辉瑞产品销售收入分析（2017年至2022年上半年）

一、辉瑞销售收入地域分布

• 辉瑞2017年至2022年上半年发生多起合并和分立，2021年辉瑞将其旗下Upjohn分立，与Mylan合并，Upjohn与Mylan共同组成公司Viatris。2019年，辉瑞将其消费健康业务分立出来，将其与GSK消费健康业务合并。因此，2017年至2022年上半年财务报表由于这些分立合并，财务数据的涵盖范围有了较大变换，因此可比性较差。如果想提高可比性，需要统一2017年至2022年上半年财务数据基于的业务范围，即，设定一下比较财务数据的业务范围，剔除5年内分立出去的业务，收录合并进来的业务。基于此范围对当前辉瑞披露的财务报表进行分析和调整。

• 本次只是对辉瑞近年来销售收入的简单分析，因此，只是将辉瑞披露的财务报表里的消费健康业务数据予以剔除。对Upjohn相关交易暂时未予处理。待后续对辉瑞财务数据进行整体分析时，再进行详细处理。

• 下表是对辉瑞销售收入的地域分析，未能摘除消费健康销售收入的地域分布，因此，这里仅对各地域销售收入的占比情况进行分析。销售收入金额暂不作参考。

• 从下表可见，辉瑞在美国的销售收入最多，其次来自于欧洲发达地区。2017年至2020年在美国的销售收入占比为49%~52%，2021年和2022年上半年显著降至37%，可能与消费健康部门分立有关。

• 在欧洲发达地区的销售收入占比2017年至2020年为16%~20%。2021年至2022年上半年在欧洲发达地区的销售收入占比为15%~16%。

• 辉瑞在发展中国家的销售收入占比2017年至2020年为20%~22%。2021年至2022年上半年在发展中国家的销售收入占比为25%~26%。

二、辉瑞销售收入按适应症分类

• 下表为基于辉瑞财务报表的销售收入扣除消费健康部门的销售售收入后的收入总额。2017年销售收入为355亿美元，2018年至2020年均有一位数增长率的增长，2020年销售收入达417亿美元。2021年由于新冠疫苗及新冠药物的大卖，销售收入几近翻倍，达813亿美元。2022年上半年销售收入达534亿美元。

• 从适应症分类来看，辉瑞的产品包括疫苗、肿瘤、内科、主要、感染&免疫、罕见病及其他几大类。

• 疫苗类产品2021年和2022年上半年由于新冠疫苗的推出，销售收入相比平常60亿美元~66亿美元的收入，2021年销售收入增长了360亿美元。2022年上半年销售收入254亿美元。2017~2020年疫苗类产品销售收入占辉瑞总销售收入的15%~18%。2021年疫苗类产品销售收入上升至52%。2022年上半年为48%。

• 辉瑞肿瘤类产品的销售收入在2017年至2022年增长显著。2017年肿瘤类产品销售收入为63亿美元，2021年销售收入增至123亿美元。肿瘤类销售收入占比从2017年18%增至2020年26%。2021年和2022年上半年由于新冠类产品的销售，肿瘤类产品销售收入占比降至15%和11%。

• 内科类产品销售收入逐年增加，2017年销售收入82亿美元，2021年增至93亿美元。销售收入占比2017年至2020年为21%~23%。2021年和2022年上半年由于新冠产品的销售辉瑞总销售收入增长显著，内科类产品在2021年和2022年上半年销售收入占比为11%及9%。

• 辉瑞住院产品的销售收入在2017年至2021年略有下降。2017年销售收入77亿美元，2021年销售收入下降至73亿美元。2022年上半年，由于新冠疫情的影响，辉瑞住院类产品的销售也有大幅增长，销售收入增至129亿美元。住院类销售收入的占比2017年为23%，2020年降至16%，2021年由于辉瑞总销售收入增加，住院类产品销售收入占比为9%。2022年上半年由于住院产品销售收入增长，占比增至24%。

