消费金融公司及各类融资方式概述
消费金融公司是指由银保监会批准、在境内设立的，不吸收公众存款（可以吸收股东境内子公司和境内股东的存款），以小额、分散为原则，向中国境内居民个人提供以消费为目的的贷款的非银行金融机构。这里的消费贷款不包括购买房屋和汽车，且需具备小额、分散原则，如规定借款人贷款余额最高不得超过人民币20万元。2010年，国内首批3家消费金融公司于1月6日获得中国银监会同意筹建的批复，首批获批的消费金融公司发起人分别为中国银行、北京银行和成都银行，这3家公司将分别在上海、北京和成都三地率先试点。其中，全国首家为北银消费金融有限公司注册资本3亿元人民币，为北京银行全资子公司；第二家为中银消费金融公司注册资本为5亿元人民币，由中国银行出资2.55亿元，占股51%；百联集团出资1.5亿元，占30%；陆家嘴金融发展控股公司出资0.95亿元，占19%；第三家四川锦程消费金融公司注册资本3.2亿元人民币，由成都银行出资占比51%，马来西亚丰隆银行出资占比49%，是全国首家合资消费金融公司。随后，2月12日，银监会又给PPF集团发放了天津试点的牌照，由PPF集团全资建立的捷信消费金融有限公司在天津成立，注册资金为3亿元人民币，成为中国首家外商独资的消费金融公司。截至2021年12月，共计成立30家消费金融公司。其中：北京、上海、重庆各3家。北京拥有北银消费金融、中信消费金融和北京阳光消费金融，上海拥有中银消费金融、尚诚消费金融和平安消费金融，重庆则拥有马上消费金融、小米消费金融和蚂蚁消费金融。广东、福建、江苏、四川各2家。其中广东为中邮消费金融（广州）和招联消费金融（深圳），福建为兴业消费金融（泉州）和金美信消费金融（厦门），江苏拥有苏宁消费金融（南京）和苏银凯基消费金融（昆山）、四川拥有锦程消费金融（成都）和唯品富邦消费金融（成都）。另有13个省各拥有1家。分别为辽宁的盛银消费金融（盛京银行）和黑龙江的哈银消费金融（哈尔滨银行）、天津的捷信消费金融、山东的海尔消费金融（青岛）、内蒙古的蒙商消费金融（蒙商银行）、河北的幸福消费金融（石家庄）、陕西的长银消费金融（西安）、浙江的杭银消费金融（杭州）、湖北的湖北消费金融（武汉）、安徽的华融消费金融（合肥）、山西的晋商消费金融（太原）、河南的中原消费金融（郑州）以及湖南的长银五八消费金融（长沙）。
消费金融公司全国分布图
序号
中文全称
1
北银消费金融有限公司
2
四川锦程消费金融有限责任公司
3
中银消费金融有限公司
4
捷信消费金融有限公司
5
兴业消费金融股份公司
6
海尔消费金融有限公司
7
招联消费金融有限公司
8
湖北消费金融股份有限公司
9
苏宁消费金融有限公司
10
马上消费金融股份有限公司
11
中邮消费金融有限公司
12
杭银消费金融股份有限公司
13
华融消费金融股份有限公司
14
晋商消费金融股份有限公司
15
盛银消费金融有限公司
16
陕西长银消费金融有限公司
17
内蒙古蒙商消费金融股份有限公司
18
河南中原消费金融股份有限公司
19
湖南长银五八消费金融股份有限公司
20
哈尔滨哈银消费金融有限责任公司
21
河北幸福消费金融股份有限公司
22
上海尚诚消费金融股份有限公司
23
厦门金美信消费金融有限责任公司
24
中信消费金融有限公司
25
平安消费金融有限公司
26
重庆小米消费金融有限公司
27
北京阳光消费金融股份有限公司
28
重庆蚂蚁消费金融有限公司
29
苏银凯基消费金融有限公司
30
四川省唯品富邦消费金融有限公司
