黄金的终极逻辑和最近的变化趋势（其一）

这篇文章主要讲黄金的现有逻辑，下一篇讲未来可能会发生的改变。

由于这个比较深奥，会涉及到10年期国债收益率的事情，关于国债收益率，后面我也会出文章讲清楚的。

在讲黄金前，有些基本的还要普及一下。首先，无风险收益率Rf=纯粹利率+通胀收益率，就可以得出→纯粹利率=Rf-通胀利率%  。而通胀利率呢，又是由 美国通胀盈亏平衡利率%=美国10年期国债利率%-美国通胀保值债券%（这些数据可在美联储官网找到），美国通胀保值债券就是那个Tips，代表的是预期的通胀利率。纯粹利率又被称为实际利率，举例应用→实际利率=Rf-通胀利率%,如果Rf是3%,通胀利率是4%，那么实际利率就是-1%啊，若Rf是3.5%,通胀利率是5%，那么实际利率就是-1.5%；如果实际利率由-1%变到-1.5%，多说一句黄金是0利率的资产，所以黄金与实际利率是负相关，所以黄金应该是上涨。所以啊，黄金的价格是由我们的无风险收益率和预期通胀率赛跑决定的。上面这个逻辑已经成立了40多年了，如果你去复盘的话，会发现黄金价格与实际利率基本是拟合的。

  而现在，黄金价格的走势与上面的逻辑发生了一点背离，实际收益率下降，黄金价格也下降。这会在第二篇黄金逻辑里写。

现在我们可以追溯一下历史，1944年建立了布雷顿森林体系，当时是35美元换一盎司黄金，这个游戏一直持续到了1971年，1971年发生了中东战争。当时美国一直是逆差比较大的国家，美国呢仗着自己国际地位高，就卖的商品比买入的少，这时呢自己就有点搂不住了，在外面的美元多啊，美国呢就自己偷偷地放点美元，偷偷的放点美元，这样时间久了别的国家就不乐意了，在60年代，戴高乐就一直批评这个事情，后面还真就开船去拉了些黄金回去，这时游戏就玩不下去了，恰好又逢中东战争，后面呢，大家也都清楚，尼克松就出来说：兄弟们啊，就停止了其他国家去换了。就此布雷顿森林体系就崩盘了，而这时黄金的价格就真正的迎来了起飞，一直到1980年，这10年间，黄金的价格就是暴涨，由一盎司兑换35美元，到了一盎司兑换800美元，飙涨了20多倍。这就是黄金逻辑的上文。

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