• 辉瑞感染&免疫类产品的销售收入金额较为稳定，2017年至2021年销售收入金额为44亿美元~47亿美元。2017年至2019年销售收入占比在12%~13%。2020年销售收入占比降至11%，2021年占比降为5%，2022年上半年降至3%。

• 辉瑞罕见病类产品销售收入在2017年至2021年销售收入逐年增长，2017年销售收入22亿美元，2021年销售收入增至35亿美元。销售收入占比从6%降至4%。

三、辉瑞制药产品盘点

• Comirnaty（复必泰）是辉瑞2021年推出的mRNA新冠疫苗产品，2021年复必泰的销售收入达368亿美元。2021年由于Comirnaty的销售，辉瑞前面十款产品的销售收入占辉瑞总收入的76%。而在2021年前的几年，这些产品的销售收入占比逐年增加，为总收入的46%~57%。

• 辉瑞前面的十款产品中，除了两款疫苗以外，其余为小分子产品。前面十款产品里，除1998年上市治疗类风湿关节炎的Enbrel（恩利、依那西普）销售收入逐年下降以外，其余产品的销售收入均保持良好的增长趋势。

• Eliquis（艾乐妥、阿哌沙班）为2002年上市的降低血栓风险的小分子药物，2017年销售收入25亿美元，2021年销售收入60亿美元，2017年至2021年平均年增长率24%。

• Ibrance（爱博新、哌伯西利）是2015年上市的治疗乳腺癌的CDK抑制剂，2017年销售收入31亿美元，2021年销售收入54亿美元，年均增长率15%。

• Prevnar是辉瑞的肺炎球菌疫苗，此系列产品较成熟，2009年上市，2017年销售收入56亿美元，2018年~2020年销售收入均有稳步增长，但2021年销售收入迅速下降至53亿美元。

• Xeljanz（尚杰、枸橼酸托法替尼）是2012年上市的治疗类风湿关节炎的JAK抑制剂小分子药物，2017年销售收入13亿美元，2021年销售收入增至25亿美元，2017年至2021年平均年销售收入增长率为16%。

• Vyndaqel（维达全、氯苯唑酸葡胺）是2011年上市的小分子药物治疗甲状腺素蛋白淀粉样变心肌病，2017年销售收入1亿美元，2021年销售收入增至20亿美元，年平均增长率101%。

• Xtandi（安可坦、恩扎卢胺）是2012年上市的小分子药物治疗去势性前列腺癌，2017年销售收入6亿美元，2021年销售收入增至12亿美元，年均增长率19%。

• Enbrel（恩利、依那西普）为1998年上市的治疗类风湿关节炎小分子药物，TNF阻断剂，2017年至2021年销售收入逐年下降。2017年销售收入25亿美元，2021年销售收入降至12亿美元，年均销售收入增长率为-17%。

• Inlyta（英立达、阿西替尼）为2012年上市的酪氨酸激酶抑制剂，治疗晚期肾细胞癌，2017年销售收入3亿美元，2021年销售收入增至10亿美元，年均增长率31%。

• Sulperazon（舒普深、舒巴坦/头孢哌酮）是1986年上市的抗菌药，2017年销售收入5亿美元，2021年销售收入增至7亿美元，年均增长率10%。

• 从Sutent到Medrol的十款产品中，有上市时间较早较传统的小分子药物，也有最近上市的抗体类药物，同时还包含Premarin这类传统的激素类药物以及Retacrit和BeneFIX这类蛋白类药物。其中，Sutent（索坦、苹果酸舒尼替尼，2006年上市）、Premarin（倍美力、结合雌激素，1942年上市）、Xalkori（赛可瑞、克唑替尼，2011年上市）、BeneFIX（贝赋、重组人凝血因子，1997年上市）以及Medrol（甲强龙、甲泼尼龙琥珀酸钠，1957年上市）产品的销售收入均在逐年收缩。另外，还有两款2019年上市的生物仿制药新产品，Ruxience以及Zirabev，销售收入有望继续增长。前面二十个产品总销售收入占比2017年达60%，2021年达83%。

