文 | 王雨桐

编辑 | echo

在58同城集团私有化退市的505天后，其旗下的同城货运业务“快狗打车”通过了港交所聆讯，预计3月3日正式登陆港交所。

自2020年9月18日，58同城整体从美股市场退市以来，其旗下拆分的房产中介平台安居客、本地生活平台天鹅到家、以及同城货运品台快狗打车分别独立向港股及美股资本市场发起冲击。

“同城货运第一股”的快狗打车真的能撑起来58同城的资本市场预想吗？作为58同城在资本市场上的“独苗”，快狗打车能够带给58同城怎样的惊喜？

内卷的同城货运

从快狗打车最新公布的招股书来看，快狗打车的生存之路并不简单。

快狗打车经过三轮历史融资，分别为2015年58同城投资的天使轮，2018年菜鸟网络、华新投资、中俄投资基金作为投资方高达2.5亿美元的A轮，与去年提交招股书前进亿美元的战略投资。但从2018年至2021年前三季度，快狗打车亏损净额分别为10.7亿元、1.83亿元及6.58亿元、3.92亿元，也就是四年时间不到，其亏损净额已经超过了20亿元。

招股书提到，快狗打车的亏损基本来源于其销售及营销费用过高，2018年至2020年其销售及营销费用分别为5.24亿元、2.96亿元与1.95亿元，这三年的收入分别为4.53亿元、5.38亿元与4.73亿元。三年总计收入为14.64亿元，销售与营销费用为10.15亿元，将近70%的收入占比，足以可见其营销费用的高昂。

从整体的市场份额来看，快狗打车目前也处在被“前后夹击”的状态。

在2018年之前，货拉拉和快狗打车（原58速运），占据着绝大多数市场份额。而由于最初，两家公司在业务侧重点上的不同，也形成了早期货拉拉在对于C端小单用户方面更占优势，快狗打车在B端企业服务方面更强的局面。

而在2018年之后，随着货拉拉在资源投入上的大幅提升，无论是品牌知名度还是在市场份额方面，货拉拉与市场中的其他玩家均快速拉开了差距。

根据快狗打车招股书披露，2020年全年，公司全年交易总额为人民币20亿元，市场份额为5.5%，与市场第一的公司A相比，业务量仅为其1/10。而公司A不出意外，正是货拉拉。

如何开源节流？

对于目前的快狗打车而言，如何开源节流显得尤为重要。从其招股书也可以看出，快狗打车面对于亏损已经在尽力地增加收入与节省开支。

从毛利率来看，从2018年的23%增至2021年9月的36%，一般及行政费用从2018年的71.9%降至27.1%。但从本质来看，快狗打车的毛利率从23%增至36%，四年来的确增势喜人，但是毛利率的增长或许是以抽佣率的增长换来的。

其中最大的代价，或许是司机群体利益的缺失。为了能尽早止损，快狗和大部分互联网平台一样，开始在商家用户身上薅羊毛。

2018年至2020年，快狗打车在中国内地市场的平均抽佣率，分别为5.8%、8.2%、9.8%，到了2021年9月更是上升到为11.7%。但与此同时，快狗打车似乎没有意识到，同城货运司机的调度能力才是其核心竞争力，毕竟司机就是运力平台的根本，生存是平台司机能做下去的底线。

与司机利益一同被缩减的，还有快狗打车的研发费用。作为一家线上运力平台，快狗打车的研发费用近年来却一直处于下降状态，从2018年的7633.7万元下降至2021年前三季度的2634.9万元，占总收入的比重从16.8%下降至5.6%。

与司机抽佣率以及研发费用不同的是，快狗打车的银购销费用却在逐年增长。研发费用与营销费用占比的巨大反差与走势，不禁让人疑问，作为一家有“科技”属性的公司，如何在当下线上运力平台频繁出事与监管政策愈发严格的当下，如何靠着营销去弥补自身平台产品的不足与迭代呢？

从这个角度来看，快狗打车的开源节流，似乎的确本末倒置了。

同城货运市场仍需规范

快狗打车是58同城的一剂强心剂吗？从目前整体同城货运市场的表现来看，快狗打车对于58同城并未起到明显的提升作用。反而，整体同城货运市场还需要更为精细的规范。

根据弗若斯特沙利文的数据显示，按2020年的交易总额计算，名列第二的快狗打车的市场份额仅占5.5%，而第一名的货拉拉却占据了高达54.7%的市场份额，遥遥领先于快狗打车。

此外，随着抽佣率的提高，也逐渐引起了司机端的不满，因此也会遭到投诉。近两年，货拉拉、满帮、滴滴、快狗打车等网络货运平台相继被多次约谈。

2022年1月，相关部门就对满帮、货拉拉、滴滴货运、快狗打车等4家互联网道路货运平台公司进行约谈。约谈提醒指出，近期货车司机集中反映互联网道路货运平台随意调整计价规则、上涨会员费，诱导恶性低价竞争，超限超载非法运输等问题，涉嫌侵害从业人员合法权益，引发货车司机普遍不满和社会广泛关注。

从这个角度看，寄希望于依靠天鹅到家、快狗打车来撑起58同城资本江湖的姚劲波，或许还没有看到成功的希望。

对于快狗打车，以公司目前的财务状况以及经营数据，貌似也很难给资本市场及投资人一个满意的答案。

而作为58同城整体退市后，首个即将完成IPO的子业务，也很难为58体现价值重估的意义。