“盈利困难”已成即时物流行业的“诅咒”，顺丰同城宣布扭亏为盈

即时物流，顾名思义，就是“点对点”物流，通过完全省略仓储和中转环节，满足用户对物流“快速、即时”的需求。随着外卖和新零售业的蓬勃发展，即时物流已经编织出一个巨大的生活场景服务网络。

艾瑞咨询在《2023年中国跑腿经济市场洞察报告》中预测，2026年实时配送服务业订单规模将达到957.8亿单。中国新电子商务大会发布的《2023年当地实时电子商务发展报告》指出，预计到2030年实时配送行业订单规模将超过2000亿，赶上快递行业的业务量级。

近年来，以外卖、跑腿、代理业务为核心的即时物流进入者众多。一方面是美团配送、达达快递、蜂鸟配送等平台的自营即时配送服务商，另一方面是以旧金山快递为代表的独立第三方即时配送平台。

然而，许多竞争对手面前的事实并不乐观。“盈利困难”早已成为即时物流行业的“诅咒”。随着即时物流行业竞争的日益激烈，如何抓住机遇扭亏为盈是这些企业生存和发展的关键。

首先，谁来打破损失的“怪圈”？

7月7日，顺丰同城宣布预计将在今年6月底中期盈利。与2022年同期相比，该公司的经营状况继续改善，并正式宣布扭亏为盈。这意味着顺丰同城已成为第一家盈利的即时物流企业，即时配送领域正式进入了一个新的发展阶段。

在“万物到家”时代，虽然消费者对“即购即送”的需求继续带来即配订单的激增，但国内几家主流即配企业从未实现“盈利”突破。业内人士普遍认为，这是由于运输能力配送成本高，导致整体利润水平下降，导致空单量增长，无法实现利润的“怪圈”。

顺丰同城是打破这个“怪圈”的破碎者。在公告中指出，利润的实现主要受益于收入的持续增长、订单的增加和业务结构的持续改善，进一步提高网络规模的经济效益；此外，技术驱动精益高效运营底盘，提高资源投入产出效率，促进毛利率和成本率的持续提高。

也就是说，除了覆盖整个场景业务触发规模效应外，通过技术手段控制运营成本也是关键举措。根据公共数据，顺丰同城快递继续推进智能物流网络系统的建设，充分利用大数据、人工智能技术和灵活的容量网络，动态灵活地实现调度集成和容量集成。目前，大多数即时配送物流服务企业的网络覆盖距离相对有限，运输能力分布相对集中，只擅长短距离配送，但顺丰同城城市运输能力网络分布更加均匀和全面。

具体来说，顺丰同城通过“二轮” 四轮“多能力建设能力网络”不仅可以满足短距离订单的需求，而且可以更好地实现中长距离订单的性能。这样，顺丰同城快递基于更精细的整体运营，同时确保性能及时性，进一步降低能力成本，提高人力效率。

另一方面，沿着顺丰同城编织的生活场景服务网络，一端是1560多万活跃消费者，一端是33万活跃商家，连接媒体是78万年度活跃骑手，在现有业务匹配和新业务线探索中，通过技术提高效率，提高成本，继续加强规模效应，提高盈利能力。值得一提的是，根据最新一期年报，90%以上的顺丰收入前100的客户完成了品牌续签，奠定了良好的业绩预期。

事实上，顺丰同城盈利的端倪早已显现。自2016年顺丰同城业务布局以来，其经营业绩连续六年大幅增长，2022年收入已超过100亿元。截至上一期年报，顺丰同城毛利同比大幅增长3倍至4.13亿元，毛利率大幅增长至4.0%；年净亏损收窄至2.87亿元，2021年净亏损收窄至2.8%；每股收益从-0.31元增加到0.97元，业绩持续改善。

为什么顺丰同城要突破扭亏为盈？

目前，当地生活板块流量多极化，随着直播平台、垂直平台、品牌私有领域的兴起，中立开放的独立第三方平台价值突出，任何行业参与者都可以通过第三方物流实现全国流量转型和订单绩效，无需建立自己的物流。

在此背景下，顺丰快递基于第三方配送平台的灵活性和定制能力，在服务定制程度上与平台方的标准化配送拉开了明显的差距。SF可以与客户共同创建服务标准、绩效标准和物流体验，为餐饮、超市、鲜花蛋糕、医疗卫生、数字3C等行业创建行业垂直解决方案，满足客户服务的差异化需求，帮助客户提升品牌和声誉。同时，这种差异化服务的附加值也成为客户反馈渠道和流量的核心竞争力之一。这种在行业内具有独特优势和竞争力的定制能力，给顺丰带来了更多的业务增长。

不仅如此，在没有商业流量约束负担的模式下，顺丰同城的第三方“中立”属性吸引了许多头部流量平台的“橄榄枝”。它可以承担微信、抖音等轻资产模式的流量平台需求，不建立自己的配送，以避免使用商业流量竞争对手的服务。华泰证券发布了研究报告，指出顺丰同城等第三方配送服务提供商将在很大程度上受益于商业流量和物流的加速解除。

独立第三方属性对SF城市的好处不仅体现在商家和平台方面。在个人业务方面，SF还继续在同一城市进行布局，深入满足新消费的各种个人即时需求，实现高价值业务增长。

与同行相比，顺丰快递为消费者提供的售后服务更加全面，如在即时配送领域推出极为罕见的“到付”服务、为贵重物品提供“安心送”服务等，树立了高端可靠的用户头脑。2022年，活跃用户数量和个人急送业务收入同比增长50%以上。此外，为了深化多元化用户服务生态，顺丰同城继续开发使用入口，用户在顺丰同城app、微信小程序、支付宝小程序、顺丰快递等平台都可以下单。不久前，他们与滴滴快递合作，使用入口覆盖多个日常使用场景。

最后，与母公司顺丰同城集团的合作促进了顺丰同城快递城绩效的进一步提升。顺丰同城快递的最后一公里业务在行业内具有独特的差异价值。一方面，它帮助顺丰同城提高订单密度，提高全天骑手的效率，另一方面，它也增加了骑手的收入和忠诚度，实现了双赢的局面。

总体而言，第三方定位优势为顺丰同城带来了更加丰富的业务结构和收入来源，全面提升了其业务的抗风险能力。

大浪淘沙，顺丰的未来展望

随着新经济形式的强劲发展，即时物流作为连接消费者、商家和平台的重要基础设施，将继续提高其渗透率。顺丰同城递凭借其独特的第三方优势，扭亏为盈，成为第一股即时物流利润，其优势在本周期内显现。

对业绩的乐观预期使顺丰成为5月初MSCI中国小股指数的新贵。自6月份以来，该股的整体表现比香港股更强劲。今年以来，顺丰快递同城股价已累计反弹近40%。另一方面，恒生指数和恒科指数同期分别下跌6.01%和3.03%，6月份顺丰快递同城单次上涨13.24%，恒生指数和恒科指数同月仅上涨3.74%和7.85%，股价强劲，表现明显优于市场。

事实上，早在顺丰同城发布上述公告之前，许多行业机构就乐观地认为旧金山快递将受益于流量分散、订单规模增长和能力资源恢复带来的效率提高。例如，中金公司于6月30日发布了一份研究报告，指出顺丰同城快递今年的毛利率和净利润优于市场预期，给予市场评级，目标价格为12.5港元，即约30%的上涨空间。

可以预见，在即将到来的市场上涨期，顺丰同城的潜力将进一步释放，前景可预见。