期权如何交易的概念怎么理解？

期权交易是一种买卖双方通过约定的方式签订合约，买方根据签订的合约固定在未来可以使用固定的价格买入或者卖出某项资产的权利，卖方则需要履行买方的权利。

 

在这个定义中，买方向卖方支付一定数量的权利金后，获得了权利，当标的物的市价高于商定价格时，可以选择行使权利赚取收益；而当市价低于商定价格时，可以选择不行使权利，仅损失权利金。因此，对于买方而言，期权的损失是有限的，而潜在收益则是无限的。

 

期权的标的物可以包括股票、政府债券、货币、股票指数、商品期货、基金等多种资产。本文将重点介绍上证50ETF期权，它的标的是上证50指数交易开放式指数基金（510050）。

 

上证50ETF期权通常分为认购和认沽两种类型。认购期权表示看涨上证50，允许在未来约定的时间段内以固定价格购买510050。认沽期权则表示看跌上证50，允许在未来约定的时间段内以固定价格卖出510050。

 

这些期权的合约名称包含了标的物代码、认购/认沽类型、到期月份以及行权价格，其中行权价格需乘以1000。例如，一个到期日在10月，行权价格为2.9元的认购期权的合约名称为：“50ETF购10月2900”，而一个到期日在9月，行权价格为3元的认沽期权的合约名称为：“50ETF沽9月3000”。

 

一、50ETF期权的基本概念

 

期权行使价：期权的买方行使权利时事先规定的基金510050的买卖价格。

 

权利金：期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。

 

内在价值：内在价值指的是行权时得到的收益，如510050当前价格为2.943，则50ETF购7月2900的内在价值就是0.043元。

 

时间价值：时间价值又称外在价值，是指为购买期权而支付的权利金超过期权内在价值的那部分价值。转股剩余时间越长、价格变动越大、当前价格与期权行使价越接近，期权时间价值越高。

 

实值期权：实值期权是指认购期权的行权价格低于标的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于标的市场价格的状态。实值期权的买方当前有盈利。

 

平值期权：平值期权是指期权的行权价格等于标的市场价格的状态。

 

虚值期权：虚值期权是指认购期权的行权价格高于标的市场价格，或者认沾期权的行权价格低于标的市场价格的状态。虚值期权的买方当前没有盈利，执行期权会造成损失。

 

T型报价：一般情况下，期权交易界面使用T型报价的方式来看实值、平值和虚值。

 

如下图为50ETF的期权交易界面，左边为认购期权，右边为认沽期权，中间一列为行权价。界面中用底色区分了平值、实值和虚值期权。其中绿色底的是虚值期权，暗红色底的为实值期权。

 

到期月份：合约到期月份有当月、下月及随后两个季月四个，到期月第四周的周三为到期日，如遇法定假日则顺延。

 

合约单位：上证50ETF期权的合约单位为张，一张等于10000份。

 

二、50ETF期权的交易方式

 

期权交易主要有四种方式：买入认购期权，买入认沽期权，卖出认购期权，卖出认沽期权。本文只介绍损失有限，收益无限两种方式：买入认购期权和买入认沽期权。

 

1.买入认购期权

 

当预期上证50ETF要上涨，不确定幅度，但又不希望承担下跌带来的损失时，可以买入认购期权。以买入一张50ETF购7月2900合约为例：

 

510050当前价格为2.943元，50ETF购7月2900合约的价格为0.0705元，买入一张合约的费用为705元。如果7月24日到期时510050的价格高于2.9705，则盈利，否则亏损，亏损的最大金额为705元。

 

2.买入认沽期权

 

当预期上证50ETF要下跌，不确定幅度，但又不希望做反后上涨带来的损失时，可以买入认沽期权。以买入一张50ETF沽7月2950合约为例：

 

510050当前价格为2.943元，50ETF沽7月2950合约的价格为0.0470元，买入一张合约的费用为470元。如果7月24日到期时510050的价格低于2.903，则盈利，否则亏损，亏损的最大金额为470元。

 

三、开通期权交易的条件

 

1.资产要求：个人投资者需要在期权交易机构开设的证券账户中，持有的证券市值和资金账户可用余额不低于人民币50万元，并且在过去的20个工作日内，日均资产也不低于50万元。

 

2.交易经验：投资者需要在证券公司开户并积累至少6个月的交易经验。此外，他们还需要满足以下三个条件之一：具备融资融券业务参与资格、有金融期货交易经历，或者在期货公司开户并具备至少6个月的金融期货交易经验。

 

3.期权知识测试：投资者需要通过上交所规定的期权知识测试，以确保他们具备足够的期权交易知识。

 

4.模拟交易经历：投资者需要具备股票期权模拟交易经历，这有助于他们在真实市场中更好地理解期权交易的运作方式。

 

5.风险承受能力：投资者的风险承受能力需经过风险测评，其测评结果需要达到R4或R5级别，以确保他们能够承受期权交易的高风险。

 

6.信用记录：投资者不应具有严重的不良诚信记录，也不得受到市场禁入的情况。

 

最后，投资者需要亲自前往证券营业部临柜开通期权交易账户，这个是选择在券商开户的方式之一。如果通过期权分仓平台开户可以直接在网上开通，需要提交期权交易的风险书协议，便可以开户便交易。

 

更多期权知识来源：期权酱