完全忽视变化不大的项目，其内部可能隐藏着重要问题。
【以下说法正确】
如果外部融资销售增长比为负数，说明企业有剩余资金，可用于增加股利或短期投资。
当企业的实际增长率低于本年的内含增长率时，企业不需要从外部融资。
非流动资产周转率主要用于投资预算和项目管理，以确定收购和剥离政策是否合理
【可降低应收账款周转天数的】
可降低应收账款周转天数的途径有：提高信用标准；提高现金折扣率。
提高信用标准，则允许赊销的下游都是优质企业，所以可以降低应收账款周转天数。
提高现金折扣率，利用高额的贴息，促使应收账款快速资金回笼，从而降低应收账款周转天数。
【易错题：提高营业收入增长率，将会增加太不融资额】
原理：收入增长率的提高，会增加外部融资额
【财务预测的三种方法】
1.销售百分比法
2.回归分析法
3.运用信息技术预测
【以下说法正确】
如果坏账准备金额较大，则应使用未计提坏账准备的应收账款进行计算。
注意：按教材的原文：“如果坏账准备金额较大，应使用未计提坏账准备的应收账款进行周转率计算”计算。
【实体现金流量是企业经营现金流量】
实体现金流量是：可以提供给“债权人”和“股东”的税后现金流量。
实体现金流量是：“营业现金净流量”扣除“资本支出”后的剩余部分。
实体现金流量是：“税后经营净利润”扣除“净经营资产”增加后的剩余部分。
【权益乘数的变化，不直接影响企业外部融资额】
当题目提及外部融资额的额影响因素，首先应该联想知识点“内含报酬率”，内含报酬率的公式及影响因素中，是没有权益乘数这一项目的。
原理为：如果增加的是金融负债，则外部融资额是增加的；如果增加的是经营负债，则外部融资额是减少的，所以权益乘数对外部融资额的影响时不确定的。
【因素分析法的特征】
分解的关联性；
替代的顺序性；
替代的连环性；
结果的假定性；
【使加权平均资本成本最低的资本结构，则】
使得股东财富最大的资本结构。
最佳的资本结构 = 加权平均资本成本最低的资本结构，
但需注意，最佳的资本结构不一定是使每股收益最大的资本结构，而是使市净率最高的资本结构（假设市场有效）。
假设股东投资资本和债务价值不变，该资本结构也是使企业价值最大化的资本结构，此时，公司价值最大化与增加股东财富具有相同的意义。
【增强短期偿债能力的因素】
注意“与担保有关的或有负债”不是增强短期偿债能力的因素。因为或有负债并不会“所谓增强”短期偿债能力，只会降低偿债能力。
【某公司不能偿还当年到期债务，应检查的财务比率包括】
注意此题其实是考察影响短期偿债能力的因素，同时又是多选题的题干，所以诸如流动比率、存货周转率、应收账款周转率等都是应检查的财务比率。注意不应该选择长期偿债能力因素，比如资产负债率、权益乘数等。
【股票市场风险溢价的上升会提高负债资本成本】
市场风险溢价会影响股权成本，股权成本上升时，各公司会增加债务筹资，并推动资本市场中的债务成本上升，所以，股票市场风险溢价的上升会提高负债资本成本。
【以下公式正确】
实体现金流量 = 税后经营净利润 + 折旧与摊销 - 净经营资产总投资
【现金比率】=货币资金÷流动负债，现金比率是短期偿债能力指标。
【现金流量比率】=经营活动现金流量净额÷流动负债，现金流量比率也是短期偿债能力指标。
【一年内到期的非流动负债 属于 金融负债】
区分金融负债和经营负债的关键，不在于到期时间的长短，而在于负债是否承担利息。
一年内到期的非流动负债，通常情况下，属于“金融负债”。
相对比的，“其他流动负债”一般是无息负债，属于经营负债。
总资产净利率是企业盈利能力的关键，虽然股东的报酬由总资产净利率和财务杠杆共同决定，但提高财务杠杆会同时增加企业风险，往往并不增加企业价值。此外，财务杠杆的提高有诸多限制，企业经常处于财务杠杆不可能再提高的临界状态。因此，驱动权益净利率的基本动力是总资产净利率。
【营运资本配置比率】
营运资本配置比率是短期偿债能力，=营运资本÷流动资产。
营运资本配置比与流动比率、速动比率、现金比率等同向变化，其反映的偿债能力的变化方向是相同的。
【最能反映举债能力的指标：资产负债率】
资产负债率，是最能反映企业举债能力的指标。
