市场变幻莫测怎么办?——以不变应万变
2021年10月18日基金估值播报(126期)
1、市场变化无常,很多人都迷茫了
2、如何穿越迷茫?
3、为什么要坚持以不变应万变?
4、以不变应万变,不是僵化地死守一个赛道
5、2021年10月18日基金估值播报(126期)
一、市场变化无常,很多人迷茫了
今年以来,市场阴晴不定,风格变幻莫测。
年初的时候,医药白酒涨势如虹。
结果刚在二月中旬创下新高,就开始回调。
短短一个月,双双创下30%以上的最大回撤。
此后便是水深火热般的反复回调。

第二季度,新能源和半导体势如劈竹,屡创新高。
单季度涨幅都在35%以上,结果到了八月份,双双拉跨。
新能源增速骤降,此后便是长达两个月的横盘震荡。
半导体急转直下,两个月时间最大跌幅高达23%。

进入第三季度,煤炭和有色金属一飞冲天。
从三季度初到9月13日,煤炭暴涨61.28%,有色金属也涨了53.56%。
但从那以后便是飞流直下三千尺,截止到目前,跌幅均在15%以上。
从煤飞色舞到难兄难弟,不过弹指一挥间。

……
即使放眼A股近20年历史,像今年这种如此极端多变的行情也不多见。
极端多变的市场环境,对于喜欢玩短线,喜欢追涨杀跌的小伙伴,就有那么点艰难了……
因为这个月刚涨上去,下个月可能跌出个“猛虎下山”。
前脚刚买新能源,后脚市场的明星却让位给了“旧能源”。
刚鼓起勇气再买旧能源,旧能源又马上“死”给你看。
于是不免心态崩溃,怀疑人生……

网叔其实非常理解大家的心态。
每一个“小白”在刚接触投资的时候,都是带着憧憬,带着赚快钱的欲望和野心的。
回想很久很久以前的网叔,其实也不能免俗。
通宵达旦研究各种暴富的工具。
各种大家知道的、不知道的投资方式都敢于尝试,大胆尝试。
年轻人的心里,都有一个BT的信念:万一成功了?
但是现实告诉我们,这个“万一”很难降临到我们普通人头上。
越是心浮气躁,越是做短线,越是赚不到钱,越是容易心态崩溃,竹篮打水一场空。
网叔曾经玩区块链。
1万元短线炒到10多万,然后一个回调腰斩。再然后又充值进去钱,又被套。
纠缠了好多年,浪费了许许多多时间,最后复盘:
没赚几个钱,但浪费了许多宝贵的时间。
网叔曾经还玩P2P。
做了5-6年没踩一个雷,自以为看透了市场的一切。
结果,2018年整个行业都倾覆,多少年的努力一夜归零,利息没了,本金还损失不少。
网叔曾经也跟大家一样在玩股票、玩基金喜欢做短线。
听了几个靠炒股发财的江湖故事,就觉得“我也行,我也能”。
还没看完半本写炒股的书,就敢拿着真金白银下注,妄图一年半载赚个百八十万,忘想以后做职业炒股。
结果,折腾一年后几乎一无所获……
你们现在的迷茫,网叔当年也一模一样。毕竟大家都是人,都是吃五谷杂粮的人。
没什么差别:喜怒哀乐,骨子里的贪欲,都一样。
不一样的是,网叔年纪比你们大,走的快点,更早走出来罢了……
二、如何穿越迷茫?
人为什么迷茫?
因为选择太多,同时不知道这么多的选择,哪个能走到最后,能走到功成名就。
因为你站在十字路口,不知所措。

