复牌、展期与稳经营:多重利好助力龙光穿越周期

作者 | 王泽红

出品 | 焦点财经

龙光集团（3380.HK）股票复牌，比预想中更为迅速。

根据港交所8月11日给出的指引，龙光需要满足三项要求才能达成全部复牌指引：一是刊发所有尚未公布的财务业绩；二是证明遵守上市规则第13.24条；三是向市场提供所有重大信息。

8月23日晚间，龙光刊发公告，披露2021年度业绩、达成复牌指引及恢复买卖。至此，公司所有复牌指引已悉数达成且得到香港联交所信纳，股票于8月24日起已经恢复买卖。

从接获港交所复牌指引到正式复牌，龙光仅用了13天。据焦点财经了解，目前至少还有13家房企股票处于停牌中。

有香港投行分析人士指出，龙光成功复牌释放出积极信号。一方面，有助于增强股份流动性，稳定市场预期，更好维护股东和投资者利益，提升资本市场影响力。另一方面，可以有效提振市场信心，稳定企业生产经营。

主动债务管理

龙光刊发复牌公告的同一天，披露其境内外债务管理工作也取得关键性进展。

目前，龙光正在主动推进境内外债务管理，针对所有境外债务计划推出一个整体债务管理方案，以保证公平对待所有投资人，保护境内外所有利益相关方利益，实现更稳定的资本结构。

龙光透露，通过积极主动进行有效沟通，已经与100多个海外投资人建立了紧密联系和良好沟通机制，通过各种方式充分聆听各类投资人的诉求和意见反馈，并将尽快提交一套境外债务管理方案。

截止8月24日，龙光在境内已经完成12笔公开市场债券的展期工作，并且就一笔境外贷款签署了展期协议，获得全体银团成员的全力支持和同意，各类金融机构及投资人表示愿意支持龙光继续保持经营持续和稳定。

来自香港资本市场专业人士表示，在行业流动性持续紧绷的大环境下，房企在债务管理和稳定经营之间实现平衡，符合企业发展需要和各方利益诉求。如果整体境外债务能获得顺利展期，房企走出短期流动性困难可期。

复牌分界线

2021年下半年以来，地产行业深度调整，叠加疫情持续反复，房企销售承压，融资渠道不畅，整个行业面临流动性压力。

金融监管部门、银保监会和央行等召开专题座谈会，研究风险房企的资产处置，鼓励AMC参与房企纾困；民营房企融资得到“保驾护航”，探索支持示范房企发债，从首次使用“债券发行+信用保护工具”的模式，演变至如今中债信用增进公司担保发债。

政策提出压实地方政府责任后，地方性AMC也开始入场，典型如郑州、江苏等地方AMC设立纾困基金参与问题楼盘盘活。

企业层面，一方面聚焦“保交楼”，另一方面推进销售去化，狠抓现金回笼，这是行业当下的真实写照。

在业绩下滑成为主流和普遍现象的当下，衡量房企的标准正在发生变化，“保交楼”成为新信誉度，现金流安全成为新坚守。

这是行业艰难时刻衍生出的新共识，当中也包括龙光，为化解短期流动性压力，龙光成立专项工作小组，积极主动应对，对外明确表态“绝不躺平、不逃废债”，展现出坚定的决心和信心。

在管理层看来，龙光的基本面没有变，当前只是面临阶段性困难，只要全力盘活处置资产、解决当前流动性困难，他们有决心、有信心化解接下来的债务风险问题。

此后，龙光采取多项措施稳定生产经营，进一步加快可售资源供应，加大销售去化力度；同时，开展资产盘活、管控行政成本及资本开支等。

一系列努力之下，龙光实现了企业经营大局的稳定。据焦点财经了解，龙光目前整体生产经营正常，各项业务有序开展，所有项目均正常施工。更为关键的是，今年1至7月，龙光共计完成项目交付近2.7万套，合约交付率100%。

这是龙光几个月以来战斗与攻坚的工作成果，股票复牌日如同一个分割线，既承载了过往的直面困难，又开启了一个新的奋斗阶段。

复牌后的龙光，一切正在有序推进。