六氟磷酸锂的风险，你想过吗？

当前，锂电行业一大明显趋势是，基于原材料价格波动及TWh时代供应维稳等因素考虑，越来越多产业链意识到材料供应链布控的重要性。动力电池企业积极通过长单、并购、入股、自建等方式，与上游产业链构建新型生态关系。同时，材料上下游一体化布局格局也加速形成。

在此过程中，以六氟磷酸锂（LiPF6）的布局特征最为明显，争夺也最为激烈。

11月14日，永太科技公告，拟将控股子公司永太高新25%股权以5亿元转让给宁德时代。

从8月与永太科技签署超5年材料采购长单，到本次5亿入股永太高新，宁德时代对于六氟磷酸锂的布防再下一城。

纵观近几年六氟磷酸锂的价格走势，不难发现，六氟磷酸锂的价格变动与整个新能源汽车行业的景气度密切关联。

2014年~2017年，在巨额补贴刺激下，新能源汽车销量爆发式增长，对动力电池产生强劲需求，相应地，六氟磷酸锂也迎来了高光时期，2016年价格一度达到40万元/吨，大批企业加速扩产，结果导致六氟磷酸锂产能过剩。

2018年以后，在补贴退坡、动力电池价格下滑、市场竞争加剧等多重压力下，动力电池装机量大幅下滑。六氟磷酸锂进入了艰难时期，2018年价格已跌至10万元左右，2019年行业更加困难，六氟磷酸锂价格在7万元左右。

2020年8月之前，受疫情影响，新能源汽车需求萎靡，六氟磷酸锂价格处于低位，很多厂家跌破成本线，小厂开工率极低，大厂也是部分开工。8月之后，随着需求端景气上行，电解液出货量和排产环比明显好转，整个行业经过两年低谷期，六氟磷酸锂价格迎来上涨周期。

新建六氟磷酸锂产能投建周期长、环保壁垒高，一般周期在1.5年-2年，供应弹性小，需求变化引发供需失衡，推动价格进入快速上涨周期。

从去年8月开始涨价，到现在涨了一年多了，龙头的扩建新建项目，按1.5-2年的周期，如果从去年底开始扩建新建产能，2022年中到年底会出现大批扩产项目开始出货。新一轮的产能过剩周期可能会到来。

这个长单履约周期，大部分的到期时间也是到2022年年底，也就是说，下游企业也清楚，2022年年底应该不会那么缺货了，现在锁单到那个时候，保住了当下的产能，也可以在产能过剩时有的放矢。

自2021年下半年以来，材料扩产六氟磷酸锂产能情绪开始高涨，其中包括天赐材料、多氟多、永太科技、天际股份等均宣布扩大六氟磷酸锂产能，共计扩张产能达18万吨（15万吨液体六氟磷酸锂折固为5万吨）。

从产能扩张规模来看，六氟磷酸锂的龙头企业天赐材料与多氟多，扩产均超过10万吨；从产能扩张周期来看，2025年之前上述产能将全部建设完成。

当中还不包括已有的六氟磷酸锂企业的产能及其后续扩产规划，以及双氟璜酰亚铵锂（LiFSI）产能上量的市场替代。

按照市场预测，如果2025年全球锂电池成功迈向TWh（1000GWh），对应需求电解液约95万吨，单吨电解液六氟磷酸锂用量在0.12吨左右，以此计算，到2025年全球六氟磷酸锂需求预计11.3万吨。

这也意味着，目前六氟磷酸锂的产能扩张规模已经远超2025全球市场需求，而产能释放后，一旦市场增速不及预期，六氟磷酸锂市场或再一次面临供需失衡的问题。

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