根据消费金融公司的管理办法规定，其融资渠道有限，无法像银行吸收公众储蓄，但可接受股东境内子公司及境内股东的存款；向境内金融机构借款；部分可以发行金融债、部分具备资质的消费金融机构还可以进行同业融资、二级资本债、正常类信贷资产收益权转让业务、部分可发行ABS等等。消费金融公司多通过与金融机构开展联合贷款或助贷业务，获得更多的表外资金。也由于消费金融公司发放的消费贷款遵循小额分散原则，消费金融公司也可以通过发行ABS获得市场资金。2016年3月24日，央行和银监会联合发布《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》，明确提出“鼓励汽车金融公司、消费金融公司等发行金融债券；鼓励符合条件的汽车金融公司、消费金融公司通过同业拆借市场补充流动性；大力发展个人汽车、消费、信用卡等零售类贷款信贷资产证券化”，进一步扩大了消费金融公司相关业务的落地性。2020年11月6日，银保监会办公厅发布《关于促进消费金融公司和汽车金融公司增强可持续发展能力提升金融服务质效的通知》，明确两类公司可通过银登开展正常类信贷资产收益权转让业务，亦明确其可以在银行间市场发行二级资本债来补充资本。
战略性投资及股东增资战略性投资是指新投资人对消费金融机构未来产生长期影响的资本支出,具有规模大、周期长、分阶段等特征。战略性投资主要围绕股权稀释、实际控制权、业务对赌展开。股东增资是指原有消费金融机构的股东按照原有出资比例追加投资，用于支持业务发展。股东增资需协调各方股东，按照原有出资比例同时追加投资。股东增资和同业借款是消费金融公司发展初期的融资渠道。由于受到资本充足率的限制，消费金融公司为业务发展需要，经常通过引入战略投资人或股东增资的方式扩充资本金规模，实现融资目的。一方面，刚成立不久的机构尚未具备发行资产证券化或者金融债的资质，一方面有资质的机构发行规模有限，因此股东增资是消费金融公司首要考虑的融资方式。同时，通过增资可以提高资产规模上限（净资产的10倍）。消费金融公司的增资行为需要经过属地监管机构审批。
股东存款消费金融公司可接受境内股东或股东境内子公司存款，支持业务发展。消费金融公司在接受境内股东存款时，存款利率一般按照贷款基准利率上浮或下调，高于商业银行协定存款利率。监管鼓励股东及境内子公司对消费金融公司业务发展及流动性予以支持。
同业借款与同业拆借同业借款是商业银行之间，商业银行与非银金融机构之间，基于授信基础上的人民币借贷业务。同业借款是持牌消费金融公司主要融资工具之一，借款对象为全国各类商业银行，由借贷机构在非柜台市场进行操作。借款期限为4个月至3年（含）。同业拆借是指金融机构之间进行短期、临时性头寸调剂的业务。同业拆借作为补充头寸、增加流动性的融资工具，发挥了积极作用。同业拆借由拆入、拆出机构在全国银行间同业拆借市场进行操作。借期限为1天至4个月（含）。开展同业拆借业务的资格、拆入拆出上限和期限由全国银行间同业拆借中心审批。银行间同业拆借要求申请机构必须满足至少连续两年盈利，拆入资金余额不高于资本净额的100％。银行系消费金融公司的同业拆借资金，主要还是来自于母公司及银行业金融机构，非银系从其他金融机构拆入的资金占比更大，价格更高些。获得同业拆借资质是监管对消费金融公司的一种认可，市场的认可度才决定了各家机构实际的拆借成本和拆借规模，股东背景和经营业绩缺一不可。同业借款与同业拆借均为信用借款。价格由借贷双方参考SHIBOR、贷款基准利率或市场同业借款利率水平协商确定。
