白酒积压的风险，白酒积压库存

进口葡萄酒市场在经历了2013年的短暂下跌后，于2014年开始复苏。当时临货桑判断，2015年进口葡萄酒市场将开始发展的分水岭阶段，市场回暖的迹象很快被敏锐的国内酒商察觉。所以2015年葡萄酒进口大踏步前进，上半年进口量激增40%以上，进口量增速也是30%。然而，我们研究了今年上半年市场内外的数据，分析了目前的市场形势，发现高速增长的数据背后隐藏着风险。

风险:起泡酒面临瓶颈，增长受阻。

过去几年，尤其是2014年，起泡酒进口增长迅速，市场份额比2011年增长了3倍多，年均增长近45%。然而，从今年第二季度开始，起泡酒的进口增长出现了断崖式的下滑。2015年上半年，中国起泡酒进口量为2.46亿升，同比增长5.14%。事实上，今年第二季度，起泡酒进口增速已经由负转正，同比下降4.7%。

市场上总会有跟风的现象。当大家都把起泡酒看作新的增长点时，人们趋之若鹜是必然的。汽酒就是这样一个相对较小的市场，其消费主要集中在北上广——三地市场份额高达83.5%。消费将很快达到阶段性饱和，增长放缓是正常的。不过，值得注意的是，起泡酒的价格持续下降。到今年上半年，起泡酒的进口均价首次跌破瓶装酒的均价。可想而知，廉价的起泡酒是过去起泡酒增长的主要动力，而这部分廉价的起泡酒基本都是人工充气酒，保质期不到一年。如果大量的廉价起泡酒进口不能在一年内消化，将面临过期的风险。所以，在这部分库存被市场消化之前，起泡酒商家不会贸然进货。此外，利润薄的廉价起泡酒在价格下滑的趋势下也面临着亏损的压力。

所以整体来看，今年下半年起泡酒市场难有起色。未来起泡酒能否重拾高增长势头，主要取决于新区域市场的开发。同时，在此轮增速回落后，市场上自然发酵的起泡酒将逐渐成为未来的主流。

风险:谨防恶性竞争和库存积压。

临货桑的市场份额近年来不断被瓶装酒和起泡酒挤压，但这是消费市场升级带来的健康趋势，却在今年被打乱了。二季度以来，散装酒异军突起，同比增长197%，环比增长130%；今年上半年的进口也同比增长了85%。

其实散装酒的突然增长和起泡酒的情况很像。当大家发现起泡酒火了，大量廉价的人工加气酒进入；同样，当你看到葡萄酒市场火了，大量廉价葡萄酒开始进入。这种廉价酒是散装进口酒。

所以整个进口葡萄酒市场也面临着类似于起泡酒市场的问题。市场趋势是产品逐渐升级，价格逐渐普及，高性价比的瓶装酒将成为消费主流。在这样的趋势下，散装酒的大规模推出会挤压瓶装酒市场，必然导致价格战甚至恶性竞争，商家利润下降。如果市场消化不够快，还可能面临库存积压的问题。

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