新能源是个筐，啥都能往里装？【老马问答】

#老马问答118期（2023-3-15）

提问：硅谷银行为什么会破产？破产了会有什么影响吗？会是第二个雷曼兄弟吗？

回答：

• 提醒我们任何一个经济体在不断非常猛烈地加息情况下，经济一定会出现非常大的扰乱
• 不至于造成2008年类似的经济危机
• 如果美国停止加息甚至降息，会对A股市场产生较大的投资机会

提问：目前光伏的估值怎么样？适中、偏高还是初具吸引力？传统车企的股票是否不能再持有了？

回答：

• 初具吸引力
• 整个汽车行业进入疯狂价格战模式，对行业的发展并不友好
• 不建议做个股的投资，风险巨大，可以适当进行行业配置
• 如光伏相关，尤其是储能类且握有海外订单的

提问：交易所负责人做了一个数据对比，他说和5年前相比，国有上市公司利润增长70%，但市值仅增长10%，市净率是0.86倍，下降30%，明显低于市场1.6倍的平均水平。那近期国有上市公司的龙头涨起来不应该是估值回归吗？为什么非要业绩再次验证才能维持估值回归的当前涨幅？

回答：

• 短期内快速拉到这么高的价格有些出乎意料，后续需要业绩持续增长的验证

提问：我们都知道2%~3%的温和通胀有助于经济发展的，可是美联储印钞三原则中的第二条是印钞速度是GDP增速的70%，印钞速度没有追上GDP增速，请问这样会不会造成通缩？

回答：

• 第二条系谣言，并没有印钞速度是GDP增速70%的规则

提问：根据万得最新的数据，美国M2余额约为21.36万亿美元，中国的M2约为266.4万亿人民币（按汇率计算折合39万亿美元），请问为什么会出现中国的M2超过了美国这一现象？

回答：

• 美国M2的统计口径与中国不一样，更类似于中国的M1，没有加上定期存款，两个国家计算方式不一样，无法横向对比