银团贷款银团贷款指由一到两家商业银行牵头，两家（含）以上的银行、信托公司、财务公司等金融机构基于约定的贷款条件，依据同一贷款合同，向消费金融机构提供的本外币贷款或授信业务。银团贷款由牵头行尽职调查、授信审批、银团筹组、签署合同、发放贷款。市场上对消费金融公司的银团贷款主要为信用贷款、款期以1年期为主，到期根据情况续作。与同业借款一样，银团贷款方主要基于借款主体信用情况。过去市场上的银团贷款体量并不大，但对消费金融公司融资的象征意义深远。通过银团业务，消费金融公司更加深入得到中小型商业银行的授信认可。银团业务对于银行吸引力除了利率之外，主要是商业银行可以收取客观的中间费用，主要包括安排费、承诺费、代理费、参加费及其他服务费等。
联合贷款联合贷款是目前较为普遍的业务模式。由消费金融公司与合格金融机构（银行、信托、消费金融公司）按一定比例共同出资，对贷款客户独立审核，并按照出资比例各自承担不良风险的业务模式。联合贷款模式中，一般主发起方会负责流量的获取，产品及交易结构搭建，核心风控，贷后管理催收及核销等事宜。按需要，会在交易结构中引入增信方（保险公司、担保公司、AMC等机构）来解决不良出表问题。一般联合贷综合资金成本在8%-10%之间。
2020年《商业银行互联网贷款管理暂行办法》颁布后，若干规定约束和限制了联合贷款的规模与发展，相关规定同样适用于消费金融公司。办法明确规定了联合贷款双方出资比例至少为3:7。单一合作方（含其关联方）发放的贷款余额不得超过该金融机构一级资本净额的25%。与全部合作机构共同出资发放的互联网贷款余额不得超过该金融机构全部贷款余额的50%。同时明确了贷款发放属地化原则。原先作为联合贷最为活跃的城商行体系，在执行地域属地化之后贷款余额骤减。消费金融公司也不得不将自己的资产路由体系完善，并以此匹配各家资金机构。股份制银行、国有行由于可以全国展业成为了市场香馍馍，但是由于这些机构本身就不是主力军，且偏好头部企业，因此对中下消费金融公司而言，联合贷业务难上加难。
信托模式信托模式作为消费金融比较灵活的融资模式，曾演化出众多不同的业务形态，但融资价格较高成为信托模式存在的明显劣势。一般资金综合成本在10%及以上。通过信托设立集合资金信托计划，投资信托贷款或消费金融应收账款，由信托公司向投资机构或高净值客户募集资金的业务。《信托公司资金信托管理办法》颁布后，相关规定对信托模式下的消金业务合作影响也不小，主要体现在：非标债权方面，要求单一客户集中度不超过其净资产的30%、全部贷款或非标债权类资产不超过集合资金规模的50%，而且仅允许设立封闭式资金信托。消费金融信托的业务模式包括“助贷”、“流贷”和ABS模式。1、“助贷”模式
“助贷”模式即信托公司与消费金融公司合作，作为放贷通道参与消费信贷。具体安排为：信托公司作为贷款人，直接与消费者签订个人消费金融信托贷款合同。消费金融公司作为贷款中介服务机构，一方面提供B端商户和C端客户推荐及资质审核服务，另一方面协助信托公司进行贷款业务全流程管理工作。借款人通过互联网平台向信托公司申请信托贷款并签署贷款合同，信托公司将贷款资金通过贷款服务顾问发放至贷款人收款账户，消费者自行完成消费的业务模式。
在信托公司与消费金融公司合作的业务中，消费金融公司主导审查消费者个人信息，并定期向信托公司提交合格借款者名单及金额；信托公司发行信托计划募集资金，并按照消费金融公司提供的名单，与借款人签订个人信托贷款合同，定期批量放款；消费金融公司还负责日常贷款管理、协助信托公司进行还款管理与不良催收，以及档案收集与保管等一系列贷款管理中介服务。风险防控措施如下：
一是结构化设计，由消费金融公司股东或其关联方持有信托计划劣后级份额；
二是消费金融公司股东或其关联方为消费者还款义务提供连带担保责任，并定期监控担保比例；
三是信托公司对还款资金的账户进行监管、控制，监控资金回流。
2、“流贷”模式
“流贷”模式是指信托公司仅作为消费金融提供方的资金供给方，不穿透到底层资产，通过发放信托贷款的方式，向消费金融公司提供融资，进而分享消费行业及消费金融业务快速发展的溢出收益，与传统信托贷款模式没有本质区别。《信托公司资金信托管理办法》规定单一客户集中度不超过净资产30%，后期流贷将越来越退出市场。
