金山办公:增长基本已达极限,无法支撑2000亿估值

金山办公是国内领先的办公软件产品和服务提供商，主要提供办公软件产品的销售及增值服务。主打产品包括 WPS Office 办公套件、金山文档、金山词霸等。

2019 年，公司在科创板上市，确立了以“云、多屏、内容、AI、协作”为核心的战略. 在与竞争对手的竞争中，金山办公通过移动端切入，逐步扩大商业版图。WPS Office 在国内的主要竞争对手是 Microsoft Office。

尽管WPS在移动端的渗透率已经大幅超过了office,但是移动端用户基本所需要的无非就是简单的文字处理功能,那些高大上的付费订阅功能基本上是用不上的.因此,实际上能给金山带来收益的还是得依赖PC端的用户付费订阅.

随着政策层面对国产软件的大力扶持,金山近几年来的业绩表现也是扶摇直上.相对应的,股价也于6月份达到了历史新高.但是,投资者需要注意的是:金山的市场全部在国内,可以说,愿意付费订阅的用户基本都包括了,不愿意付费的用户估计后面也很难加入付费的行列.基于上述判断,笔者认为2022年的业绩表现纵然不能算最高了,但离最高点也差不过一倍了.就算以最乐观的估计,未来业绩还能在现有基础上增加一倍,就现有股价而言,也是属于大幅高估.

再来看看技术分析:

综合分析如下:

1 如图所示,左右两个高点几乎相等,但明显量价背离.双头嫌疑投资者不可不防(纯技术判断)

2 结合基本面最乐观的预期,增量空间也已不大.股价表现已远远透支未来增长

3 公司层面,奇文N维及大股东纷纷减持套现近20亿元,也可以看出实业资本在此股价的态度.

4 鉴于在此位置已基本没有中长线套牢盘,除非是最近在最高点附近进场的投资者才会小幅被套.笔者给出的建议是:对于已经大幅获利的长线投资者来说,逐步退出落袋为安为上策.小幅被套的属于追高进场的投资者应该止损出局,换股操作并牢记这次的教训.