通胀问题

货币政策主要为四项目标服务:保持低通胀；促进经济增长；促进就业；保持国际收支基本平衡。而在多重目标权衡方面，央行强调突出价格稳定并兼顾其他目标。

整体通胀：

衡量一个国家通货膨胀或通货紧缩的指标有很多，如居民消费价格指数（CPI）， 生产价格指数（PPI）和GDP 缩减指数等。其中，最常用的是CPI。

从中国央行自身表述以及央行操作和通胀关系的历史经验来看，2016 年之前CPI是央行重点关注的整体通胀指标。2016 年之前基准利率或准备金率基本会跟随CPI 同比变动，当通胀（ CPI 同比）过高时货币政策收紧（基准利率或准备金率.上调），反之亦然。

根据央行公开表述，2015 年之后央行越来越多地关注PPI、GDP 平减指数的变化。

结构性通胀：

除了整体通胀，市场会关注央行如何看待结构性通胀问题，特别是猪通胀和油通胀。

2019 年下半年开始非洲猪瘟使得生猪/能繁母猪供给明显下降，进而推升猪肉价格和CPI 同比（猪肉分项是CPI 波动的最大来源），CPI 同比最高时曾超过5%。

总结来看，央行历史上并没有在经济走弱时仅因为供给短缺带来的结构性通胀/猪通胀/油通胀而收缩货币政策的先例。

问题：

1. 按成因通胀分为哪几种类型？

按通货膨胀的成因划分：（1）需求拉上型通货膨胀；（2）成本推动型通货膨胀；（3）供求混合推动型通货膨胀； （4）结构性通货膨胀。

2. 中美通胀有何区别？

（1）美国的通胀是全面通胀，绝大多数物品都在涨价，衡量物价的几乎所有指标都处于快速上升状态。

中国主要是上游原材料（主要是由中国定价的黑色系品种）价格上涨较快，如动力煤、螺纹钢、铁矿石等以及相关的制成品价格上升较多，带动PPI 上涨。

（2）涨价的驱动力也有所不同。美国物价的上行逻辑是美国的宽货币、宽财政政策刺激了总需求扩张，而总需求扩张带动了物价上行；中国近期一些上游原材料价格上涨更多地与供给端收缩有关。