给刘亦菲的“半遮面”茶馆做个财务分析 ——既专业又有趣的业财融合财务分析

古装剧《梦华录》热播，豆瓣评分高达8.8分，很多朋友都推荐我看。但我这人追剧属于落后分子，春节期间全民《狂飙》的时候，我才开始慢悠悠地独自嚼起了《梦华录》。

该剧以宋朝为历史背景，宋朝有一本非常著名的书叫做《东京梦华录》，是北宋人逃到南方以后，南宋初年的人写的一本追忆东京梦华、追忆北宋首都开封美好时光的一本书。这部电视剧的名字取了《东京梦华录》的后三个字。

剧中有一条暗戳戳的故事主线，就是在皇城司任职的男主顾千帆（陈晓饰），奉命去民间暗寻隐藏着刘皇后曾为乐籍身份这个惊天秘密的《夜宴图》；另外还有两条不容忽视的明晃晃的副线，一是男主顾千帆与女主赵盼儿（刘亦菲饰）相遇、相知、相爱，最后终成眷属的爱情故事，二是女主被渣男前男友辜负后，和她的两位好姐妹孙三娘（柳岩饰）和宋引章（林允饰），作为独立女性艰苦创业，终于在东京汴梁打下一番天地的故事。

俗话说“不磕CP的财务不是好老师”，作为一只被报表耽误了的戏精，除了狂吃男主、女主的颜以外，我职业病还犯了，如果给刘亦菲的“半遮面”茶馆做个财务分析，会怎样？

看过这部剧的小伙伴可能会说了，没见着剧中披露“半遮面”的财务报表啊，怎么做财务分析？

其实，我们可以结合“半遮面”的行业特点、商业模式和业务特色，勾勒出它的财报特征，进而大致推测出它的财务结果。

所谓的业绩分析，通常是指对损益表的盈利情况进行分析，包括毛利、营业利润、净利润等。其中，毛利是财务分析中必须要分析的内容，它代表了一个企业的成本控制水平所体现的产品竞争力如何，甚至也可以折射出企业在产业链中的相对地位；营业利润的分析关注点主要集中在各项期间费用（销售费用、管理费用、研发费用、财务费用）的管理水平上；而净利润则考虑了非经常性收支对利润的影响，反映了企业最终的综合盈利能力。很多企业也会应用本量利模型进行盈亏平衡分析、产品定价分析、销量预测和制定绩效奖励等。

1. 毛利分析

根据“半遮面”的客户定位、产品定价以及成本结构，可以断定它的毛利率一定是远远高于同行业平均水平的。

首先，“半遮面”定位高端客户群，掌柜赵娘子把身为江南琵琶第一高手的宋引章推到前台，以“犹抱琵琶半遮面”为意，将“赵氏茶坊”更名为“半遮面”，并在茶饮果点的命名上做足了文章，什么“笑春风、晚正红、桃夭、春水生”无不透着清新雅韵。既抓住了文人墨客“有钱有闲”还“附庸风雅”的特点，以便精准满足他们的需求，也有效规避了选址不在茶坊扎堆的茶汤巷，而在以喝便宜散茶为主的贩夫走卒聚集地马行街这一天然缺陷。

其次，“半遮面”走的是差异化竞争策略，作为当时的首都，东京是市商文化最为繁华的地方，如果跟客源积累深厚的本地茶坊正面竞争，无疑会输得很惨。所以，“半遮面”一开始就在产品的研发、营销和定价上，都跟别家不同。而经营模式的差异化也给高端定价留下了空间。

四只一套的果子被装在精致的漆器盒子里，定价300文一盒；一壶桂花饮80文；用九九归元的九色瓷喝一次茶要250文。宋朝的一文钱相当于现在的6毛钱左右吧，这价格是不是挺高的？

就这么高的定价，还不是你有钱就能吃得上、喝得上的，九九归元每天只卖十套、宋娘子的琵琶每天只弹三首，每次只许前十位客人到楼上雅间听曲。是不是吊足了文人墨客们的胃口？妥妥的饥饿营销的鼻祖啊。

但能支撑如此高定价的可不光是高端客户定位和饥饿营销的噱头，“半遮面”是拥有自己的技术门槛的。比如孙三娘不断推陈出新的果品创新研发能力、宋引章苦练多年无人能及的高超琵琶技艺，以及赵盼儿画的一手鲜有人会的茶百戏，都为“半遮面”建立了独特的护城河。

