恒力期货：生猪情绪底已现，近月逢低买入

恒力期货对上周生猪期现市场进行回顾(2023.01.02-2023.01.08)：现货市场，偏弱运行。全国15KG仔猪销售均价507元/头(上周533元/头)，全国商品猪出栏均价15.47元/公斤(上周17.14元/公斤)：全国后备母猪销售均价1689元/头(上周1716元/头)；全国商品猪出栏均重126.01KG/头(上周127.31KG/头)。期货市场，偏弱运行。上周生猪期货主力合约LH2303最高价格16045元/吨，最低价格15385/吨，收盘价格15780元/吨(上周收盘价16145元/吨)。主力合约，截止周五，基差-230元/吨，上周705元/吨。

生猪产能结构存栏方面，农业农村部数据显示，2022年11月，全国能繁母猪存栏4388万头，环比+0.21%，同比+2.14%。

据涌益咨询统计截至2022年11月，样本能繁母猪存栏1155200头，月度环比变化-0.05%，同比变化4.51%。进口方面,2022年11月猪肉进口17.92万吨环比变化15.87%。同比变化-9.84%。

下游消费市场需求方面，据涌益咨询统计，2022年11月屠宰企业开工率40.12%。上月为39.22%。环比变化+0.90个百分点，去年同期为60.92%，同比变化20.80个百分点。

恒力期货分析认为，上周生猪市场，再度出现跌破养殖成本线后出现反弹迹象，同时北方猪价反弹后又因南猪北运造成，生猪市场仍因新冠疫情持续蔓延无法得到释放，区别于往年春节前备货对年后市场冲击，恒力期货认为这可能利好节后居民采购热情。其次，北方市场当期供需偏紧一部分原因是前期北方大肥去化较快，另一部分是今年返乡潮较早发生，北方成为阶段性销区。从出栏体重来看，迅速回落的出栏均重，一方面养殖产业存在避险节后市场嫌疑，提前兑现产能，另一方面大肥去化进入尾声。

恒力期货表示，生猪市场基本符合亚洲各国疫情政策优化后反应，虽然春节为这样的消费反弹形成了迷雾，但值得关注的是当下现货市场的种种迹象是利好年后市场的。恒力期货建议逢低买入03、05合约。

未来风险方面，恒力期货提示关注：宏观环境、新冠疫情、生猪疫情、政策收储、二次育肥。