泓德基金副总经理王克玉：在市场震荡的过程中积极布局

回顾2022年上半年，全球资本市场均呈现高波动特点，泓德基金副总经理基金经理王克玉分析背后主要原因是2020年二季度开始拉动全球资本市场持续上涨的宏观经济和政策等都发生了很大的变化，市场后续进入波动加剧的阶段。对于A股市场而言，泓德基金副总经理基金经理王克玉认为2020年出口驱动下的企业盈利增长在2022年难以持续，21年三季度开始房地产销售大幅下滑。另外，2022年上半年“黑天鹅”事件导致全球能源价格高企，进一步加剧了市场波动，全球主要国家股市全面下跌，其中我国因为产业链健全、能源等价格协调机制通畅等原因，相对全球其他国家优势明显，资本市场受到的冲击相对较小，A股市场于4月底开始相对其他国家走出独立市场行情。6月以来，受经济基本面的边际改善叠加宽政策加码等因素的推动，市场流动性持续改善，A股继续呈现超跌反弹的态势，其中前期受疫情影响下跌较多的成长板块相对亮眼。

A股市场自4月底以来的走势呈现比较典型的超跌反弹特点，尤其是在景气度较高的部分行业表现相对明显，泓德基金副总经理基金经理王克玉谈到短期内市场后续上涨的持续性仍面临内外两方面因素的扰动。国内层面，泓德基金副总经理基金经理王克玉表示前期 A 股市场在反弹行情之后，依然面临一系列基本面挑战，其次，地缘局势冲突带来能源价格冲击持续存在，过去两年各主要经济体货币超发，推动全球通胀攀升。美国5月CPI再创40年来的新高，在通胀压力之下6月美联储议息会议决定加息75bp。中美经济政策反向，在全球加息潮的背景下我国的货币政策面临着一定的制约，泓德基金副总经理基金经理王克玉认为A股市场下半年大概率维持震荡的格局。

泓德基金副总经理基金经理王克玉表示虽然短期市场环境仍面临一定挑战，但放眼更加长远的话可以发现一些积极信号：一是疫情防疫政策很大程度得到放松，复工复产复商复市正在有序推进，市场对经济复苏信心有所增强；二是前期一系列稳增长政策或在企业生产落实的基础上逐步发力落地，宏观经济也将迎来进一步复苏，叠加市场估值和资金情绪等方面仍具备一些偏底部的特征，在市场震荡回调的过程中积极布局并长期持有不失为比较好的投资决策。

未来投资运作中，泓德基金副总经理基金经理王克玉一如既往深入对经济发展主流产业的跟踪与研究，并自下而上挖掘具备持续竞争力的优质投资标的。同时，在组合管理层面适当提高行业集中度以加强组合进攻性。具体配置层面，重点关注以下方向：（1）TMT、半导体以及汽车零部件、（2）消费及医药、（3）化工新材料