最后，我们来看看“半遮面”的成本构成都有哪些，最基本的就是茶叶、米面等原材料、采买的运费等，这些都属于变动成本，就是会随销量变化的成本。固定成本最主要的是每月30贯的店面租金（宋朝的一贯钱大约是现在的770元），固定成本在一定范围内不会因为销量而有所变化，卖多卖少都得支付这个价。

影响毛利的因素包括：单价、销量、单位成本和产品组合。以“半遮面”的定位和经营模式，销量应该是相对较低的，但高单价足以弥补销量偏低的负面影响，使得“半遮面”的总销售额不但不会差于相同面积的其他茶坊，还有可能超越同行营收规模。同时，成本方面无论是原材料还是各类固定成本，由于都是寻常物品且市场价格透明，则不会比同行业更高。

从茶汤巷27家茶坊老板上门“斗茶”那场戏，就可以看出“半遮面”的成本控制应该还是不错的。茶汤巷老板用的是金碾子（造价高）、天台山的禅泉（运费高）、茶叶是名贵的贡茶（采购成本高），而“半遮面”用的是普通小碾子（成本低廉）、寻常雨水（无成本），茶叶是她们早在钱塘时就惯用的雨前江南茶（熟知价格体系和进货渠道）。

宋朝的茶水和点心毛利是多少咱还真不知道，就以现代的毛利大致匡算一下，一般茶水的毛利率在50-60%左右，而点心的毛利率能达到70%上下。“半遮面”的茶点定价普遍是同行的几倍，那么它的毛利率很有可能达到80-90%以上。而毛利率更高的果子这一产品由于具备外带特点，客人们除了堂食以外，临走前还可能会带走一两盒赠送家人朋友。所以，产品销售组合中毛利更高的产品占比更大，就会使综合毛利率更高。

由于赵盼儿初到东京时得罪了京城首富池衙内，导致夏天被身为冰行行头的池衙内“卡脖子”，勒令东京的冰行都不能卖冰给赵盼儿的“半遮面”，严重影响了当期的客流和销售。孙三娘和葛招娣不得不跑到城外的小冰行去买冰，那个月的采购运费肯定比平时要高，毛利也会随之下降。

幸好，最后还是赵盼儿身为皇城司副使的男票顾千帆，为她解决了买冰难这个大问题，才保住了后期的利润水平。皇城司除了是个负责查案的“特务机关”以外，还管着一个叫“冰井务”的下属机构，专供官方用冰。所以说，宋朝有权卖冰的既有中央直属的冰井务，也有民间的制冰作坊。

二、营业利润分析

再看看“半遮面”的期间费用都有哪些：

• 有每月的店面租金或自有产权物业的折旧费用，作为管理费用列报；
  

• 有开办期装修和置办家具投入，这些都是一次性的，但需要在经营期内按月摊销进入管理费用；

• 有打点行头和李正的费用，这些基本是每月都要发生的，算是营业费用吧；

• 有要交的门摊费，相当于咱们现在的营业税费；

• 还有给葛招娣等伙计的工钱，招娣说过她在半遮面干五年能挣70贯，那就相当于每月1贯多，这部分也属于管理费用；

• 三姐妹刚在京城开业做生意的时候，是跟顾千帆借了钱的，在确定恋爱关系之前赵盼儿说以后赚了钱要连本带利把钱还给顾千帆，所以“半遮面”还有一部分借款利息，属于财务费用。

3. 本量利分析

本量利分析是反映收入、成本和销量之间关系的分析工具，经常被用来测算盈亏平衡点、辅助产品定价等。

关于做生意这件事，赵盼儿跟顾千帆打了个赌，看茶坊一个月能否实现盈亏平衡，后来“半遮面”果然一个月就盈利了。所以从本量利分析的角度，我们还可以用以下公式推算出“半遮面”的盈亏平衡销售量和销售额：盈亏平衡销售量=固定成本/（单位售价-单位成本），结合产品组合中的占比，就可以推算出维持盈亏平衡每种产品的最低销量。

二、财务状况分析

财务状况主要是指资产负债表上的资产、负债情况，以及资本结构。推荐给大家一个简单好用的看资产负债表的方法，可以把它理解为股东投进来的钱和外面借贷进来的钱，都形成了企业的哪些资产。

