《读懂保险股》读书笔记（二十七）剩余边际和有效业务价值的关系（二）

继续说说有效业务价值和剩余边际的关系

有效业务价值+税收和资本成本差异+贴现率等经济假设差异+其他差异（很少）=有效业务剩余边际

其中最主要的差异来自两点，

1、有效业务价值，考虑了资本成本，是经济价值的概念。剩余边际没有考虑资本成本，是会计价值的概念。

2、贴现率假设，有效业务价值使用11%的风险贴现率，考虑到了资产转移带来的溢价；剩余边际基于正常的投资收益率。

因此，有效业务价值相较有效业务剩余边际来说值更低，我认为从投资的角度，使用有效业务价值估值更合理。