1/6 风格剧变“跌麻了” 联储加息大A会咋样？

正当大伙期盼跨年度行情的时候，元旦过后市场却给投资者浇了一盆冷水，大盘高开低走，中证全指三连跌，创业板指更是两年半以来第一次跌破年线。

为什么会这样？源于市场风格的变化。

开年以来光伏、锂电、新能源车、CXO、半导体等多条重磅赛道大幅下挫，一些寻求避险的资金流向低估值的银行、保险、房地产等市场此前一致预期为“夕阳”的行业，活跃游资则在元宇宙、中药、数字货币等题材中蹦跶，于是造成了成长白马大跌、题材股乱舞的局面。

当然，这种情况其实题材股再折腾也带不动大盘，低估值周期股也是沉稳有余冲劲不足。

中国基金报上有篇文章，多家基金公司的市场解读认为泛新能源板块的大跌其中一个重要原因是：“财政部等四部门发布关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策提出，2022年新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%，2022年新能源汽车购置补贴政策于2022年12月31日终止，2022年12月31日之后上牌的车辆不再给予补贴”。

但是，这个解释非常扯，2020年4月财政部等四部门联合发文延长新能源汽车补贴政策至2022年底时就已经明确2020-2022年补贴标准分别在上一年基础上退坡10%、20%、30%。

到现在这些板块大跌了，就归因于今年补贴退坡30%，完全是为了解释市场现象而强行找理由。

笔者的观点，一开始可能只是部分机构的调仓，但随后抛盘扩散导致这些赛道大跌，而市场的一些传言则加剧了抛压，更多是市场行为导致。

另一方面，这些板块元旦后走势如此脆弱，很可能预示着今年找个赛道躺赢几无可能。

对于一个不喜欢用抖音、微博等APP的人来说，要知道最新鲜的社会新闻还真是个问题，好在知乎还能硬着头皮用用。刚才瞄了一眼知乎热榜，还是西安霸榜，但高居第二的问题是：“哈萨克斯坦因「取消液化石油气价格管制」爆发大规模抗议，总统宣布解散政府，目前当地情况如何？”。

情况与几年前面包涨价在苏丹、埃及引发骚乱很类似。根本原因还是这些国家的经济陷于倒退，是的，不是停滞，而是倒退。

巴西也是如此：

查看了多个发展中国家的数据，发现了一个现象，有不少2014年起经济陷入停滞甚至倒退，什么原因呢？

2013年底美联储收缩QE、2014年四季度退出QE、2015年底开始加息，美联储货币政策转向应该是其中一个重要原因，你可以看做是收割，也可以认为是流动性变化带来的连带伤害。

今年太平洋对岸大概率会开始加息并缩表，通常这会带来美债利率的上升。下面这张表格是美债利率上行时期A股的市场表现，历史不会重复，但应该还是会有一定的参考价值。

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戴达钦    投资顾问（执业资格：S0980610120217）