什么是股票回购？-会计中级财管习题

股票回购：当公司认为股价被低估时，或者是想要回购公司股份时，可以采取的一种方式。

当股价被低估时，说明公司价值被投资者所低估，而这个时候，公司为了增加投资者对他们的信心以及投资于该股的热情。此时它们可以向市场发布一个信号，显示公司正在准备回购股票。这个信号的作用很大，因为当股价上涨的时候，投资者会认为他们所持公司股票越来越有价值。

当一个公司发现自己股票估值过高时就会发起回购股票的行为。他们会在股市中抛售多余的股票以偿还债务。所以当股价上涨时，他们便可以“借钱”购买更多股份以维持股价和偿还债务。而他们可以在股价下跌时进行“逆回购”来偿还债务（即：用手头的资金来购买更多的股票）。

正如我们之前说过的那样，股票回购能给投资者带来一种心理上的影响，因为人们往往会认为持有更多数量股票而不是少买一些而产生心理上的优势。因此通过回购本公司股份能够在一定程度上改变人们对公司价值认知以及对股价价值判断（即：如果不买本公司的人在购买后不久股价就上涨了就会认为是因为他们把本公司看作价值被低估了）。

我们知道美国证券交易委员会（SEC）制定了相关规定来禁止公开市场操作以及利用“管理层回购”这一手段来为自己增加股份以用于融资。但是实际上这一做法在全世界范围内都存在争议：到底是禁止还是允许？

限制公开市场操作和利用管理层回购手段来为自己增加股份不是中国特有的问题，在其他国家也出现过类似情况。

1.某企业上年度的普通股和长期债券资金分别为20000万元和8000万元，资本成本分别为16%和9%。本年度拟平价发行长期债券2000万元，年利率为9.016%，筹资费用率为2%；预计债券发行后企业的股票价格为每股18元，每股股利为2.7元，股利增长率为3%。若该企业适用的企业所得税税率为25%，则债券发行后企业的加权资本成本为（）。

A.9.01%

B.13.52%

C.14.86%

D.15.01%

答案：C

2.A公司普通股市价为10元/股，筹资费用率为3%，股利年增长率为8%，上年发放的现金股利为0.15元/股，则该公司股票的资本成本为（）。

A.9.55%

B.9.62%

C.9.67%

D.9.50%

3.预计某公司2022年的财务杠杆系数为1.45，2021年息税前利润为120万元，则2021年该公司的利息费用为（）万元。

A.82.76

B.67

C.54

D.37.24

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4.某公司生产汽车零部件A，2021年固定成本为1000万元，A零部件单位售价为1000元/件，单位变动成本为600元/件，2021年全年销售量为100万件，则2022年的经营杠杆系数为（）。

A.1.8

B.1.54

C.1.2

D.1.03

5.下列措施中，会增加企业经营风险的有（）。

A.增加产品销售量

B.降低利息费用

C.提高单位变动成本

D.提高固定经营成本

E.提高优先股股利

6.下列有关影响资本结构因素的表述中，正确的有（）。

A.企业经营不稳定，偿付债务的风险比较小

B.企业财务状况良好，信用等级高，容易获得债务资金

C.拥有较多流动资产的企业可以采用较多流动负债融通资金

D.投资人和管理当局偏好风险时，就会采用高负债的资本结构

E.企业初创阶段，经营风险高，应控制负债比例

7.根据剩余股利政策，假设公司目前的资本结构是70%的权益资金，30%的债务资金。资本结构保持不变，公司管理层决定明年扩大投资，需增加资金800万元，今年年末报表显示税后利润为1000万元，则今年可以发放的股利为（）万元。

A.300

B.440

C.560

D.240

8.下列关于低正常股利加额外股利政策的表述中，错误的是（）。

A.适合处于初创阶段的企业采用

B.赋予公司较大的灵活性

C.适合处于高速增长阶段的企业采用

D.可以在一定程度上稳定和提高股价

9.下列选项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不会改变公司资本结构的行为是（）。

A.增发普通股

B.发放现金股利

C.股票回购

D.股票分割

10.下列各项中，属于固定股利支付率政策特点的有（）。

A.股利的发放与企业经营业绩好坏直接挂钩

B.盈余多的年份股利发放少

C.各年股利不稳定

D.有利于稳定股价

E.向市场传递企业正常发展的信息

11.下列关于股票回购的说法中，正确的有（）。

A.容易造成资金紧张

B.会增强资产流动性

C.在一定程度上削弱对债权人利益的保护

D.容易导致公司操纵股价

E.会引起股票面值的变化