价值投资框架 之 困境反转

困境反转强调的是心法，行业和公司的管理能力，能力圈，

    1.情绪化，要跟市场情绪化反着做

    2.这些公司特点一般是行业龙头，行业明星。

因为公司的原因产生了财务或者经营的问题，严重拖累了股价。

困境反转就是买入这些陷入困境，估值悲观预期的股票。等待股价的反转。

困境反转分为什么类型的呢？

成长行

成熟行

黑天行  

困境反转的2个特性

1极不对称的风险收入

2要么缺钱市场关注，要么负面消息产生。

如果没有黑天鹅事件，向下的风险基本可控的。

一旦反转成功，弹性就比较大。

2股价跟市场不同步。

市场比较糟糕的时候，一旦反转成功，在市场比较糟糕的时候就会给出不错的收益。

困境反转超额收入来源那里？

主要有两个方面

    1.折扣定价，折扣定价来自于长期辜负投资人的信心（1，执迷 2，不执迷）

    2.成功反转

业绩和估值双重修复，股价是非常高的。

普通股民对于困境反转把握能力不是很大，那怎么办。

第一，买信的过的管理团队，

第二，坚守能力圈

第三，以较低的价格，买入安全边际较好的股票。

怎样判断这个公司是否困境反转成功概率呢

通过观察公司管理的变化来预判

分三步走

第一步，识别公司问题

第二步，制作公司战略

第三步，执行战略，并且不断迭代。

怎样投资困境公司呢？

1识别管理层对公司问题是否深刻，是否到位，而不是在表象。

2战略执行层面，这个战略是否可执行的。如果战略不能执行。

3战略执行力

困境反转很多时候，需要一个外力加持，很多时候，运气跟实力同样重要的

困境反转的时间是不确定的

困境反转的周期一般在三年以上

耐心，长线资金

建议右侧交易

首先困境反转的条件是什么呢？

第一没有黑天鹅事件，

第二是高收益的，需要耐心，长线资金

困境反转的判断

1行业能力的判断

2自身能力的判断要求

3没有十足的把握，可以右侧一点交易。抄底就是接飞刀，输家比赢家多

4如果管理层发表声明说，内部发生改革，这个时候会有一波小幅度的上涨，但是基本没用改变的话，是不可持续的。

5如果没有十足的把握，最好可以分散投资，平滑收益率。

以上内容仅限学习，不作为投资建议，股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。