《Intralinks2024年有限合伙人调查问卷报告》重磅发布

今年，全球领先的金融服务商SS&C Intralinks携手全球私募股权投资权威媒体Private Equity Wire连续第八年展开合作，推出《2024年全球有限合伙人（LP）调查报告》。本份报告旨在提供有限合伙人(LP)对另类资产投资组合表现和韧性的洞察，从而为一般合伙人(GP)提供有关未来12个月市场走向的基本情报。本研究结果基于对251位全球投资者的调研，这些投资者主要来自一些规模最大的公司，其中60%以上的托管资产(AUM)都超过了50亿美元。 在持续的宏观经济和地缘政治动荡中，全球交易市场面临股票和债券市场波动、高于目标的通货膨胀、不断提高的利率以及持续不断的乌克兰冲突等逆风因素。在这种背景下，我们的研究表明，有限合伙人仍在继续寻找另类资产，以实现所需的风险调整后回报和多样化。近一半的受访者计划在未来几个月增加敞口。 以下是本报告的关键内容解读：

市场表现和市场情绪

另类投资的配置仍在继续提供投资者所看重的风险调整后回报。只有百分之九的有限合伙人计划在未来12个月内减少另类投资敞口—这是他们对该行业投下了强烈的信任票。近半数(48%)的人打算增加敞口，其余44%打算将配置维持在相同的水平。 私募股权是去年业绩满意度的最大来源，此外，私募债券成为了华尔街的热门话题，基础设施和房地产紧随其后。对冲基金的满意度排名第五，仅次于私募资产类，这释放了一个可能影响未来配置趋势的信号。

一般合伙人选择考量因素

未来几个月，有限合伙人在改善与一般合伙人的关系方面有两个压倒一切的优先事项：有近三分之二(62%)的受访者选择了更好的报告分析；有53%的受访者选择了与投资组合经理进行更频繁的对话。 最受欢迎的规模是10亿至50亿美元，占比为27%；就一般合伙人最喜爱的托管资产而言，比例更多的有限合伙人在尝试尽早向未来的领先基金进行配置，而不是瞄准最大规模的老牌基金。

透明度、投资报告与ESG

一般合伙人对其有限合伙人的透明度水平是决定有限合伙人是否会做出全新承诺的重要因素。透明度现已成为一般合伙人用于满足有限合伙人要求的重要沟通和数据工具。43%的有限合伙人认为透明度良好或优秀，但还是有15%的有限合伙人认为透明度较差或“应该改进”。 经常与一般合伙人就ESG报告进行沟通的有限合伙人不到四分之一。对ESG尽职调查的意见不一，计划增加ESG尽职调查的比例与不增加ESG尽职调查的比例大致相同（41%对37%）。 ESG是一般合伙人可以脱颖而出的一个领域：有限合伙人非常赞同“对ESG问题的关注让管理公司更具吸引力”的表述；更多的有限合伙人认为需要更好的工具来评估管理公司对ESG的承诺。

资产配置趋势

有34%的有限合伙人计划在现有基础上追加十分之一以上的资金，这无疑体现了对另类投 资的强劲需求。超过三分之二的受访者也计划增加私募股权的配置。 延续型基金的兴起是本次问卷调查中发现的一个热门话题，有超过三分之二(68%)的受访者表示，在过去12个月中，他们曾有机会投资一般合伙人主导的二级基金或继续投资延续型基金，而这是当前私募股权投资的一个大趋势。

宏观及行业前景展望

估值下降成为了有限合伙人的头号担忧。今年仍有22%的受访者表示最关心通货膨胀问题，地缘政治不确定性同样令受访者担忧，俄乌冲突仍在持续，中美关系也是有限合伙人关心的重点。 43% 的受访者认为，利率上升带来的最大潜在风险是对杠杆使用期以及融资条款的影响。五分之一的受访者最担心的是，募资会变得更具挑战性的可能性，而同样数量的受访者 则强调，通过首次公开募股 (IPO) 退出的机会更少。 医疗保健和技术是最受有限合伙人青睐的潜在投资领域，其次则是基础设施、可再生及消费品与服务。

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