• Sutent（索坦、苹果酸舒尼替尼）是2006年上市的RTK抑制剂，治疗胃肠道间质瘤，2017年销售收入11亿美元，2021年销售收入降至7亿美元，年均增长率-11%。

• Inflectra（英夫利昔单抗）是2013年上市的生物仿制药，治疗克罗恩病等免疫系统疾病，销售收入逐年增长，2017年销售收入4亿美元，2021年增至7亿美元，年均增长率12%。

• Premarain（倍美力、结合雌激素）为1942年上市的成熟激素类产品，治疗女性更年期综合症，销售收入逐年下降，2017年销售收入10亿美元，2021年降至6亿美元，年均销售收入增长率为-13%。

• Bosulif（博舒替尼）为2012年上市的Bcr-AbI激酶抑制剂治疗慢性粒细胞白血病，上市后销售收入有所增长。2017年销售收入2亿美元，2021年增至5亿美元，年均增长率23%。

• Xalkori（赛可瑞、克唑替尼）为2011年上市的酪氨酸激酶抑制剂，治疗非小细胞肺癌，销售收入有略微下降。2017年销售收入6亿美元，2021年销售收入降至5亿美元，年均销售收入增长率为-5%。

• Ruxience（利妥昔单抗）和Zirabev（贝伐珠单抗）为2019年新上市的生物仿制药，分别治疗非霍奇金淋巴瘤等癌症以及结肠癌，Ruxience上市后2020年销售收入达1.7亿美元，Zirabev销售收入达1.4亿美元。2021年Ruxience销售收入增至5亿美元，Zirabev销售收入增至4.4亿美元。未来几年销售收入有望继续增长。

• Retacrit（阿法依泊汀）为2007年上市的生物仿制药，治疗贫血的糖蛋白产品。2017年销售收入6700万美元，2021年销售收入增至4亿美元，年均增长率60%。

• BeneFIX（贝赋、重组人凝血因子）为1997年上市的蛋白产品，治疗血友病。近年来由于同类产品竞争，销售收入逐年下降。2017年销售收入6亿美元，2021年销售收入降至4亿美元，年均销售收入增长率为-8%。

• Medrol（甲强龙、甲泼尼龙琥珀酸钠）为1957年上市的小分子激素类产品，治疗炎症等免疫疾病。由于同类产品竞争销售收入下降。2017年销售收入5亿美元，2021年销售收入降至4亿美元，年均销售收入增长率为-5%。

• Ig Portfolio至Lorbrena的十款产品中，除了新近上市的Zavicefta（思福妥、头孢他啶/阿维巴坦钠，2016年上市）、以及Lorbrena（博瑞纳、洛拉替尼，2018年年上市）在近年来销售收入有显著增长外，其余产品均为较成熟的品牌，多为小分子药物，销售收入有所下降或维持稳定。

• Ig Portfolio是免疫球蛋白类产品，2019年销售收入3亿美元，2021年销售收入增至4亿美元。

• Zavicefta（思福妥、头孢他啶/阿维巴坦钠）为2016年上市的组合抗菌药，2018年销售收入4600万美元，2021年销售收入迅速增至4亿美元。

• Chantix（畅沛、酒石酸伐尼克兰）为2006年上市的小分子戒烟药，2017年销售收入10亿美元，2018年和2019年销售收入有所增长，增至11亿美元，但2020年销售收入开始下降，2021年销售收入降至4亿美元。年均销售收入增长率为-21%。

• Genotropin（健豪宁、生长激素）为1992年上市的激素类药物，2017年销售收入5亿美元，2021年销售收入降至4亿美元，年均销售收入增长率为-8%。

• Fragmin（法安明、达肝素钠）为1994年上市的小分子抗凝剂，2017年销售收入3亿美元，2021年销售收入仍为3亿美元。

• Refracto（任捷、重组人凝血因子）为2001年上市的凝血因子产品，2017年销售收入6亿美元，2021年销售收入降至3亿美元，年均销售收入增长率-14%。

• Zithromax（希舒美、阿奇霉素）为1991年上市的抗菌药，2017年销售收入3亿美元，2021年销售收入略有下降，为2.8亿美元，年均销售收入增长率-2%。

