【6.09早评】整体市场继续趋弱！

【锐叔论市】整体市场继续趋弱！

商务部放大招推动汽车消费，两个方向最受益！

公开部分

分析师姓名：毛锐 （SAC登记编号：S1130622080021）

周四早盘三大指数开盘涨跌不一。开盘之后，指数分别在平盘线上下窄幅震荡。午后，指数出现一波快速拉升，沪指领涨，尾盘阶段则横盘为主。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以涨0.50%、涨0.13%、跌0.28%报收。盘面上，涨停股（剔除ST和未开板次新股）31家，显示市场情绪较低；个股涨跌比1729：3090，个股平均涨幅-0.51%，亏钱效应显现，两市成交额8595亿，较前一交易日增量5.53%。北上资金净流入逾29亿。

在午后大金融、房地产相关产业链突然发力的带动下，昨天大盘虽然最终收涨，但两市3000多只个股下跌，个股平均跌幅达到0.51%，与大盘形成很大反差。因此，昨天大盘的阳线并未让大多数投资者感到欣慰。

技术上来看，更能反映整体市场状况的平均股价指数已向下破位，形成新一轮波段调整。沪指虽然暂时企稳回升，从而没有形成新的破位，但之前回抽到了去年11月以来上升通道下轨以及春节后后转跌，等于是确认了进入新的阶段性运行格局。后市若再跌破5月25日低点3168，下方空间将进一步打开。而且结合当前“弱现实+弱预期”的宏观背景，其补跌的可能性反而较大。

从盘面上来看，随着昨天中特估主题的崛起，人工智能主题相关板块却陷入了调整，“跷跷板”现象明显，反映出来的问题还是“缺钱”。而最近市场资金面之所以走弱，根本原因还是源于对经济修复的信心不足。

短期来看，后面几天还有一系列的经济数据要公布，或继续验证弱现实的状况，从而对信心继续产生压制。不过，介于当前A股风险溢价率、股债收益比、绝对估值等指标都回到了历史低位，向下空间也不是特别大，总体上应该是一种反复磨底的走势。而且拉长时间来看，在稳经济需求的重要性提升及美国加息或将暂停的背景下，逆周期调节政策有望再次发力，从而带动信心的恢复。在相应的操作层面上，建议暂时以防御为主，轻仓者暂时观望为主，耐心等待市场重新企稳信号；重仓者则注意利用反抽机会适当控制一下仓位。

板块掘金

板块和热点方面，昨天盘面上，行业方面，按不加权方式排序，建筑、房地产、银行等涨幅居前，传媒娱乐、半导体、互联网等跌幅居前。题材方面，结合涨停个股数量和板块指数涨幅，新型城镇、一带一路等较为活跃。

