【深度长文】如何正确看待卡塔尔QIA能成功收购曼联这件事？可

随着英超俱乐部的竞标过程进入关键阶段，曼联继续吸引卡塔尔的兴趣。 商业银行 Raine 的第一个投标截止日期前，拉特克利夫爵士是迄今为止唯一公开宣布正式有兴趣购买该俱乐部的人。 很显然，大家更多关注卡塔尔的投资。  如果卡塔尔体育投资——卡塔尔主权财富基金 (QIA) 旗下——直接收购曼联，那么还需要出售巴黎圣日耳曼。 然而，QSI 仍想致力于法国首都的项目。 QIA 也有可能创建一个结构来满足关于分离的要求，就像红牛在 2018/19 欧罗巴联赛中让RB莱比锡和萨尔茨堡红牛相遇一样，欧足联接受了“没有个人或法人实体” 对两家俱乐部的控制不再具有决定性影响。 QIA 对股价大幅上涨的曼联的兴趣自然让人联想到沙特公共投资基金 (PIF) 2021 年对纽卡斯尔联队的收购，这是另一项复杂的交易，事实证明英超联赛难以驾驭。 在这里，我们详细说明了 QIA 与老特拉福德俱乐部进一步推进时面临的障碍，以及英超联赛和欧足联在这样做时必须考虑的问题。

你如何购买英超俱乐部？

 任何想购买英超俱乐部的人都必须首先参加所有者和董事测试 (OADT)。  用英超联赛自己的话说：“所有者和董事的测试概述了禁止个人成为俱乐部所有者或董事的要求”。 从本质上讲，该测试是任何潜在所有者、部分所有者或俱乐部主管必须满足的一系列要求，以防止不可信的人参与竞标。 如果你被允许拥有一家英国公司，你很可能也被允许拥有一家英国足球俱乐部。 纽卡斯尔 2021 年的收购在长期拖延后获准进行，是因为英超联赛收到了“具有法律约束力的保证”，沙特政府不会“控制”俱乐部。 纽卡斯尔不是由主权财富基金所有吗？ 两家英超俱乐部与主权财富基金挂钩。 沙特阿拉伯的公共投资基金 (PIF) 拥有纽卡斯尔联队 80% 的股份。 曼城是城市足球集团的一部分，该集团由阿布扎比主权财富基金董事会成员、阿联酋总统同父异母兄弟谢赫·曼苏尔·本·扎耶德·阿勒纳哈扬 (Sheikh Mansour bin Zayed Al Nahyan) 持有多数股权。 在这种情况下，如果 QIA——该国的主权财富基金——推进他们购买曼联股份的尝试，那么建立并证明他们与 QSI 之间的分离将是遵守欧足联俱乐部所有权规定的核心，QSI 是 QIA 的直接子公司，而 赫莱菲 在担任 QSI 董事长的同时担任 QIA 董事会成员，这已经证明了有多么的困难。

纽卡斯尔的裁决是否开创了先例？

纽卡斯尔旷日持久的收购最终在 2021 年被英超联赛批准后，该交易为英国足球树立了一个“危险的先例”。 英超联赛此前曾受到人权组织的警告，如果它允许收购通过，它“有成为替罪羊的风险”。 周三，国际特赦组织进一步敦促英超联赛更新他们的所有权规则：“我们不一定反对与国家有联系的海外金融财团参与英格兰足球，但英超联赛必须紧急加强所有权规则以确保他们符合人权。”

业主是否可以拥有多个俱乐部？

是。 也不。 在目前的 20 支英超联赛球队中，有 10 支属于多俱乐部模式。 在整个欧洲，其他联赛已经很聪明了。 来自意大利意甲联赛、法国甲级联赛和西甲联赛的 20 家俱乐部都是多俱乐部模式的一部分，其中前者充满了自己的美国投资，处于领先地位。 即使是以拒绝外部投资和 50+1 所有权模式而著称的德甲联赛，也拥有三支与其他俱乐部有联系的俱乐部——奥格斯堡、凯泽斯劳滕和 RB 莱比锡。 俱乐部将这一策略视为一种工具，可以帮助规避英国脱欧后的管理机构认可规则，同时也是培养青训球员的有用方式，否则他们将无法在一线队踢球。  

