2022市场展望：迎接蓬勃周期（摩根大通）

随着全球经济从新冠疫情中持续复苏，2021年大多数风险资产的表现亮丽。然而，近几个月来，投资者尤为关注经济增长和市场回报可能出现的潜在风险。通胀问题导致央行的政策考虑更为复杂，供应短缺持续影响经济产出，加上新冠疫情反复，消费者、企业和投资者普遍感到担忧。

与此同时，随着危机过去，政策制定者的关注重心发生改变，家庭和企业财务状况转趋稳定，科技创新的发展步伐持续加速。相比过去十年全球经济缓慢增长和生产力疲软的情况，后疫情时代可能意味着更为蓬勃的经济环境。对于投资者，尤其依然是维持上个经济周期投资组合配置的投资者而言，这些变化会带来至关重要的影响。

毋庸置疑，众多因素正在共同发酵。在美国，美联储为应对通胀压力和就业市场疲软而采取的货币政策也会左右金融市场的表现。此外，中国正在进行的经济转型可能带来短期内的下行风险。从长远来看，全球经济需要对世界第二大经济体结构性增长的减速做好调整和准备。从全球范围来看，病毒的传播路径可能会继续对经济产生重大影响。

基于全球经济与金融市场产生的相互作用，我们发现以目标为导向的风险资产投资组合回报理想。企业盈利增长可能会将发达国家的股市推至新高；而经济的强劲增长，加上良性通胀的出现，可能会对债券市场产生不利影响。考虑到市场的潜在不确定性，尽管我们对未来前景总体抱持乐观态度，但依然注重投资组合的均衡配置。

当您阅读今年的市场展望时，我们希望您的资产配置应当从自己的投资目标出发，审慎考虑投资组合的基本框架及风险承受能力。在决定最适合您的投资组合配置之前，我们建议您首先充分评估目前的资产配置，厘清投资组合的用途，明确您个人和家人的目标。

您的资产用途是维持您的生活开支，还是家族的财富传承?您打算针对资产进行长远规划，还是短期内需要动用资金?在结合我们对全球经济走向和金融市场的观点以决定投资组合配置之前，我们建议您首先深入思考上述问题。

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