昨天房地产及相关产业链比如建筑、建材、家用电器等，成为了市场当中的主要热点。驱动上，除了锐叔在前天早评中提到的市场对楼市政策预期升温外，消息面上，昨天中房网的一篇文章也起了推波助澜的作用。中房网发文指出，房地产是行业是国民经济重要支柱产业，当前还有不少地方在执行相对严格的限购、限贷、限价政策，造成了市场价格信号的扭曲，以及资源的错配。上述限制类政策应是在特定历史条件及行业发展情况下出台的短期行政措施，而在相关外部条件有变化，限购限贷等政策已无存在必要的情况下，取消限制类措施是应有之义。中房网的这篇文章，与6月6日国务院发展研究中心主管的中国经济时报发布的《一线城市房地产限购应适时优化调整》一文形成呼应，给接下来的地产政策动向留下了预期空间。对于房地产板块，锐叔已在前天的早评中进行过分析，感兴趣的朋友可以去找来看看，而今天则想聊一下与其有一些相关性的家电中的空调。之所以想聊一下空调，是因为近期空调销售增长情况实在是有点亮眼，后期还有两个重要的催化因素。首先从销售增长情况来看，根据奥维云网，5月（5.1-5.28）空调终端景气度进一步提升，线上、线下销额同比+90.7%、+44.5%。累计来看，23年以来（22.12.26-23.05.28）空调大盘线上、线下销额同比+33.6%、+12.5%。而后期一个催化因素来自于电商618大促。目前京东618预售已经开始，据京东方面数据，空调品类开售30秒破亿、30分钟破10亿，其中，京东家电空调业务部开门红4小时成交额同比增长130%；中央空调开门红前4小时成交额同比增长超200%；京东家电专卖店开门红前4小时成交额同比增长超2.8倍。以上数据预示，空调很有可能成为电商618大促中的明星产品。后期另一个催化因素来自于气候。据此前联合国粮农组织和联合国世界粮食计划署的预警报告，气象学家预测，2023年中期之前出现厄尔尼诺现象的概率为82%。厄尔尼诺现象具有温室效应，将加剧全球气温的升高。而在近期，亚洲一些地方也确实开始出现这一苗头，比如说我国南方地区多地持续高温，云南、广西、广东以及福建等地发布红色、橙色高温预警，北方地区也有多地最高气温突破30度。夏季为白电传统动销旺季，今年在高温预期下空调动销有望高增。虽然从中长期角度看，空调行业的景气度还有赖于房地产行业的景气度，但就短期而言，空调销售已出现高增态势，而618预售情况及今年夏季高温的预期，有望继续助推行业在未来一段时间延续高景气。叠加板块估值相对较低，截止到5月底，行业PE-TTM约为13X，估值百分位处于近五年来11.54%，锐叔认为短期不妨关注一下。在今天的权限部分，我们也将给大家分享一份“空调产业链投资建议及重点标的”，以供参考。

消息面上，据商务部消息，为深入贯彻落实党中央、国务院有关决策部署，进一步稳定和扩大汽车消费，根据“2023消费提振年”活动安排，商务部将组织开展汽车促消费活动。活动时间为2023年6月至12月。结合“2023消费提振年”工作安排，统筹开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动。充分发挥地方、企业、行业协会作用，顺应城乡居民多样化购车需求，打通全链条、贯通全渠道、联通线上线下，组织全国百余城市协调联动，推动千余县（区）竞相参与，带动万余镇（乡）共享盛惠，营造良好氛围，促进汽车消费，惠及广大人民群众。在当前经济修复动能减弱的背景下，日前国常会提出要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，这次商务部又将组织开展汽车促消费活动，都体现出了促进汽车消费是稳增长的重要着力点。另外，根据乘联会昨天盘后发布的数据，5月国内新能源乘用车市场零售58万辆，同比增长60.9%，环比增长10.5%。今年以来累计零售242.1万辆，同比增长41.1%。数据显示，新能源车依然保持高景气，而后续在购置税减免政策得到延续和汽车促消费活动助推下，今年有望继续保持高增之势。当然，就本次商务部汽车促消费活动有关“千县万镇”新能源汽车消费季的安排来看，与5月5日国常会部署加快建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴，形成了呼应，重点受益方向应该是低端车型和充电桩。根据交强险数据，今年一季度一线城市新能源渗透率超过40%，新一线、二城市渗透率为31%、27%，三四五线城市不足20%（剔除A0、A00、运营车辆后）。由此可见，我国农村新能源汽车市场空间还比较广阔，加快推进充电基础设施建设，不仅有利于促进新能源汽车购买使用、释放农村消费潜力，而且有利于发展乡村旅游等新业态，为乡村振兴增添新动力。而从乡村汽车消费的特点来看，由于汽车消费等级与受众购买力息息相关，乡村经济底子薄，更偏好低价车。根据2022年下乡活动看，新能源汽车下乡车型价格集中在3-8万元，并且以A0和A00级为主，纯电续航为120-300公里。此次“千县万镇”新能源汽车消费季，有助于打开更大的增量市场，助力我国新能源汽车销量保持高增长，同时在三四线城市中市占率领先的车企有望从中更为受益。在今天的权限部分，我们也将相应的给大家分享一份“充电桩行业投资建议及重点标的”，以及一份基于三四线城市消费特点的“新能源车产业链投资建议及重点标的”，以供参考。

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