【估值模型学习笔记07】融资模式对比

之前的系列，我们列举了4种融资模式，各种模式下股东现金流和NPV情况如图。我们从中可以发现几个要点：

首先，我们要假设股东的收益要高于借债的收益，一般来说，假如借债的收益更高，投资人就会选择做债权人，这样风险也更低。

第二，在上述前提下，股东更愿意利用杠杆，因为可以减少资金占用。

第三，如果有条件，股东更愿意采取超融的模式，这种模式下项目相当于一种融资工具，而不仅仅是普通的经济实体。之前很多激进的房企就采取这种模式，这才有了当时“地产金融不分家”的这个说法。