爱尔眼科
爱尔眼科医院集团股份有限公司是一家眼科医疗机构,公司主要从事各类眼科疾病诊疗、手术服务与医学验光配镜。
子公司营收前十财务数据：
2025年我国眼科医疗服务市场（口径包括屈光手术、青少年近视防控、白内障手术、青少年斜弱视、眼底病、眼表病等）有望达2471亿元 ，2021-2025年CAGR为19.44%；2030年有望达5211亿元，2021-2030年CAGR为16.09%。
主营业务市场规模：
屈光项目：治疗包括近视、远视、老花等。
治疗方式：屈光手术（激光手术、半飞秒手术、全飞秒手术）和晶体植入
市场规模：2025年预计中国市场725.1亿，民营市场有望超400亿。2030年市场规模有望超千亿；2021-2030复合增速可达14.5%。
视光服务项目：主要推进青少年近视的预防和控制。
治疗方式：常规的验光配镜是近视防控的最基础措施，主要措施还包括验配定制眼镜（包括角膜塑形镜、离焦框架镜、离 焦 RGP 和离焦软镜以及使用低浓度阿托品）主要的视光矫正方式主要有框架眼镜、普通角膜接触镜和角膜塑形镜三 大类，目前，最受医生与儿童青少年欢迎的近视防控产品为 OK 镜。
市场规模：2025 年预计整体市场规模将达到 500 亿元。，预计 2025 年民
营视光市场规模将突破 150 亿，2030市场规模达到1050亿，2021-2030CAGR超12%。
白内障项目：治疗白内障疾病。
治疗方式：手术治疗主要指白内障摘除术联合人工晶体植入术
市场场规模：2025 年预计整体市场规模将达到338.6 亿元。预计在 2025 年民营眼科市场规模将达到 249 亿，我们预计到2030年，我国白内障手术市场规模约为557亿元，2020-2030年CAGR为10.38%。
综合眼科业务：主要包括干眼症、翼状 胬肉、结膜炎、飞蚊症、年龄相关性黄斑变性（AMD）、脉络膜新生血管（CNV）、 糖尿病黄斑水肿（DME）、视网膜静脉阻塞（RVO）、青光眼等疾病。偏消费类眼科项目干眼诊疗日益成为综合眼科科室的重要业绩增长点。
市场规模：预计2025年眼前段市场规模184亿，眼后段市场规模236亿，其他眼科市场规模332亿，综合眼科市场规模752亿。
2030年眼前段市场规模343亿眼后段市场规模379亿，其他眼科市场规模568，综合眼科市场规模1290亿。2021-2030CAGR12.23%。
竞争格局：
按2022年收入计算，爱尔眼科作为行业龙头，在民营眼科医疗服务市场中占比约28% ，华厦眼科占比6%，普瑞眼科占比3%，所有眼科专科医院上市公司占比约45%。
民营上市公司主营业务营收数据比较：
截至 2022 年底各家医院诊所数据：
爱尔眼科：布局全国的中国眼科医疗服务行业龙头拥有境内医院 215 家，门诊部 148 家。截至 2022 年底，海外已布局 118 家眼科中心及诊所，逐渐形成覆盖全球的医疗服务网络。
华夏眼科公司：在国内开设了 57 家眼科专科医院，公司已建立覆盖白内障、眼底、屈光、斜弱视与小儿眼 科、眼表、青光眼、眼眶与眼肿瘤、眼外伤共八大眼科亚专科科室及眼视光的眼科全科诊疗服务体系。
普瑞眼科公司：已设立 24 家连锁眼科专科医院和 3 家眼科门诊部，是眼科全科医疗服务的专科连锁医疗机构。公司的产品或服务主要包括屈光项目、白内障项目、医学视光项目和综合眼病项目。
何氏眼科公司：主要服务项目有白内障诊疗服务项目、屈光不正诊疗服务项目、玻璃体视网膜诊疗服务项目青光眼诊疗服务项目、干眼特色诊疗服务项目、中医特色诊疗服务项目。公司拥有 3 家三级眼保健服务机构，35 家二级眼保健服务机构，64 家初级眼保健服务机构。
光正眼科：公司主要产品及服务包括屈光项目、白内障项目、眼前段项目、眼后段项目、视光服务项目。目前已经在上海、成都、重庆、郑州、南昌、呼和浩特、济南、青岛、无锡、义乌等 10个中心城市开设了 14 家专业眼科医院和 2 家眼视光诊所。
爱尔眼科在建项目：
股权回购：
2023年5月28日，爱尔眼科发布公告，拟使用自有资金不低于3亿元且不超过5亿元以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份，用于实施股权激励计划或员工持股计划。此次回购股份价格不超过44.16元/股，以资金总额最低3亿元及最高5亿元，分别对应股份为679.35万股及1132.25万股；若回购均价为35元/股，则对应股份为857.14万股及1428.57万股。
股权激励：
以2020年为基数至2025年：净利润平均增速不低于20%；复合增速不低于14.8%。
公司医院扩张方式：
爱尔利用基金并购方式进行医院扩张。从并购基金的运营模式上看，整体可以划分成 3 个阶段：①投资期。此阶段爱尔眼科旗下的并购基金和其他合伙人投资设立医院，但爱尔眼科出资比例较小，大部分资金由 PE/VC 机构提供，同时合伙人中往往有核心人才参与（比如医生骨干等）。②培育期（3-5 年）。此阶段爱尔眼科主要提供品牌和技术咨询，而医院由核心人才进行管理。③ 资本增值期。经过 3-5 年的培育期，医院基本进入稳定运营阶段，PE/VC 会将所持股权转让给爱尔眼科，从而兑现投资收益；而核心人才亦能收获一部分股权收益，并参与爱尔眼科旗下医院的管理。 这种模式具备 3 方面优点：①以较小的资金支出快速进行扩张；②待新的医院运营成熟后，爱尔眼科能以较低成本进行收购，带动收入和利润双增长；③最大限度避免医院运营初期就并入体系导致的盈利负担。
