恒银期货：燃料油、玻璃、纯碱、PTA、焦煤、焦炭

燃料油

利多因素

1.原油反弹支撑成本

2.中东发电需求正在如期落地

利空因素

1.短期内新加坡、中东重油库存开始转为累库

基本面方向：基本面变化有限，原油反弹支撑成本。跟随原油震荡

玻璃

利多因素

1.上周玻璃库存微幅下降

利空因素

1.前期点火产量兑现；上周玻璃产量略增

2.房地产销售数据环比下降

3.下游补库放缓，玻璃厂家持续累库

基本面方向：基本面变动不大，前期点火产量兑现，中下游采买意愿一般；后市或宽幅震荡

纯碱

利多因素

1.上周纯碱产量环比下降；碱厂库存减少

2.7-8月开启的检修旺季预期

3.纯碱出口超预期，下游玻璃点火增加

利空因素

1.近期国内房地产销售数据环比下降

2.纯碱产能投放预期

3.成本端价格下跌

基本面方向：下游需求表现淡稳，按需为主；中长期震荡偏弱

利多因素

1.原油反弹，亚洲PX上涨

2.PX成交价格较强,挤压 PTA现货加工费，PTA装置开工积极性下降

3.聚酯产销除聚酯切片外多数大涨

利空因素

1.PTA6月下旬开始供应逐步宽松，叠加可能出现聚酯环节现金流转弱库存累积，终端织造工厂开工开始下滑，PTA刚需转弱

基本面方向：

终端开工下滑，聚酯开工或难维持高位，PTA刚需转弱；后市或震荡偏弱

焦煤

利多因素

1.钢厂盈利率有明显上升，预计短期钢厂生产动力依然较强；铁水产量仍处高位

2.洗煤厂开工率持续下滑

3.整体各环节焦煤总库存有所减少

利空因素

1.蒙煤通关量持续回升，国内煤矿生产保持平稳，整体焦煤供应依然偏宽松

基本面方向：原煤供给宽松，但焦煤本身低库存格局叠加钢厂高利润，下方存在支撑。跟随黑色系震荡

焦炭

利多因素

1.港口、独立焦企及钢厂焦炭库存均有不同程度下降

2.钢厂盈利率有明显上升，预计短期钢厂生产动力依然较强；铁水产量仍处高位

利空因素

1.独立焦企尚有部分利润，焦炭产量小幅回升，但钢厂焦化产量仍略有减少

基本面方向：

利空似有出尽，低库存、钢厂高利润支撑。跟随黑色系整体震荡

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黑色系研究员：李潇潇投资咨询从业证书号：Z0014801

农产品研究员：张琼一投资咨询从业证书号：Z0014808

能化品研究员：胡兵投资咨询从业证书号：Z0014789

宏观组研究员：王士山投资咨询从业证书号：Z0014809

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