同一方拥有的俱乐部可以参加同一场国内比赛吗？

在合理的范围内，英超联赛允许这样做。   “如果某人直接或间接获得该俱乐部的重大权益，而该人直接或间接持有另一家具乐部任何类别股份的任何股份，英超董事会有权暂停该俱乐部”。  英超联赛认为“重大”是指超过 10% 的股权。 因此，理论上，低于 10% 门槛的少数股权可能会导致同一方同时持有两个俱乐部的股份。

欧足联的规则有什么不同吗？

根据欧足联的规定，如果由同一实体控股的两家具乐部有资格参加欧冠等比赛，则只有其中一支球队可以参赛。 他们声明“任何个人或法人实体不得控制或影响超过一个参加欧足联俱乐部比赛的俱乐部”。  他们将这种控制或“决定性影响”定义为负责俱乐部的整体决策，控制投票权，这可以扩展到拥有任命或罢免员工的权力。 这意味着任何与 PSG 所有者有关的对英超联赛的投资都必须伴随着“非决定性影响”或在巴黎的影响力减少，才有资格参加欧洲比赛。

卡塔尔会考虑出售他们在 PSG 的股份吗？

QSI 消息人士在转达私人谈话时不愿透露姓名，他们无意在中短期内离开巴黎圣日耳曼。 他们指出，俱乐部主席赫莱菲正试图监督俱乐部的文化改革。  在 1 月份对员工的讲话中，赫莱菲谈到了未来十年的计划。 他已经重组了董事会，一个新的训练场将于今年夏天开放，几位前任主教练因缺乏一流的创新和设施而批评该营地。 有意在本年内出售 PSG 的少量股份，总共可能出售多达 15% 的股份，可能由两个投资者出售。  赫莱菲在 2022 年世界杯期间告诉 CNN，他的基金对出售“少数股份、战略股份”持开放态度。 俱乐部渴望将更多的专业知识引入他们的投资基础，尤其是在建立全球业务方面。 尤其是2026年世界杯将由美国、墨西哥和加拿大主办。

卡塔尔不也想要热刺吗？

1 月的第一周，赫莱菲在伦敦会见了托特纳姆热刺主席列维，进行了试探性对话，这是 CBS 最先报道的。 议程上有卡塔尔可能对托特纳姆热刺进行的少数股权投资，最初讨论的比例高达 15%。  他总共在伦敦度过了两周。 热刺可能是另一个目标。 热刺主席列维认为，考虑到俱乐部最先进的球场、训练场、伦敦位置以及近年来频繁获得欧冠资格，热刺的身价至少与切尔西持平，这意味着其估值约为 25 亿英镑 （31 亿美元） 托特纳姆热刺承认列维和赫莱菲经常在同一个城市见面，但断然否认两人曾谈论过伦敦俱乐部的股权。

还有人对曼联感兴趣吗？

吉姆·拉特克利夫爵士 (Sir Jim Ratcliffe) 的英力士 (INEOS) 是唯一公开确认有兴趣购买该俱乐部的潜在竞标者。  “我们已经正式投入到这个过程中，”拉特克利夫的发言人上个月向伦敦泰晤士报证实。美国投资银行高盛也参与了拉特克利夫的竞购，但只是以顾问身份参与。作为终身曼联球迷，拉特克利夫在去年也曾尝试收购切尔西。 其他猜测： 英力士已经拥有法甲球队尼斯、瑞士洛桑足球俱乐部和科特迪瓦阿比让赛车俱乐部，这给任何潜在交易带来了类似的复杂性。 芝加哥小熊棒球队的老板里基茨家族也参与了与切尔西的竞标过程，但预计不会为曼联效力，而美国投资集团 Sixth Street 也已与竞标保持距离。 沙特阿拉伯体育部长阿卜杜勒阿齐兹·本·图尔基·阿勒费萨尔亲王去年曾表示希望该国投资曼联，但考虑到纽卡斯尔的所有权，这可能被视为不可行。