【猛兽财经】金融业务对标蚂蚁金服 腾讯估值有望更上一层楼

近期蚂蚁金服 A＋H股上市的消息让市场关注，年初外媒就曾报道过，蚂蚁金服拟以非公开方式发售股票，估值高达 2000亿美元（约1.55万亿港元），意味着蚂蚁金服上市时的估值，将至少达到万亿元。可能会超过沙特阿美成史上最大的IPO。

蚂蚁金服是阿里系的一份子，专注于服务小微企业与普通消费者的互联网金融服务。作为全球最大的独角兽企业，其上市有望提升阿里巴巴（BABA）的估值。不过，港股股王腾讯（700）在金融业务上的布局，对标蚂蚁金服同样会让腾讯（700）的估值更上一层楼。

微信小商店有望加快腾讯金融业务布局

腾讯的金融业务布局主要体现在微信身上。微信不单是社交软件，微信推出的平台自营电商SaaS服务小商店业务，提供一系列基础服务支持小微型企业商家。虽然说是基础服务，但是涉及的服务相当全面，在运营方面，微信小商店免收服务费及提现手续费，同时提供后台资金管理功能；在营销方面，小商店也自带直播带货及优惠营销的功能，相信能满足小微企业需求。如果中大型企业想战略性地发展电商业务，有更具体的定制化需求的话，微信也可以依赖微盟（2013）及中国有赞（8083）提供的第三方服务。

微信小商店的布局，有望催化更多线上、线下交易场景向微信体系转化，可驱动交易生态的建设更完备成熟，同时对微信的广告价值和金融业务提供庞大的提升空间。而随着微信的交易生态逐渐成熟，腾讯的交易数据会更全面，在消费金融和信贷服务等业务的开拓空间也更广阔。

金融业务暂时仍比不上蚂蚁金服

当然，蚂蚁金服的金融生态更加成熟，在产品和数据积累上都要强于腾讯，在市场上也是绝对的龙头。截至2019年三季度，蚂蚁金服的支付宝市场份额为 54.5%，环比上涨 0.3%，连续三个季度实现增长；反观腾讯财付通（含微信支付）排名第二，市场份额环比持平为39.5%，低于一季度的 39.9%。

不过，微信本身的流量优势有望让微信小商店迅速崛起。而且微信更适合商户与客户维系长期关系及宣传推广，要在用户和交易体量上反超蚂蚁金服并不是不可能。

微信商业化加速 挖掘价值有望推高估值

而更重要的，是我们能看得见腾讯正在积极发掘微信的商业化潜力。

2019年 12月，腾讯将微信搜索升级为「微信搜一搜」，强化朋友圈、公众号、小程序、音乐等自营产品的用户连接。

7月27日，腾讯向搜狗（SOGO）提出收购要约。本来腾讯已是搜狗的单一最大投资者了，持股比例为 38.7%。搜狗是中国第二大搜索引擎公司，同时是微信搜索最为重要的站外搜索服务提供商。搜狗技术与商业团队的加持，有望进一步加速微信搜一搜普及化。

微信的巨大流量一直是腾讯主要的护城河。根据 Questmobile报告，今年 6月微信单日用户总时长超过10亿小时，分别是抖音、今日头条、百度的 2.3、6.1、7.3 倍。腾讯持续把流量转化为实际价值，微信的服务升级及业务开拓有望推高腾讯估值。

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