房地产行业2021年度策略报告 --【房地产专题报告】

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报告要点

行业新格局，房企新机遇。坚持“房住不炒”已进入第五年，金融审慎管理制度的出台是行业面临的最大新变局，行业供给侧改革进入深化阶段。“三稳”背景下，龙头房企盈利能力中长期将触底回升。

房地产行业2021年核心运行数据判断：预计商品房销售额增速5.2%，商品房销售面积与2020年持平，房地产开发投资 5.5-6.2%，新开工面积增速 1%，竣工面积增速 7%。行业投资和销售韧性较强。

住宅开发板块投资吸引力不断提升。市场总体表现为销售延续修复节奏，韧性超预期。土地市场 2020 年下半年逐步回归理性，预计未来溢价率也将保持低位。房地产板块估值目前处于历史底部区域，修复空间较大。房地产行业头部公司较高股息率呈现较优投资性价比，将持续吸引资金关注，带动估值提升。

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来源：中国银河证券研究院

作者：潘玮 王秋蘅 

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