陕西天然气评估的基本思路

天然气评估可以让油气企业正确地评价天然气管道业务投资计划对公司业务价值的影响，进而为油气企业提供有关天然气管道业务发展投资的决策支持；同时在价值评估的过程中，天然气管道业务的价值驱动因素得以明确，有助于找到提升其价值的有效方法和途径。国外关于价值评估的研究较多，而国内在价值评估研究方面的发展滞后于西方发达国家，主要是在国外先进研究成果的基础上进行扩展，而石油、天然气等能源领域的业务价值评估研究则较为缺乏。为此，比较不同价值评估方法，建立价值评估模型，并对其价值驱动因素进行分析，从而为中国天然气管道业务的稳步发展提供指导。

价值评估方法的遴选是构建天然气管道业务价值评估模型的基础，现有价值评估方法众多，主要有成本法、市场法和收益法。成本法是把待评估的企业当作由各种生产要素组合而成的一个整体，以清查并核实各项资产为基础，对其进行逐项评估，最后相加获得企业整体价值；市场法是最为直接的价值评估方法，是将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值；收益法通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值，核心在于净现金流的估算和折现率的确定。

其中，基于自由现金流的收益法作为一种全面而又简明的价值评估方法，涵盖几乎所有影响企业价值的因素，能够较好地反映市场的实际情况；此外，天然气管道业务以现金流为基础进行滚动规划，该方法与之相适应，能够直接反映风险、收益和价值之间关系，为企业战略决策提供依据。因此，选择基于自由现金流的收益法为价值评估方法，并针对天然气管道业务投资运营特点构建天然气管道业务价值评估模型。

天然气评估的基本思路如下：首先，通过战略计划的输入，如销售量、投资计划、削减成本目标，分块计算出销售收入、业务成本、销售管理费用、折旧及投资资本；然后，编制3 张基本输出表，即损益表、资产负债表和自由现金流量表；最后，计算出各项关键业绩指标，即净现值（NPV）、投资资本回报率（ROIC）、总资产报酬率（ROA）和净资产权益率（ROE）。

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