谈到买股票、买基金的投资方法真的太多太多了。
打开抖音、B站、知乎、公众号……
许许多多如网叔这样好为人师的大V在不断地输出各种方法、理念。
并且个个言之凿凿,不容置否。
差别还都挺大的……
到底听谁的?
到底什么样的方法值得相信,值得坚守,值得为之实践?
通过短期业绩?
短期业绩跟下来,似乎没有一个是行的,所以很多人,最后什么大V都不相信了。
长期业绩?
投入真金白银去等3-5年,去检验一个成果,对大多数人来讲,真的很难。
回调的时候拿不住,不会调的话也没信心。
难啊……
信谁,信网叔吗?
网叔告诉你:市场上的大V,一个也不要相信,包括网叔。
你真正的能信的,只有两个:
一个是经典,另一个是数据。
数据很简单,就是市场各个时期的各种数据。有市场的数据,有个股的数据,有基金的数据,有基金经理的数据,有个股背后公司的数据……
投资领域的数据非常详尽。
只要你愿意去看,愿意花点小钱去买点数据,你就能看到非常有价值的信息。
最便宜的数据软件乌龟量化,一年只要200块的使用费。
即便是最权威的,一年的使用费也就几万块。
都说投资的历史一直在重演,而你只要钻到历史里去,就能找到重演的轨迹和脉络。
投资的经典在哪里?
在世界最最牛逼的投资人那里。他们的经典书籍,他们的经典演讲(视频+文字),他们的历史操作数据、业绩报告……
他们是格雷厄姆、彼得林奇、芒格、巴菲特、费雪、索罗斯、利佛摩尔、李录、段永平、但斌、林园、张坤、谢治宇、朱少醒……
网叔曾经花过大量时间整理他们的投资思想、投资理念。
有些已经发了出来,有些还在电脑里。
为什么经典网叔最终没有发出来,深埋在网叔的电脑硬盘里?
因为无奈和失望。
因为这些经典,除了几个特别火的,其他的大家都置若罔闻……
几乎没有阅读量和点赞。
这些经典里,网叔看到了投资的两个有效方法:
价值投资VS趋势投资
也看到了,不同时期的大师,一代一代地在推动着投资思想的进步。
一代一代地在优化现在我们所能看到的估值方法、投资标的的分析方式。
也让网叔开始穿越迷雾,学会坚定和坚持。
让网叔脱胎换骨。
让网叔最后,跟格雷厄姆、费雪、巴菲特、段永平等投资高手走到一起,开始践行价值投资的理念和方法。
如何穿越迷茫?
向经典学习,向这个世界最牛逼的人学习。
如果他们你都觉得不值得学习,那你向谁学习呢?
隔壁老王?
公司里的小李?
B站大V某某哥,某某少,某某爷?
知乎大V网叔?
网叔只是经典和大师的“走狗”,匍匐着向大师学习的一个普通人罢了。
三、投资为什么要“以不变应万变”?
这个世界几乎一切有效的方法,都是有以不变应万变。
为什么这么说?
如果一个方法无迹可寻,一切都有可能,那就不是方法。你也没法用来拿它去实践。
投资如果没有方法,那么就不要去学投资,去投资了。
因为注定你没法搞定它。
趋势投资的“以不变应万变”是:
在市场出现趋势性上涨之后,只跟随、不判断;涨了追,跌到安全边际直接砍。
所以趋势投资内核是追涨杀跌。
但是这个追涨杀跌,跟小白盲目判断、盲目追涨,被套的心力憔悴之后的追涨杀跌是完全不一样的。
它背后有铁血的纪律。
价值投资的“以不变应万变”是:
“好行业,好公司,好估值”
用专业“研究”在市场去筛选出同时具备有这三个特质的优质资产,然后耐心等待价值兑现。
在等待的过程中,资产可能会有小涨、可能会横盘、也可能会出现大跌。
但是不管发生什么情况,你要做的就是不断审视,你所持有的资产是不是真的是优质资产。
通过行业研究,通过财务分析,通过对行业、企业的调研和了解。
这里切忌,不是通过张三李四在微信群发言,某些连基本研究能力都没有的大V的瞎逼逼,媒体的起哄,以及某些别有用心的人的蛊惑……
屏蔽一切噪音,坚持我们所能坚持的。
当然,我们用正确的方法,用不变的投资理念也会选错标的。
但是随着我们研究深入,研究能力提高,选对的概率也会越来越高。
只要你努力去探索和实践,你是能看到未来的。
你是能超越那些靠猜做投资的人,成为股市“七亏二平一赚”的那10%。
另外,价值兑现有时候会等很久。
为什么呢?
因为价值兑现往往需要时间的。
就像做实业,开公司、开店一样。
开店的朋友都知道,从投资一家店到打通现金流是需要一定时间周期的。
在开店的第一年往往需要投入很多固定成本,这一年大概率是不赚钱的,能够保本已经很不错了。
所以,往往到第二年才有可能会有收获。
这个开店的赛道在开店之初看对了,后面市场爆发了,才有可能赚大钱。
投资这个东西不是打零工或上班,每天,每个月都拿到固定收入。
不管公司是好是坏。
但投资不一样,投资是你开始做老板,开始为经营自负盈亏。
你也可以问问你老板。
问一下他,你们公司是不是一开始就能赚钱,就能赚大钱?
中间不会出现亏损,营收波动?
这里,网叔再想提醒一下:
投资最怕的就是反复横跳,投资如种树,乱移肯定死。
不要今天想着靠趋势投资赚钱,明天想着靠价值投资赚钱,后天看到某某哥、某某爷瞎JB投资也赚钱了,也学着瞎JB投。
方法一个个试,但是没有一个是精。
想想你自己上班,每个月换一个工作,你能学到什么?
你的收入、你的职位会有大幅度上涨?
成年人做事,大家要回归常识。
四、以不变应万变,不是僵化地死守一个赛道
武功再好,也有人会练到走火入魔。
价值投资有效,但并不是在每一个人手里都是有效的,也并不是每个人拿它都能赚钱。
今年以来,雪球已经有两个“坚定”的“价值”投资翻车了。
价值我加了引号。
他们有几个共性:
他们都是大V,然后都有个人影响,都发了私募,募了很多钱。
他们都死磕单赛道,把单一赛道作为了信仰。
他们都加了杠杆死磕。
有一句话讲的好,我们信仰真理,但我们也需要清楚地知道,我们不可能拥有真理。
而这句话到投资领域,网叔是启示有2点:
一个是敬畏风险。
二是合理的分散,对于自己的认知盲点提供点安全边际。
都说投资需要信仰,但是这句话其实大错特错。
投资不需要信仰……
不需要盲信。
投资需要的是坚持正确的方法,如果用正确的方法反复推演,发现自己做了正确的选择,就要有坚定的信念。同时也要有一点点敬畏。
信念让你去坚持,敬畏让你去做好任何“万一”的措手不及。
把单赛道作为信仰,其实早已偏离价值投资的初心。
在信仰基础上加杠杆,其实早成了拿着价值投资做幌子的赌徒。
我们需要以不变应万变。
但更需要明白,这里的不变是什么,这里的万变又是什么……
五、2021年10月18日基金估值播报(126期)

