统一、康师傅、农夫山泉重金砸向“低糖”

作者：秋至

现如今，中国饮料饮品市场可谓异常火爆，包装水、功能性饮料、果味饮品、凉茶等等塞满商家的货橱，也满足了各路消费者的味蕾。

 

国家统计局官网数据显示，2020年全年，我国饮料零售额突破2000亿元，达到2294亿元，比2019年涨了14%。

 

在饮料行业快速发展之下，2021年上半年，饮料企业业绩表现如何？

“无糖”成为发展新趋势

 

包装水是饮品赛道的重要组成部分。农夫山泉(09633.HK)作为包装水赛道的龙头老大，在2021年上半年取得了较好的业绩。

 

半年报显示，2021年上半年，农夫山泉总收益为151.75亿元，同比增长31.4%；母公司拥有人应占期内溢利为40.13亿元，同比增40.1%。

 

农夫山泉主要包括包装饮用水产品、茶饮料产品、功能饮料产品、果汁饮料产品、其他产品。

 

分产品类别来看，包装饮用水产品是农夫山泉的营收主力。2021年上半年，该公司包装饮用水产品收益为89.19亿元，同比增25.6%。

 

但从增长速度来看，其他产品和功能饮料产品是农夫山泉收益增速较快的产品类别。2021年上半年，其他产品收益为8.46亿元，同比增86.8%，功能饮料产品收益为20.04亿元，同比增38.4%。

 

据悉，农夫山泉在其他产品和功能饮料产品中推出了多款0糖及无糖饮品。

 

农夫山泉其他产品主要包括苏打水饮料、含气风味饮料等，2021年上半年，农夫山泉苏打水饮料保持了良好的销售增长，其中就包括其推出的0糖0卡0山梨酸钾的苏打气泡水饮品。

 

此外，在功能饮料产品中，农夫山泉还推出了无糖的海盐青橘味饮料，主打轻运动、有氧运动人群。

 

除了包装水，饮料市场不可或缺的便是康师傅控股(00322.HK)及统一企业中国(00220.HK)。

 

2021年上半年，统一企业中国录得收益130.07亿元，同比增10.1%；录得该公司权益持有人应占期间溢利8.47亿元，同比降20.4%。

 

从半年报来看，虽然统一企业中国出现增收减利的情况，但其饮品业务却出现大幅度增长。在这方面，统一企业中国提出的“低糖”概念，功不可没。2021年上半年，统一企业中国饮品业务收益为78.60亿元，同比增25.0%。其中茶饮料收益为34.82亿元，同比增20.2%。

 

对此，统一企业中国表示，其增长原因包括对统一绿茶传播强化了低糖和茶多酚的健康属性。

 

无独有偶，在业绩走势上，康师傅控股与统一企业中国高度相似。

 

2021年上半年，康师傅控股录得收益353.96亿元，同比增7.47%；录得该公司股东应占溢利20.35亿元，同比降14.50%。陷入增收减利的困境，但其饮品业务同样增长，收益为222.76亿元，同比增26.45%。

 

同样的，康师傅控股也聚焦无糖赛道。2021年3月，其推出的新品无糖冰红茶，成为2021年新品爆款。此外，康师傅控股还推出高端无糖纯茶系列、无糖百事可乐、无糖维生素电解质饮料等。康师傅控股表示将持续培养健康无糖饮品。

 

此外，能量饮料东鹏饮料(605499.SH)、达利食品(03799.HK)凉茶、养元饮品(603156.SH)等也纷纷加入了无糖饮品的赛道。

 

东鹏饮料2021年4月推出0糖特饮，达利食品在凉茶业务上推出无糖凉茶。养元食品则表示，将打造六个核桃抹茶+、无糖型六个核桃、六个核桃2430等产品矩阵。

 

各商家纷纷抢占无糖市场也使得无糖饮品赛道颇为拥挤。

无糖的内卷超乎你的想象

为能在拥挤的无糖市场占得一席之地，各商家也使出浑身解数，在宣传和推广上下足了功夫。

 

统一企业中国表示，为持续稳固加深国民饮品形象，传播强化低糖和茶多酚的健康属性，2021年该公司借由品牌新青年大使综艺节目植入，在五四青年节展开传播活动。

 

统一企业中国还于2021年3月，选择流量明显迪丽热巴作为其全新品牌代言人，同时与手游IP和平精英合作，在其游戏内植入广告。

 

