公开课---市场风险VaR计算

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VaR对于黑天鹅事件的描述是非常有限的，预期亏空就克服了VaR的缺陷，但是它本身也有其他不足。

投资组合优化里常用的三大贡献，都可以用来度量风险。

不论是分析一个产品的VaR值还是投资组合的VaR值，金融产品的信息分为两个大类:

• Terms of conditions
• Risk factors

• 比如现在有期权，期权的时间和行权方式，怎么算这些都是terms of conditions
• 市场的风吹草动就会影响到产品的定价，这些因素就是Risk factors

VaR是有持有期的，1天5天等等

可视化建模等分析

三个坐标也都是影响因素

比如下图

某一个国家发行某国股票，那么股票价格本身就是risk factor；可是如果是跨国的，那汇率和价格就都是risk factor。从一个单一风险因子变成了两个。

JP 摩根和RISK metrics都是VaR之父之母