紫天科技(300280)要点解析20230221
概要：
一、近3日跌约1.85%，股价短期涨幅较大，走势较强，近一月涨约11.9%，跑赢其行业指数。
二、当前估值：相对历史平均值大幅高估，相对当前行业值高估。重要股东交易：大宗接盘方小赚，定增方盈亏平衡。券商预测：价格预期比较乐观，业绩预测相当乐观，但或许过于乐观，预期业绩远超当前行业值。
三、财务状况：盈利能力与质量一般，资本结构与偿债能力一般，营运能力较差，成长性一般，现金流状况一般。
四、主营业务：公司当前以广告业务为绝对主营业务，营收占比达100.0%。
五、近三年收到监管发出的监管处罚约2起，问询函约3份，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。
分析详情如下：
一、近期行情如何？
1. 截止至2023-02-20涨跌幅回顾分析
近3日跌约1.85%，股价短期涨幅较大，走势较强，近一月涨约11.9%，跑赢其行业指数。
2. 当前60均线趋势不明朗，股价(18.53)在布林带中轨和上轨(2倍标准差)之间，相对位置并不高。
二、当前价格如何？
1. 当前估值状况：
当前PE(TTM)为其近10年PE中位数的209.59%，为广告营销(行业)当前PE估值的124.16%，处于平均PE上、下1倍标准差（即约68.3%的发生概率）之间，估值偏中性。
2. 大宗交易状况：近半年(含半年以上连续交易的)大宗交易均价：15.92,累计交易约0.0013亿股(约占当前流通股本的0.0008%)，累计大宗交易成交额约0.02亿元。
3. 定向增发：
2022-06-21左右定增项目的定增价为17.68元/股，当前(最新价18.53元)定增方收益约4.81%。
4. 券商研报统计：
说明：a.推荐力度：10分制，卖出取负值;b.时效可信度：根据报告发布时间距离财报发布日(发布日当天可信度取1)的天数计算得来，越接近1可信度越高;c.推荐力度、预测EPS、预测价格、时效可信度均取相应平均值，PE价格取近10年中位数，行业PE取当前值;d.注意，以上仅为对可收集到的券商研报作出的统计分析，仅适用于中长期预测，且国内研报普遍偏“乐观”，请谨慎参考。
公司未来几年的财报预测数合计约2份，时效可信度约2.0%，少有关注，或许是缺乏挖掘研究价值。若按当前PE估值(86.58)，取当前年报预测EPS(2.64)计算，股价约为228.57，对应当前股价(18.53)涨跌幅约为1133.51%。
三、财务状况如何？
紫天科技(300280)2021年年报简要财务分析(10分制)：
审计意见：“标准无保留意见”。
1. 盈利能力与收益质量(得分4)：
销售毛利率为34.15%，销售净利率为18.76%，公司业务获利水平一般净利率虽一般，但公司业务毛利转净利的转化率还是相对较强的，近三年销售净利率在逐步下降，公司获利能力受到一定的打压。
净资产收益率(ROE)为15.1%，回报率相对较高，近三年的ROE相对较为平稳，波动较小。
扣非后净利占比（净利润）为82.28%，盈利现金比率为18.06%，净利润或存在较大水份，净利质量差。
2. 资本结构与偿债能力(得分4)：
资产负债率为36.5%，公司负债水平偏中性，其中，流动资产占比为60.37%，资产结构偏中性；流动负债占比为99.63%，短期债务占比偏高，需留意短期偿债能力。
流动比率为1.66，经营活动现金流净额/流动负债为0.05，或存在较大的短期偿债压力；长期债务与营运资金比率为0.0056，长期债务安全性高。
3. 营运能力(得分3)：
总资产周转率为0.5，固定资产周转率为1020.46，初略看，公司营运能力似乎一般，着重看一下，流动资产周转率为0.91，应收账款周转率为1.29，细分项营运指标均较差，公司运营能力或比较差。
4. 成长能力(得分6)：
营业收入增长率为16.56%，营业利润增长率为-1.89%，营收增速与去年基本持平，营利增速也同步持平，成长动力不足，去年营收增速为64.37%,前年为28.83%，成长增速不稳定。
5. 现金流(得分3)：
经营性现金流净额与财务费用、折旧、摊销等费用倍数约4.62，现金购销比率为87.4%，经营性现金流不足以覆盖费用、成本等现金支出，存在一定的现金流压力。
6. 财务风险：
公司商誉约7.9362亿元，占比（总资产）约22.87%，偏高，或存在一定的商誉减值风险。
应收账款约14.3811亿元，占比（总资产）约41.44%，过高，或存在较高的坏账风险，请务必留意公司坏账风险准备。
Z值财务风险预警模型：Z值2.9155，财务状况：良好。
四、业务状况如何？
主营业务：公司当前以广告业务为绝对主营业务，营收占比达100.0%。
公司是国内生产液压机三大龙头企业之一，专业从事锻压设备的研发、生产和销售，并为客户提供个性化、多样化、系统化金属及非金属成形解决方案。公司主要产品为各类液压机、机械压力机等数十个规格、上百个品种的锻压设备，拥有数十项授权专利、软件著作权，广泛用于汽车、航空航天、核电、军工、能源、化工、船舶等诸多行业和领域。公司项目“新型框架式数控液压机”、“双层摩擦材料自动成型液压机”被科技部列入国家火炬计划项目，“大型高性能框架精密成型液压机”被列入江苏省2010年重大科技成果转化专项资金项目。公司产品和品牌分别被评为“江苏省名牌产品”、“江苏省著名商标”。公司被认定为“高新技术企业”、“江苏省创新型企业”、“江苏省民营科技企业”、“江苏省科技型中小企业”。2018年公司通过重大资产重组收购亿家晶视70%股权,公司主营业务拓展至商务楼宇视频广告行业，打造具备国内领先的集楼宇视频媒体广告投放和移动互联网广告精准投放为一体的“全媒体”广告业务板块，进一步深化现代广告服务业产业布局。
五、潜在风险有哪些？
监管相关：近三年收到监管发出的监管处罚约2起，问询函约3份(清单如下)，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。
*【索赔】紫天科技股票索赔：大股东涉嫌信披违规被警示 投资者或可索赔，参与条件：2022-01-06到2022-01-24之间买入股票，且在2022-01-24收盘时仍持有的股东(P论S信或看我J介参与)。
* 紫天科技：关于收到江苏证监局行政监管措施决定书的公告( 2021-01-16)
* 紫天科技：关于收到江苏证监局行政监管措施决定书的公告( 2022-03-14)
* 紫天科技：2022-12-22 许可类重组问询函(许可类重组问询函 2022-12-22)
* 紫天科技：2023-01-13 许可类重组问询函(许可类重组问询函 2023-01-13)
* 紫天科技：2020-05-20 年报问询函(年报问询函 2020-05-20)
六、重要投资时点有哪些？
* 【紫天科技2022年报预约披露日期】: 首次预约 (2023-04-24)
* 【紫天科技(300280) 2023-03-06交易提示】:股东大会召开日、网络投票结束日、网络投票开始日
* 【紫天科技(300280) 2023-02-28交易提示】:股东资格登记日
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