国际期货招商：股指期货“空头持仓”并不一定代表看空市场
作为现代资本商场的重要一环，股指期货商场承当着危险管理、财物配置、促进创新等许多功用，多空持仓机制是股指期货商场顺利发挥各项功用的根底和载体。无论是套保、套利，仍是投机买卖，都需要挑选多空持仓头寸，在许多时分，挑选空头持仓并非因为出资者看空股票商场。
关于持有大量股票现货的套期保值者，为了确定危险，抵御短期商场动摇，就需要在股指期货商场上建立空头持仓，甚至在合约到期时经过移仓来持续保持空头仓位，但这种空头持仓可能恰恰是对股票商场长时间看好的体现，所以出资者才不愿在一时不利的行情下经过卖出股票来逃避商场危险。关于套利买卖者，他们捕捉的是商场摩擦带来的期现之间、不同期限合约之间的买卖机会，会在期货、现货之间进行反向买卖，或许在不同期限合约间进行双向开仓，他们的空头持仓与是否看空商场无关。而关于投机买卖者来说，他们重视的是商场极短时期内的走势，绝大多数为日内买卖者，会跟着商场动摇频繁转换多空仓位，他们的空头持仓许多时分也并非源于看空，而是一种顺势出资行为。
实际上，空头持仓不仅不等于看空商场，许多情况下，空头持仓还会发生实质性的“托市”效果。空头持仓机制可以使持有大量股票的出资者在面临系统性危险时，避免堕入“多杀多”的困局，大大降低了熊市和极点情况下股票现货商场的抛盘压力，甚至会鼓舞出资者逆市抄底，明显增强股票商场的弹性。据统计，2008年金融危机爆发至当年年末，22个推出股指期货的商场均匀跌幅为46.91%，而没有推出股指期货的商场均匀跌幅到达63.15%，股指期货安稳商场的效果可见一斑。
更重要的是，股指期货空头持仓机制仍是长时间资金入市的关键所在，正是因为有了空头持仓这个“保险带”、“安全阀”，各类长时间资金才勇于入市并长线持有股票。到2013年二季度末，美国401K方案等各类长时间资金持有的股票市值合计13.52万亿美元，占美国股票市值的45.97%，这些长线资金的进场，推动了美国资本商场成为全球最具生机的商场，也进一步稳固了美国在全球的经济金融老大位置。
我国的股指期货商场诞生仅三年多，对资本商场的积极效果正在逐步显现，但总体上仍是新生事物，在获得社会充分肯定的一起，也面临着一些怀疑声，商场组织者需要理性讨论和反思，既要真诚回应商场关心，也要尽力纠正对股指期货商场一些概念的误解。在这个根底上，各方应该尽力构成一致：股指期货商场不是无关紧要的小众商场，跟着中国经济金融改革不断推动，商场在资源配置中起决定性效果，危险管理需求必然大幅添加，包含股指期货商场在内的金融期货商场建设也将关乎我国开展全局。