因此，2021年上半年，统一企业中国销售及市场推广费用为31.33亿元，同比增19.4%。

 

促销及广告费用的快速增长也使其业绩受到一定影响，2021年上半年，统一企业中国的净利为8.47亿元，同比降20.4%。

 

此外，东鹏饮料也表示，由于所处饮料行业竞争较为激烈，将不得不在宣传推广方面持续进行较大规模的资源投入。据悉，2021年上半年，东鹏饮料销售费用为7.99亿元，同比增76.61%。

 

东鹏饮料还表示，推广投入能否取得预期效果，也存在一定的不确定性，如果宣传推广的投入未能有效维护品牌形象和获取良好的市场口碑，无法带来利润贡献，将会对公司盈利能力和长期发展造成不利影响。

 

然而，饮料企业不仅要在市场及推广方面发力，在无糖饮料的研发上，同样需要消耗一定的财力。2021年上半年，东鹏饮料研发费用为2045.44万元，同比增33.59%，养元饮品研发费用为1515.30万元，同比增50.08%。

无糖赛道真的好吗？

在健康概念带动下，无糖饮料赛道一飞而起。

 

据京东统计数据显示，2021年3月，平台上有关“低糖”关键词的搜索量是去年同期的10倍以上，《减糖生活》图书也成为3月份运动健身图书热销排行榜第一。

 

另据《糖烟酒周刊》数据显示，无糖碳酸类饮料占整体碳酸饮料市场的份额从2017年的2.2%上升到了2019年的6.2%；无糖茶占整体茶饮料市场的份额也从2017年的2.4%增长到2019年的4.7%。

 

然而，这个被统一、康师傅等砸重金争夺的赛道真的那么好吗？

 

首先，无糖饮料并没有宣传的那么健康。

 

根据食品安全国家标准《预包装食品营养标签通则》规定,“无糖或不含糖”是指固体或液体食品中每100克或100毫升的含糖量不高于0.5克。“无糖”食品可能完全不加传统糖类,诸如蔗糖、葡萄糖或其他形式的糖类成品,也可能含糖量未达国标规定的量,但有可能使用了代糖。

 

当前市场上流行的“0糖”、“无糖“饮料,大都添加了阿斯巴甜、赤藓糖醇、三氯蔗糖等代糖。

 

曾有研究人员提出，代糖饮料可能会打乱与饥饿感或饱足感相关的荷尔蒙，导致食量增加；也有研究人员认为，代糖饮料会增加饮用者对甜食的喜好，转而摄取更多高热量的餐点。

 

作为食品添加剂,人工代糖引发的健康争议也越来越多。

 

对此，一些研究发现，人工代糖可能引发神经系统疾病（如易怒沮丧情绪）、代谢性疾病、遗传毒性、心脑血管疾病、肝损伤和癌症。

 

曾有一位国家高级营养讲师表示，当前很多的代糖食品只是帮助糖尿病人或者健康人群戒掉过量的甜食或者控制能量摄入的过渡。如果将代糖食品作为长期摄入甜食的一个替代品的话，对健康还是没有好处的。

 

可见，“无糖“虽好，但也并非商家所宣传的那么好。

 

对此，统一企业中国也对首席消费官表示，无糖类的饮料确实成为消费新趋势，但是否可以成为结构性趋势并带来持续性的增长仍待观察。

 

其次，从无糖赛道的市场规模来看，可能并没有人想象的那么乐观。

 

根据智研咨询发布的《2021-2027年中国无糖饮料产业市场研究与投资战略咨询报告》显示：2014年中国无糖饮料行业市场规模为16.6亿元增长，2020年中国无糖饮料行业市场规模为117.8亿元，年复合增长率为38.69%；预计2021年中国无糖饮料市场规模为137.9亿元，到2027年中国无糖饮料市场规模为276.6亿元。

 

其中，2014年无糖茶饮料市场规模为10.2亿元，无糖碳酸饮料市场规模为6.0亿元，其他无糖茶饮料市场规模为0.4亿元；2020年无糖茶饮料市场规模为48.5亿元，无糖碳酸饮料市场规模为66.9亿元，其他无糖茶饮料市场规模为2.4亿元。

 

也就是说，在仅有百亿的市场规模下，对于巨头来讲，可能其营收贡献并没有其预期的那么庞大，即便真拿下了这个市场，对于这些巨头来讲，其业绩增长也将有限。

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（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）