• Somavert（索玛沃、培维索孟）为2002年上市的生长激素受体拮抗剂，2017年销售收入2.5亿美元，2021年销售收入略有增长，为2.8亿美元。年均增长率2%。

• Vfend（威凡、伏立康唑）为2002年上市的抗菌药，2017年销售收入4亿美元，2021年销售收入降至2.7亿美元。年均增长率-11%。

• Lorbrena（博瑞纳、洛拉替尼）为2018年新上市的激酶抑制剂，治疗非小细胞肺癌，2019年销售收入达1亿美元，2021年销售收入增至2.7亿美元。

• BMP2至FMSE-IMMUN十款产品由于销售收入已降至2亿左右或甚至低于2亿，因此，辉瑞的年报上某些年份可能未将这些不太重要的产品的单个销售收入予以披露，因此数据可能有一些不足。

• BMP2是一种促进骨骼发育的蛋白，辉瑞这款产品的销售收入2017年至2021年约为2.7亿~2.9亿，保持稳定，波动不大。

• Toviaz（富马酸非索罗定）为2007年上市的治疗膀胱过度活动的小分子药物，2017年销售收入2.6亿美元，2021年销售收入略有下降，降至2.4亿美元。

• Aromasin（阿诺新、依西美坦）为1999年上市的治疗乳腺癌的小分子药物，销售收入数据可能不太全，2021年销售收入2.1亿美元。

• Tygacil（泰阁、替加环素）为2005年上市的治疗细菌感染的小分子药物，销售收入有所下降，2017年销售收入2.6亿美元，2021年销售收入降至2亿美元。

• Trazimera（曲妥珠单抗）是2018年上市的生物仿制药，治疗乳腺癌及胃食管交界腺癌。2020年销售收入达1亿美元，2021年增至2亿美元。

• Nimenrix（安苗、脑膜炎双球菌结合疫苗）为2012年上市的预防脑膜炎疫苗产品，销售收入有所增加，2017年销售收入8600万美元，2021年增至2亿美元。

• Besponsa（贝博萨、奥加伊妥珠单抗）为2017年新上市的抗体偶联药物，治疗急性淋巴细胞白血病，主要将细胞毒性化合物耦合到抗体上以杀死癌症细胞。2019年销售收入1.6亿美元，2021年销售收入增至1.9亿美元。

• Braftovi（恩考芬尼）是2018年新上市的小分子药物，治疗黑色素瘤，2019年销售收入4800万美元，2021年增至1.9亿美元。

• Pristiq（去甲文拉法辛）是2008年上市的小分子药物，治疗抑郁症，销售收入数据可能有所缺失。2021年销售收入为1.9亿美元。

• FSME-IMMUN（蜱传脑膜炎疫苗）为蜱传脑膜炎系列疫苗，2021年也有新产品上市。2021年销售收入1.9亿美元。

• 销量最少的十一款产品里，很多是新上市的产品。包括Bavencio（巴文西亚、阿维单抗，2017年上市）、Mektovi（贝美替尼，2018年上市）、Paxlovid（帕克洛维德、奈玛特韦/利托那韦，2021年上市）、Panzyga（免疫球蛋白，2018年上市）以及Eucrisa（克立硼罗，2016年上市）。Panzyga和Eucrisa销售收入数据可能有所缺失。

• Bavencio（巴文西亚、阿维单抗）和Mektovi（贝美替尼）自上市后，销售收入缓慢增长，2021年销售收入分别增至1.8亿美元和1.6亿美元。

• Paxlovid（帕克洛维德、奈玛特韦/利托那韦）是治疗新冠的药物，由于近年来新冠的大流行，2021年上市以来销售收入7600万美元，2022年上半年销售收入大增，仅半年销售收入达到了96亿美元。

• 其余产品里，可能会有随着Upjohn分立出去的产品，这里未从辉瑞产品中剔除出去，比如EpiPen等。这些产品销售收入不高，辉瑞有时也可能未就其单个产品的销售收入进行披露。因此可能数据披露不全面。这里不做一一介绍。