新冠肺炎疫苗给辉瑞股价带来的上行潜力可能要消失了

今年的疫情已经对全球各国的经济造成了沉重的打击，很多流氓国家和地区面对疫情已经放弃了抵抗，采用全民免疫的方式来消极对待疫情。到目前为止还没有一支有效的疫苗可以拯救全球经济。而辉瑞公司（股票代码：PFE）在11月份公布的消息称，其研发的疫苗对治疗新冠肺炎非常有效，最新的临床试验表明，使用辉瑞和BioNTech（股票代码：BNTX）研发的疫苗有效率为95%：受此利好消息影响全球股市暴涨。
这一消息让一些零售企业以及像通用电气(股票代码：GE)这样受疫苗影响比较大的企业股价大幅上涨。经济越早重新重启，企业就能越早重新营业，经济活动就能越快恢复正常，成千上万的人就可以重返工作岗位。在实体店关闭或运营能力不足的情况下，有很多零售企业都不得不负债来维持运营。尤其是与旅游、交通和休闲等相关的行业受到的影响特别严重，今年以来这些行业的收入无一例外的都在大幅下降。大家都压抑很久了，所以辉瑞的新冠肺炎疫苗消息一出来，全球股市就立即暴涨。
新冠肺炎疫苗对辉瑞的潜在影响

那么新冠肺炎疫苗的研发对辉瑞公司及其前景意味着什么呢?”SVB Leerink的分析师杰弗里•波格斯预测，到2021年辉瑞公司生产的疫苗产值将达到46亿美元，但到2023年将会下降到28亿美元。
辉瑞是一家很大的生物制药公司，旗下拥有各种可以产生收入的业务。因此从长期来看，新冠肺炎疫苗带来的收入可能不会对辉瑞产生很大影响。在第三季度，辉瑞的收入为121亿美元，同比下降了4%。其中，Upjohn带来的收入为19亿美元，同比下降了19%。然而辉瑞在近期剥离了Upjohn业务，并与Moderna合资组建了Viatris)公司，并且将在交易达成后拥有Viatris43%的股份。
除去upjohn带来的收入外，辉瑞在第三季度收入为102亿美元，同比增长了3%。假设新冠肺炎疫苗今年可以为辉瑞带来46亿美元的收入，那么疫苗带来的收入实际上只占到了辉瑞总收入的10%左右。
如果新冠肺炎疫苗在今年真的可以为辉瑞带来46亿美元收入，这当然是最好的情况。因为根据分析师预测的到2023年，这一收入可能会下降到28亿美元。
而且不只是只有辉瑞一家公司在研发新冠肺炎疫苗，还有其他的公司同样在研发新冠肺炎疫苗，假如真的有有别的公司研发出了新冠疫苗，如果他们的效果没有辉瑞好，但是他们可以降价以比辉瑞便宜很多的价格进行销售，那么这时候辉瑞就会面临激烈的竞争了。辉瑞在新冠肺炎疫苗方面虽然有先发优势，但随着更多的竞争对手进入这个领域，疫苗的价格可能会下降，继而影响辉瑞的收入。
在第三季度，辉瑞的实际收入，除过upjohn外，整体增长了3%。肿瘤领域是辉瑞最大的收入来源，表现第二好，第三季度辉瑞在肿瘤领域的收入增长了17%。
在罕见疾病领域的收入增长了25%。在罕见病领域，Vyndaqel/Vyndamax为辉瑞贡献了3.51亿美元的收入，同比增长了125%。
辉瑞在生物仿制药领域的收入也增长了80%，这得益于辉瑞推出了肿瘤生物仿制药，例如治疗非霍奇金淋巴瘤、转移性结直肠癌和辅助乳腺癌等疾病的生物仿制药。
辉瑞在第三季度的EBITDA利润约为24%，在将占Viatris营收一半以上的Upjohn业务分拆出去后，Viatris的营收和利润率可能会有所改善。辉瑞将在Viatris拥有更多的股份，进而可以从Moderna产生的收入中获益。这样一来，辉瑞还可以减少更多的企业管理费用，因为不再需要管理Upjohn了。
辉瑞当前的市盈率约为25倍，可能是受大盘影响。今年前九个月，辉瑞总共支付了63亿美元的股息，股息收益率略低于4%。通过持有Viatris的股份，辉瑞可以从Viatris的收入中获益。在这一点上，辉瑞似乎更多的是股息收入，而不是增长。我们认为辉瑞早期应该会从销售新冠肺炎疫苗中获得收入增长，但随着时间的推移，这些收入预计会下降。
结论
辉瑞公司因为新冠肺炎疫苗带来的利好消息可能已经被市场消化了，早已反映在当前的股价上了。未来辉瑞的上涨空间可能会被抵消。

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