花生：期现共振涨势如虹，花生行情缘何走高？

5月份花生期货市场呈现强势冲高格局，截止5月23日，花生主力期货累计涨幅12.3%，期价一度触及10702，创逾一年新高。一方面是近期现货价格持续上涨及油厂收购价频繁上调推动花生盘面强势运行，另一方面，新季花生播种进度完成大半，供应下降预期愈发强烈引发市场普遍看好后市，做多热情高涨；

◼花生市场分析及展望从供需结构来看，新年度国内花生市场尚有65万吨需求缺口，而国内外价差倒挂在国内压榨利润无明显改善的情况下不利于后期进口量回升，供给端从新作产量和进口量上都处于偏紧格局。从新作种植面积来看，相较于玉米、小麦等竞争作物，花生种植自动化程度、收益以及政策支持力度都明显偏低，农户改种意愿强烈。

市场一致性预期新季花生减产15%-20%，但从当前贸易商库存潜在利润提升以及油厂收购积极性来看，花生市场信心有所提振，新作种植面积下降幅度未必达到市场悲观预期。短期来看，基层粮源见底贸易商看好后市累库惜售，市场上货量有限；

人民币贬值，内外价差倒挂支撑现货行情。需求端油厂在压榨利润驱动下收购积极性提高，对市场底部形成支撑。中长期来看，新年度供需缺口仍存，进口商利润有所改善，但新年度进口同比大降已成定局。

主力合约PK2210上涨提前兑现新季花生减产预期，考虑交割间隔时间较长，而当前花生播种期尚未结束，仓储成本提升以及现货持续走强，6月新作实际种植面积落地前，预计远月合约仍将延续高位震荡，套保单可视盘面空间入场布局。后期市场将主要围绕减产预期背景下的天气变化进行炒作，需持续关注产区种植变化情况