【干货】关于利率，你需要知道的那些事儿
《利率》与 央行
一、简单介绍利率
1.1 名称
利率 利息Interest rate（钱的时间成本）
1.2 降息
降低利率 意味着存款没有额外收益 💰都会拿去花
💰➡️花在 投资/消费
1.2.2 降息之后
需求旺盛，物价上涨，原材料的价格上涨，工资上涨➡️通货膨胀
二、加息
2.2 长期：抑制通货膨胀
例子：欧洲
三、加息降息的利率指的是什么？从哪来的？怎么算？
3.1 利率
油水：要看市场竞争核银行情况
风险溢价：参考个人的 财务状况 收入 抵押，算还不上钱的风险（风险越大 溢价越高）
无风险利率：整个经济的成本（所有利率都要基于这个）
3.2 无风险利率
最 近似 无风险 - 政府
可以通过国债价格推出利率
曲线是整个经济体的基础和根基
3.3 无风险利率曲线
向上：长期利率＞短期利率
向下：长期利率＜短期利率
3.4 各央行管的利率
- 最短期/超短期利率：美联储 英国央行 欧洲央行-隔夜拆借（一天）对银行来说最重要 央行最拿捏这块
- 中国央妈-七天利率 逆回购利率
- 中期借贷便利MLF/麻辣粉 - 三个月～一年
- 长期贷款市场的报价利率LPR（央行根据市场供求给的指导利率）
08年之后 美联储把美国的隔夜拆借利率叫做联邦基金利率
美联储把联邦基金利率控制在0～0.25%
利率的调整里 0.25%为一级
除隔夜拆借利率以外的 都是 国债市场 或 MBS市场影响，不是央行可以直接控制的
央行还“印钱”，哪个利率太高就去买一些对应的国债 央行目标：压低所有长期利率
量化宽松：央行在实行零利率或近似零利率的政策之后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金。
例子：日本 想获得一点通货膨胀
3.5 利率与长短期及其影响
央行加息降息 对长期利率影响不大
量化宽松QE OR 缩表Taper 对长期利率影响很大
3.6 小结
利率的基础是无风险利率曲线
短期：央行决定
长期：市场决定
央行可以影响利率 但是没法绝对控制
3.7 利率对生活的实际影响
长期低利率➡️通胀 加息压制通胀
利率的加减台阶：1个是0.25%
例子：美国
例子：土耳其⬇️
其他原因：内部政治 美国制裁等问题
总统认为降息可以抑制通货膨胀❌
结论：利率与通胀负相关
3.7.2.1 债券价格计算的恒等式：
利率跌 债券涨，利率涨 债券跌
3.7.2.2 相同期限的 利率与债券 负相关
利率涨了，政府需要以更高利率发债
低息利率的债券就不诱人了，需求减少，价格降低
3.7.2.3 不同期限
要考虑长短期
长期是市场预期（信心）
长期由市场根据近期政府的操作预测未来操作和走势
（理论分析）利率长短期都升高
公司：借贷成本/融资成本⬆️ 公司发展受阻 利空股票
对都是短期债的公司打击最大
消费者：借贷成本上升（房贷 车贷 信用卡贷）
对生活必需品的打击小
利率↑ 折现率↑变不值钱 利空股市 对成长型公司不利（现实里影响微乎其微）
所有东西都是联动的
宣布加息的一刹那是利空股市的
再过三个月（甚至不到三个月 三周）
加息的好处：对做利率生意的好（银行 保险
利率与股票正相关
过去几十年➡️利空黄金
利率与黄金的关系也不确定
加息＝对应货币的回报率↑ 汇率升值（要看相对的
看利差
各国利率的相关政策例子⬇️（片头）
八、总结
无风险利率曲线的后面部分由市场决定
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