纪要：海外动力电池厂商松下Panasonic交流

松下控股发布截至今年9月的2023财年第二季度合并业绩报表。财报显示，销售额2.09万亿日元、同比增长20%，剔除汇率影响后同增9%；调整后的营业利润802亿日元、同比维持；归母净利润584亿日元、同比下降24%，归母净利率2.8%、同比下降1.6pct，盈利能力同比下降主要因为2022财年第二季度收购Blue Yonder确认了583亿元的其他收益。

对于23财年的综合财务预测，考虑到汇率变化影响、对比22年5月发布的第一版业绩指引，公司预计销售额增加3000亿日元至82000亿日元，不考虑汇率变化、预计销售额下调2000亿日元。调整后的营业利润预计下调400亿日元至3400亿日元，营业利润预计同步下调400亿日元至3200亿日元，净利润也预计下调250亿日元至2350亿日元；ROE预计为7%，EBITDA预计为7500亿日元。

能源业务方面，2023财年第二季度收入达2,420亿日元、同增28%（剔除汇率影响后同增5%），主要受益于北美产量增加及电池价格上调。调整后营业利润139亿日元、同降5.2%，主要由于原材料和物流价格上涨、开发费用增加以及新增产能的固定成本增加。

公司调增能源业务全年收入指引。收入方面，由于价格上调和汇兑收益，尽管消费者应用的锂离子电池需求有所放缓，但整体销售额仍在上升，调整后的营业利润也因日元贬值和售价上涨而向上修正。美国IRA税收抵免预计在23财年4季度兑现，但这一影响尚未纳入预测。

相比上季度指引，公司预计23财年能源业务收入增加1,050亿日元至9,530亿日元，调整后的营业利润预计增加20亿日元至570亿日元。

产能方面，公司决定在美国堪萨斯州建造圆柱电池新工厂。该工厂预计在2022年11月开始建造，计划在2025财年开始批量生产，主要生产2170电芯，初始规划产能30GWh/年。该工厂的投资计划使用堪萨斯州的国家激励项目。

长远看，公司产能扩张目标是2023财年产能达到约50GWh，2029年产能是2023年产能的3-4倍；产能主要分布在日本和美国，其中美国占据主要份额，公司将继续加强在美国的供应能力。

电池相关Q&A

Q：堪萨斯州工厂初始产能为30GWh，是否有总体的产能规划？

公司表示，30GWh将是初始投资，对于未来其他产能，公司有一些计划，但尚未决定

Q：汇率变化对公司业绩的影响？

对于全公司，日元相对欧元和美元贬值将产生积极影响，人民币与日元汇率的变化主要影响公司Lifestyle业务。

Q：是否考虑在堪萨斯州工厂生产4680电池？

公司在堪萨斯州生产2170电池，是基于客户的强烈要求，尽快供应电池、满足强劲的需求。

和歌山工厂的4680电池正沿着时间线、朝着大规模生产稳步前进。核查工作目前正在进行中，和歌山工厂正在进行改造，生产线的验证工作也在进行，4680的量产验证正在按计划进行。

堪萨斯工厂生产4680电池的可能性是存在的。

Q：在美国其他生产基地规划情况？

公司没有宣布任何事情。投资者提到了俄克拉荷马州作为工厂候选地，公司并不知情，今天宣布的30GWh新工厂是公司目前唯一明确计划。

Q：堪萨斯州工厂投资超过40亿美元，是否包括州政府的补贴？工厂的运营资金投入将从25年开始，资金来源是什么？将会对公司整体资本配置产生什么影响？

这里不是州政府的补贴，而是IRA。但IRA章程尚未确定，公司未确定IRA对于投资金额的影响。公司在申请补贴或激励计划时提到的金额是40亿美元，这将是投资基准。

从资本配置来看，经营现金流现在看来确实较弱。对于未来3年的投资，IRA会产生一定影响，但具体影响尚未确定。当然，如果美国有任何税收优惠，资金将用于在美国的投资。公司会确保实现中期经营现金流目标，尊重资产配置政策和财务纪律，如果需要额外的现金，公司将出售部分资产。

Q：人力成本和通胀率正在上升，还有汇率，对能源业务的资本支出的影响？

建筑物、设施等将在2023-2024日历年建成，届时全部建设工作将反映在资本支出中，需要记录一些费用。

Q：公司23财年的第四季度IRA生产税收抵免将产生影响，公司如何预期？

IRA制造税收抵免是35美元/kWh，但目前没有适用的章程，因此公司尚未开始研究会计程序，目前的预测中也没有考虑这项税收抵免。

但该项税收抵免在第四季度兑现的可能性很高，这对公司Energy业务将是一个积极的因素。

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