2023年8月28日复盘（“四箭齐发”利好首日）

    四条新政具体内容大家都知道了，印花税减半和降低融资保证金改善了流动性，收紧IPO也不新鲜，因为适时还会放松，权宜之计而已，最重要的一条是“严控大股东减持”，这是我们需要仔细研究的重点。平心而论，过去的减持政策，在减少对二级市场的冲击这一点上，其实已经做得很好了，每年不得减持超50%，也就是说，即便该大股东肆意减持，也至少需要三年，比如头一年49%，第二年49%，第三年出清，所以短期内的冲击不大，而实际操作上，只有不断上涨的牛股，才有可能顺利出清，流动性较差的股票，不断新低的熊股会形成踩踏，越来越难出，恶性循环。

    这次的限制性条款中的三个硬性标准是破发、破净，和分红过低，符合任意一条以上均不得通过二级市场减持，这在以前是没有过的，我的理解是，全面注册制欲顺利实行，相配合的强制退市规则也必须成型完善，而市场低迷的时候，其施行难度是最小的，因为市场特别好的时候，大部分股票都可以做到不碰三根红线，低阈值又做不到把“老弱病残”清理干净，相关利益者必将不遗余力地逃避监管，甚至不惜把水搅浑，酝酿更大的风险。

    人的行为，在任何领域都分善恶，资本市场也不例外。在新环境下，善者看到的是，股息回报优秀的股票其持有价值更大了，恶者看到的是，垃圾股的投机难度更小了，这类资金并不担心散户的抛压，散户不抛反而不利于建仓，它们真正担心的是遇到大股东减持，建仓期被套，轻则需要加大投入，拉长周期，难以出逃，而现在锁死了大股东的筹码，它们就能从容地与散户对线。

    今天的走势非常好的反映出这个假设。今天几乎没有下跌的板块，交易量排行上，券商登顶也属正常，但从涨幅榜看，非常典型的二元性。

    加权涨幅超过券商的只有五个板块，其中房地产涨幅靠前的，没有一线房企，市值超百亿的只有两家（没有机构抱团现象），人均市值超十万的也只有两家（散户为主），前二十中没有一家股息率超3%的（目前A股的平均股息率是3%），股息率超0.56%的只有五家（目前A股股息率中位数是0.56%），虽然上涨是事实，但从哪个方面看，都只有短线投机性质，找不到中线持有的依据。

    家具用品和房地产，在业务上有较强相关性，大件消费量和住房销售量及装修量正相关，加之成交额较小，上涨实质上依附或趋同于房地产板块。家居类似家电，符合“灾难经济”的特征，比如2016年的水患，家电走出不错的独立行情，其根本原因是，当时是熊市中途，可选板块不多，所以机构抱团明显，现今标的没有那么稀缺，不能指望其走出类似的走势，当年我开发的这一套策略，今天终于能派上用场了，可筛选过后，除了喜临门床垫，没有其他符合条件的，但我很难说服自己，把筹码押在一个床垫上。

    煤炭板块，优质的资源类高股息板块，且外部性和替代性极小，股息率超过银行的板块，最显著的就是煤炭，仓储物流次之，两者体量一大一小，且都与经济内循环干系重大，关乎基础能源、化工、消费三大系统之根基，国计民生之根本，任何保守稳健风格的投资者都不会忽视，近几年各领域的发生的重大事件和重大变化，都教育了投资者，控制风险的关键是居善地，从善流，保守不一定赚钱，但能保证在市场中存活，虽然我们坚信最艰难的时刻已经过去，但风云变幻，世事难料，我们不应该放弃对此类板块的长期配置，说句不客气的话，优质高股息股的稳健性，已经超过了某些理财产品甚至是银行存款，股市的风险在于选择，而不是把帽子往A股头上一扣，扭头就走，甚至不惜和电诈APP及公众号博弈，投资理财有门槛但不高，而放弃思考之时，诱惑就会乘虚而入。

    多元金融，利好直接受益板块，上涨逻辑与券商类似，我对其从无研究，不看，不想，不评论。

    运输设备，从市值、人均市值、股息率三方面看，合格的只有中国中车和中国通号，正好是两个细分龙头，从走势上看，有底部特征的也只有这两个，但它俩共同的问题是套牢太过沉重，在我看来只有观察意义，没有现实意义。

    最后说说重大风险板块会在哪里，如果理解了我开头说的“善恶殊途”的逻辑，很明显，现存的那些逼近或徘徊于“三条红线”的股票，将会产生大量的陷阱，它们也大多是熊股、超跌股，一些跌幅较深的个股在今天也有不俗的涨幅，特别是开盘涨幅。市净率小于等于1.03的有424家，市盈率为负的有1071家，股息率小于等于0.56的有2651家，数量之巨，诱捕外围之广，如果看到短期的飙升就贸然进场，多半买的就是这个范围的股票，一定要检查自己的持仓，把这些带病的清理掉。眼看就要出不去的大股东们，一定不会坐以待毙，他们会利用一切资源出逃，一轮“像模像样”的垃圾股行情呼之欲出，避雷工作一定要做好，我们仅从股息率为零的1794家上市公司中管窥，其中出现大量的软件及互联网、半导体及元器件、机械、医疗、生物及化学制药、汽配、房地产、环保，其中环保有公用性质，利润过低不足以支撑分红，工业萎缩利空机械，没钱分红，房地产也不必说，但近几年如果说网络相关、汽车相关、芯片相关、疫情相关的没赚到钱，那可真是个奇迹，有没有问题，问题有多严重不论，我没有证据，但这群人今天在干嘛，看看交易量就清楚了

    看吧，涨是涨不动，交易可是一点儿没闲着，软件均涨幅还是负的，涨股比只有50%，热闹是热闹，乱七带八糟，看看人家半导体，拼命也要干出个0.01，你就说涨没涨吧！咱们可爱的白酒也一样，涨股比略超50%而已，环保都那么要强，行业不赚钱还能涨个2%，热锅上的蚂蚁，多么的妥帖。房地产和证券有增量，还真就起来了，火中取栗我看问题不大，但这些光听引擎声，不见车动唤的就要小心了。相比之下，煤炭交易额排29，以6.9亿元的微弱优势略胜广告包装，可见惜命的在少数，搏命的在多数，这就是人性的现实，唯有冷眼观之。

    如果说就是忍不住，非得要参与这波垃圾股行情，彳亍，我在垃圾中选了一些战斗机，起码市值过了百亿，技术形态还没有走坏，谨慎乐观，仅供参考

    别看有的收阳有的收阴，开盘涨幅可是相当有气势，可见我选出的“对照组”印证了我的想法，今天的短线盘确实在这个范围内出击，看着玩儿吧。

    今天的复盘，只能解决保底操作，难以表达更有前瞻性的观点。