目前大盘估值处于合理区间,但是行情略有分化。
一方面,价值股略微高估;
另一方面,大量中小盘股却处于低估状态。
行业分化更为明显。
新能源前景诱人,但是估值居高不下,并且新兴产业不确定性较高,普通投资者参与的风险大;
消费的成长稳定,但是目前估值非常高,估值消化需要时间,目前不算很好的入场时机;
地产处于超低估的状态,安全边际高,但是行业未来三五年成长性较低;
银行、保险处于超低估状态,但是这两个板块受经济影响很大,目前全球经济增长都有一定压力,所以行业什么时候反弹尚未可知,投资的话建议做好长期持有的准备;
证券估值合理,但目前市场成交量下滑,若此趋势持续下去,四季度券商盈利将下降;从长期看,券商财富转型业务还面临一定的不确定性,故而在中短期,此板块恐难以产生超额收益;
互联网目前低估,但行业面临政策性风险,中短期波动预计较大;但互联网是中国的优势产业,竞争力强,所以从长期看,趋势向好;
医药已经进入低估区间,但受“集采”影响,未来的业绩受多大影响仍有待观察,而且在政C压力下,市场情绪悲观,注意短期交易风险;从长期看,医药的前景广阔,是非常优质的赛道;
半导体近两年利润增速极高,目前估值也合理,而且目前芯片依然处于供不应求的状态,景气度颇高,具备一定的配置价值;但是,G当前严厉打击“炒芯”行为,预计对市场情绪有一定影响;且行业的发展受中美博弈的影响较大,长期发展进度面临一定的不确定性。
目前债券市场收益率偏低,估值偏高,不适宜进场。
沪深300的风险溢价率居于合理区间,投资债市和股市的性价比相当。
最后,本月三季报会陆续出来,投资者注意利好兑现和增长不及预期的风险。

网叔:资深投资人,长期创业者。独立,理性,深度思考。热爱钱更在乎良善。闲来聊两句常识,骂几个混蛋,喝两杯小酒。