通宇通讯(002792)要点解析20230216
概要：
一、近3日涨约19.24%，股价短期涨幅强劲，或应留意短期回调风险，近一月涨约62.97%，大幅跑赢其行业指数。
二、当前估值：与历史平均值较匹配，相对当前行业值大幅高估。重要股东交易：增持方大幅盈利。
三、财务状况：盈利能力与质量较差，资本结构与偿债能力较差，营运能力较差，成长性较差，现金流压力较大。
四、主营业务：公司当前以基站天线为主营业务发展，射频器件业务影响也较大。
五、近三年收到监管发出的监管处罚约1起，问询函约1份，被监管关注的频率不高。
分析详情如下：
一、近期行情如何？
1. 截止至2023-02-15涨跌幅回顾分析
近3日涨约19.24%，股价短期涨幅强劲，或应留意短期回调风险，近一月涨约62.97%，大幅跑赢其行业指数。
2. 当前60均线趋势向上，股价(17.91)在布林带上轨（3倍标准差）之上，或面临一定的回调压力。
二、当前价格如何？
1. 当前估值状况：
当前PE为负，PS(TTM)为其近7年PS中位数的97.01%，为通信设备(行业)当前PS估值的261.29%，处于平均PS上、下1倍标准差（即约68.3%的发生概率）之间，估值偏中性。
2. 重要股东交易状况：近一年重要股东交易【增】持均价约为：11.66,共增持约0.0085亿股(约占当前流通股本的0.0021%)，增持金额累计约0.099亿元。
3. 融资交易情况：当前融资余额约24222.41万元，约占流通市值5.6%，相对近一年日均融资余额增长约11.03%，但当前融资余额增长方向并不明确。若以近60天成交量加权平均价12.02元，单票1倍杠杆作融资操作计算，融资预警线为9.02元，强平价约为7.81元，当前（最新价17.91元）两融资金相对较安全。
三、财务状况如何？
通宇通讯(002792)2021年年报简要财务分析(10分制)：
审计意见：“标准无保留意见”。
1. 盈利能力与收益质量(得分1)：
销售毛利率为21.38%，销售净利率为3.0%，净利率较低且不能有效的将毛率转化成净利，盈利能力不强，近三年销售净利率较为平稳，波动较小，盈利能力保持稳定。
净资产收益率(ROE)为1.74%，回报率相对较低，近三年的ROE相对较为平稳，波动较小。
扣非后净利占比（净利润）为6.22%，盈利现金比率为380.17%，净利润或存在较大水份，净利质量差。
2. 资本结构与偿债能力(得分3)：
资产负债率为29.16%，公司总的负债水平相对较低，经营或略偏稳健保守，其中，流动资产占比为83.09%，偏向于重资产运作；流动负债占比为91.24%，短期债务占比偏高，需留意短期偿债能力。
流动比率为3.12，经营活动现金流净额/流动负债为0.17，或存在一定的短期偿债压力；长期债务与营运资金比率为0.0452，长期债务安全性高。
3. 营运能力(得分1)：
总资产周转率为0.4，固定资产周转率为3.31，初略看，公司营运能力似乎偏弱，着重看一下，流动资产周转率为0.48，应收账款周转率为2.4，细分项营运指标均较差，公司运营能力或比较差。
4. 成长能力(得分1)：
营业收入增长率为-8.13%，营业利润增长率为-51.11%，营收增速与去年基本持平，但营利增速却大幅下滑，成长能力下降，但去年营收增速为-7.85,前年为29.5，营收增速并不稳定，成长能力波动较大。
5. 现金流(得分6)：
经营性现金流净额与财务费用、折旧、摊销等费用倍数约2.66，现金购销比率为72.9%，经营性现金流能基本覆盖费用、成本等现金支出。
6. 财务风险：
公司商誉约0.4718亿元，占比（总资产）约1.23%，比较低，商誉减值影响小。
应收账款约5.7478亿元，占比（总资产）约15.04%，偏高，或存在一定的坏账风险。
存货价值约5.2673亿元，占比（总资产）约13.78%，不高，存货跌价影响有限。
Z值财务风险预警模型：Z值5.3134，财务状况：良好。
四、业务状况如何？
主营业务：公司当前以基站天线为主营业务发展，射频器件业务影响也较大。
公司是一家一直专注于移动通信系统中的基站天线、微波天线以及射频器件等设备的研发、生产和销售的公司，为移动通信运营商、设备集成商提供通信天线、射频器件产品及综合解决方案。公司产品畅销全球五十多个国家和地区，同众多世界知名系统集成商和运营商保持紧密合作。公司要参与制定了移动通信国家标准《移动通信天线通用技术规范GB/T9410-2008》，移动通信行业标准《TD-SCDMA数字蜂窝移动通信网智能天线YD/T1710.1-2007》，同时获得国家发改委颁发的“国家高新技术产业化示范工程”荣誉称号。公司为国家火炬计划重点高新技术企业，公司通过了广东省企业技术中心的认证，被人力资源和社会保障部批准通宇通讯成立了博士后科研工作站，同年通宇通讯还获得了国家发改委颁发的“国家高新技术产业化示范工程”荣誉称号。公司获得了广东省知识产权优势企业称号，还被授予广东省移动通信基站天线与射频器件工程技术研究开发中心称号，并加入广东省北斗卫星导航产业联盟。
五、潜在风险有哪些？
监管相关：近三年收到监管发出的监管处罚约1起，问询函约1份(清单如下)，被监管关注的频率不高。
* 通宇通讯：2023-02-15 关注函(关注函 2023-02-15)
* 关于对通宇通讯及相关当事人的监管函(监管函 2021-12-21)
六、重要投资时点有哪些？
* 【通宇通讯2022年报预约披露日期】: 首次预约 (2023-04-28)
* 【通宇通讯(002792) 2023-02-17交易提示】:股东大会召开日、网络投票结束日、网络投票开始日
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