利率2

货币供给影响名义利率的四大效应：流动性效应 货币攻击增加，利率下降

收入效应：收入增加 利率上升

价格效应 

预期通货膨胀效应 随预期通货膨胀率上升而上升

债券不同特征对价格的影响：1违约风险 2所得税结构 3期限结构

 假设投资到债券的总额不变 ：企业债需求下降则国债需求上升。

企业宅需求向内移动 需求减少

国债需求曲线向外移动 需求上升

利率风险结构

用信用评级来确定

 决定因素 违约风险 流动性 税收差别

利率期限结构

通常，长期利率大于短期利率。

预期理论 分割市场理论 流动性溢价理论

流动性越强的债券利率相对越低。

三个重要特征事实:

1、不同期限的利率往往随时间有共同波动的特征。

2、当短期利率处于相对高点时收益率曲线往往向下倾斜

3、大多数时候收益率曲线向上倾斜。