3、ABS模式
信托公司作为SPV参与消费金融信贷ABS。消费金融公司作为发起机构以部分信贷资产作为信托财产委托给信托公司，并由信托公司设立特定目的信托。受托人向投资者发行资产支持证券，并在信托计划成立后，以信托财产产生的现金为限支付相应税费及本期资产支持证券的本息及其他收益。即在前面常规“流贷”的基础上，信托计划通过ABS将消费金融信贷资产打包在交易市场上出售，从而获得ABS投资者认购资金而提前变现，从而向信托投资者分配收益的结构。
一般来说，此类证券可分为优先级和次级，优先级可以再分档。次级由作为发起机构的消费金融公司或其关联方持有。目前，作为发行机构参与信贷资产证券化是信托公司通过资产证券化业务参与消费金融的主要方式。另外，信托公司也可以作为发行机构参与交易商协会的ABN业务，具体模式及交易结构与信贷资产证券化类似。
资产证券化
消费金融资产证券化指以消费金融应收账款未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券ABS的业务。业务原始权益人可涵盖商业银行、消费金融公司、互联网金融机构、传统小贷机构等。商业银行与持牌消费金融资产证券化业务主要在银行间市场进行，互联网金融、小贷公司资产证券化业务主要在交易所市场进行。监督管理清晰、业务流程规范。消费金融资产证券化产品的发行期限通常不超过3年，可进行循环购买结构和回拨选择权相结合的设计，配合储架发行结构，有利于原始权益人和计划管理人根据发行时的具体市场环境灵活设计产品期限结构，提高融资灵活性。消费金融公司资产证券化业务成立满3年才可以申请发起资产证券化业务。目前消费金融公司资产证券化业务只具有融资功能，不得出表。对于盘活存量资产，提升市场知名度都有积极意义。
非标模式
非标模式指在特定场景下，按照个性化业务需求，由各方协商一致形成的非标准化的融资模式。按照2018年4月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，银行、理财子公司、券商、基金、保险等资管产品可以按照规定比例配置债权类资产。如券商资管的混合类产品可配置以消费金融应收账款为底层资产的财产权信托受（收）益权。嵌套不超过两层，结构符合监管要求。非标融资模式主要难点在于通道方较多，消费金融风险和资管产品价格较难匹配。监管政策直接导致底层为消费金融资产的资管产品量级受限。
金融债
金融债指消费金融公司发行的债券。金融债的发行是消费金融公司市场认可度的重要标志，也是进行中长期融资的鲜有工具。金融债票面利率略高于同机构发行ABS利率，根据市场情况有所波动。最长期限可达5年期，一般消费金融公司发行期限为2-3年。金融债总体额度由人民银行与银保监会审批，具体发行须由当地银保监局核准。2020年1月14日招联消费金融首期20亿元顺利发行，主体、债项评级均为AAA，票面利率3.48%/年。
消费金融公司在上述诸多融资模式中，融资成本从低到高一般依次为股东资金、同业拆借、发行ABS、金融债、银团贷款、联合贷款、信托。
转载：https://mp.weixin.qq.com/s/ZJQLxwWs4T-ZC0GfnrXxmA
欢迎学习更多金融风控建模相关知识《python金融风控评分卡模型和数据分析微专业课（加强版）》：https://ke.qq.com/course/package/43071
我方提供大量金融模型实战案例，创新点，复现kaggle知名案例，有机器学习论文一对一辅导的同学，可以留言联系。