1. 资本结构分析

资本结构中既包括股权资本，即股东投资的钱，也包括债权资本，就是从外面借贷进来的钱。

股权结构方面，“半遮面”的三位原始股东是赵盼儿、孙三娘、宋引章。根据剧情交代，其中出钱最多的是宋引章；孙三娘被休后跳河自杀未遂，被赵盼儿和顾千帆救起就直接跟着去了东京，身上没有带钱，所以她能占股应该只是认缴，没有实缴；赵盼儿身为掌柜说了算，虽然不是出钱最多的，但占股比例应该是最大的。

债权结构方面，开业之初从顾千帆那借来的钱，算是“半遮面”的短期借款，后来顾赵二人喜结连理，这部分借款大概率也就债转股了，从负债挪到了股东权益里。“半遮面”的采买会有部分供应商赊销的应付账款，属于无息负债，剧中提到过紫苏是赊账月结的。

2. 资产构成分析

以上股东投资的钱和借贷来的钱，对应形成了“半遮面”的流动资产和非流动资产。其中，流动资产中必然会包含部分库存现金用于日常开销；也会有一部分压在米面粮油、茶叶等原料库存上，但是整体规模不会太大，周转效率也比较高；茶坊的客人都是现结，所以“半遮面”应该是没有应收账款的。

非流动资产中营业场所不管是租赁还是自有，按新会计准则都应列示在资产负债表上。如果是经营租赁则会同时进入“使用权资产”和“租赁负债”，这处房产“半遮面”后来应该是买下来了，因为她们想要开酒楼的时候曾经拿着茶坊的地契去当铺抵押换了300贯，自有房产就是固定资产了。开业装修的费用也应作为非流动资产列示在“长期待摊费用”中。

后来，在一次飓风席卷之后“半遮面”被毁，三姐妹以此为契机想开间酒楼，跟“死对头”池衙内也冰释了前嫌，正好把在池衙内手上荒废多年、每年亏损1000贯的永安楼变废为宝开了起来。

要说这部剧中我最喜欢的角色就是池衙内，虽然为富但却仁心，性格单纯可爱。他诚心邀请三位娘子帮他打理永安楼，条件是亏了算他的，赚了钱就跟赵盼儿姐妹三人半劈，工钱另算。这时候“半遮面”茶馆算是正式转型为酒楼了，只是股东结构变成了池衙内独资控股，而赵盼儿姐妹三人成了享有分红权的职业经理人。

转型升级后的永安楼在经营模式、产品结构、成本构成和定价体系等方面都发生了改变，并且更加多元。不但按中、高、低三档分别开设了一元阁、千山阁和万水阁三个营业区域，分别满足不同消费档次的顾客，还用演出提成的方式吸引了大批京城乐技和歌技前来献艺，更是开启了充满市井烟火气息的瓦子。

以大雅为名定向邀请宾客的“花月宴”每位定价50贯，而普通老百姓花几十文也能欣赏到歌舞斑斓的才艺表演，真正做到了雅俗共赏。池衙内掌管着东京的12家行会，这永安楼的各类果蔬、茶叶、装修用品器具等采购成本肯定是比之前的“半遮面”更低了，简直不要太爽哦。

新酒楼的财务分析我就不做了，留给兼具专业技能和娱乐精神财务和金融人士自己玩吧。我想说的是，只要了解了行业特征和经营规律，看似枯燥无聊的财务分析，也可以变得既专业又有趣。

——正文完——

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第一章 财报的面子、里子和日子 —— 财务报表分析基础与逻辑

第二章 不同的孩子不一样的管法 —— 从不同角度理解财务报表分析的意义

第三章 你家钱都花哪了？ —— 财务报表结构分析法

第四章 你家孩子又长高了么？ —— 财务报表趋势分析法

第五章 拍一张跨报表的X光片 —— 财务报表比率分析法

第六章 我还想看看隔壁老王家 —— 同型报表分析法

第七章 粗粮和细粮可不是一个价 —— 资产质量分析

第八章 只有我知道她后背上有颗痣 —— 财报附注和其他辅助信息分析

第九章 三岁看小七岁看老 —— 财务报表预测功能

第十章 写封用心的情书 —— 如何撰写财务分析报告