连续all in！东方区域发展“赌”来了冠军

在今年这样的市场环境下一些产品竟然能够实现50%+的收益，不得不说这是一个很好的成绩。

但有短期成绩就能说它们是好产品吗？恐怕也不能下这样的结论。

例如其中一些产品“赌性”十足，业绩波动幅度巨大，从盈亏同源的角度说业绩很难持久。

让笔者惊讶的是这些产品竟获得不少投资者追逐，有产品规模甚至增长几十倍。

连续all in！东方区域发展“押宝”来了冠军

据Wind数据显示，截至7月27日东方区域发展实现收益66%，在所有主动权益基金中排名第一。

不过东方区域发展历史上表现并不出色。资料显示，东方区域发展成立于2016年9月17日，产品成立近7年的时间累计收益率只有40%，年化收益率5.01%，年化收益率与一只平庸的债基相差无几。

从东方区域发展成立以来的净值曲线来看，产品成立以来长期处于亏损状态，在2021年借助牛市才勉强将净值做到1以上。

但在2022年熊市中，东方区域发展以42%的亏损幅度，全市场倒数第7的表现，将净值拉到水平线之下。

2022年之所以有这样的表现主要是两个方面造成。

其一，极端到罕见的押宝式投资。

东方区域发展现任基金经理为周思越，上任于2021年年末，产品自周思越管理以来行业配置趋于集中。

过去我们介绍过几位押宝式基金经理，但是还没有哪位像周思越这样极端，极端到罕见。

据wind数据显示，2021年1季度东方区域发展前十重仓股有4只地产股，3只金融股。

2021年2季度，东方区域发展前十重仓股有9只属于地产股，建发股份尽管不属于房地产板块，但也有地产业务。

据2022年半年报披露的完整持仓数据，按照申万一级行业分类东方区域发展持有的房地产股票占比竟高达91.39%。

更为罕见、更为极端的是，东方区域发展配置的25只股票全部与房地产有关。

2022年4季度，周思越进行大幅调仓换股，由房地产板块切换至信息技术板块，同样持有的24只股票几乎全部与信息技术有关！

不过这一次调仓并不算成功。2022年4季度，东方区域发展的重仓股多数涨幅超过20%，但产品却下跌17.34%。

从价格走势来看，不排除是砍仓房地产之后追高买入信息技术，但赶上了12月份的回调。

2023年1季度和2季度，信息技术在多重利好的刺激下持续攀升，这样让东方区域发展收货颇丰，并占据了当前主动权益第一的位置。

据2季报显示，东方区域发展又一次进行了大幅度调仓，由信息技术板块切换至消费板块，重仓股系数为白酒和啤酒。

周思越在季报中解释了切换板块的原因，他表示：“通过结构调整深度参与了人工智能行业的上涨，但由于相关标的短期上涨过快，在季度末将仓位转移至具有防守属性的食品饮料板块。尽管从长期来看，人工智能产业的发展空间仍然巨大，短期在情绪催化下的过快上涨已经充分反映了未来一段时间的乐观预期，调仓一方面是为了回避 AI指数的回调，同时在半年度的时间窗口也是政策发力稳增长关键节点，消费或可能成为收益的方向，因此目前的持仓也具备一定的向上弹性”。

从结果上看这次调仓比较成功，东方区域发展实现收益17.79%，重仓股的消费股普遍下跌10%+，预计周思越较大概率是在5月中旬高位获利了结信息技术，低位抄底消费股。

其二、高换手率

周思越如果只是押宝房地产板块其实并不会亏损40%，因为在2022年地产板块仅仅下跌了7.07%。

周思越大幅亏损的另一个原因是沉迷交易。据choice数据显示，东方区域发展在2022年换手率为515%，上半年换手率为424%。

如果单看换手率数据，东方区域发展在行业已经排在偏高位置，考虑到产品重仓房地产板块还如此高的换手率，这就有些不可理解了。

周思越如此“拼命”也没能换来正收益。据wind数据显示，东方区域发展实际净值曲线大幅跑数重仓股虚拟净值曲线，这也就代表周思越通过交易在持续给产品提供负收益。

总结：

周思越的投资看着挺热闹，过去2年相继押宝了地产、信息技术和消费，权且当他3次都没有押错，但在其任期东方区域发展实际收益率是-4.26%，同类排名506/2108。

如果再考虑到周思越持续提供负收益的交易能力，周思越东方区域发展这只产品至少在笔者这里很难得到较高的分数。

但是这并不妨碍周思越获得投资者的认可。截至2季度末，东方区域发展总规模已经达到2.29亿元，虽然绝对值不算高，但相较于2022年年末的0.16亿元，足足增长了14倍！

如果这批投资者配置东方区域发展是因为产品配置了信息技术板块，那真不知道看了2季报产品满仓消费是什么感想。

如果这批投资者配置东方区域发展是因为周思越的投资能力，那也挺难理解。

看了东方区域发展的论坛，投资者对他的评价非常高，希望周思越的投资能够实现蜕变，不辜负投资者的期望吧。