“土坑酸菜”影响几何？半年报出炉，统一净利下滑近三成！

统一企业中国发布2022年上半年业绩公告，公司实现营收139.4亿元，同比增加7.17%；毛利润下降至约人民币41.99亿元，相较于去年同期45.33亿元同比下降7.4%；毛利率由去年同期的34.8%下降4.7%至30.1%；净利润为6.14亿元，同比减少27.49%。

对于利润下降，统一企业中国方面表示，主要受大宗原物料价格上涨、国际油价及疫情影响运输费用增加所致。

消费市场出现“增收不增利”，资本市场的反应亦不容乐观。今日收盘，统一企业中国股价下滑11.11%，报收6.56港元/股。面对“两个市场”的考验，统一企业中国究竟有无制胜法宝呢？

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毛利持续下滑

报告显示，统一业务主要包括食品板块与饮料板块。分业务看统一，2022年上半年，统一的食品业务收入53.69亿元，同比增长14%；饮品业务收入82.48亿元，同比增长4.9%。其中，食品板块中的方便面业务期内收入51.42亿元，同比增长16.9%，占统一食品业务收入超95%，“汤达人”收入双位数拉动增长。

饮品板块中主要分为茶饮料、果汁和奶茶等。今年上半年，茶饮料收入36.51亿元，同比增长4.9%；奶茶收入29.70亿元，同比略微下滑0.1%；果汁收入14.01亿元，同比增长25.7%。

营收普遍增长，给市场释放了消费活跃的信号。但近两年毛利率的持续走低，亦反映的增长背后，企业面临着不小代价。

数据显示，统一自2020年以来，期内毛利率已呈“四连降”，从2019年上半年的36.6%，到2020年上半年的34.8%，至2022年上半年，降速进一步提升，毛利率达30.1%。财报还指出，集团的应付贸易账款主要由赊购原材料、产成品产生，期内应付贸易账款较上年末增加1.64亿元至22.82亿元。

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未披露“老坛酸菜”相关数据

在食品板块，统一方面对具体业务进行了详细披露。具体来看“汤达人”在上半年维持了双位数增长，“统一茄皇”上半年收益较去年同期倍数增长，“开小灶”过去三年收益符合增长率维持翻倍增长。但曾因今年3.15成为众矢之的的统一老坛酸菜牛肉面，以及“藤娇”“满汉全席”这三个品类未透露业绩发展情况。

彼时，统一老坛酸菜牛肉面深陷“土坑酸菜”的食品安全问题，并在一段时间内被商超、零售点等做下架处理。

目前来看，市场上相关产品已经恢复正常销售。统一方面表示，本集团联合几家业内老坛酸菜生产企业，向中国食品科技学会申请立项、制定“老坛酸菜生产品质安全控制与管理技术规范”团体标准，该标准已经立项，正在公示中。

除食品安全危机外，涨价传闻中同样有着统一的身影。此前有消息称，统一对旗下部分方便面产品进行了涨价，袋装面从2.5元调整为2.8元。随后，统一向媒体回应称，涨价的消息只是“坊间流传”，公司还在继续观察市场的动态。

诚然，目前整个方便食品市场，包括饮品市场都进入了比较大的市场转换时期，传统以低端产品为主的市场，逐步在向高端产品升级，向多元化领域发展。另外，众多新方便食品品牌的出现，正在加速产品高端化进程，方便食品的市场竞争日趋白热化。

对此，中国食品产业分析师朱丹蓬表示，统一需要在整个运营过程中，有明确清晰的战略来进行产品矩阵重构，并从中找到新的增长曲线是目前需要解决的问题。

资本市场上，大和、中金、麦格理等多家券商纷纷给予“跑赢大市”评级。其中，大和研究报告称，虽然上半年原材料价格维持高企，但橄榄油供应压力开始放缓。相信公司已有1-3个月库存水平，或利好第3季末或第4季初表现。