昊华能源(601101)要点解析20230301
概要：
一、近3日跌约1.93%，股价短期内涨跌幅不大，相对较平稳，近一月涨约7.06%，与其行业指数基本持平。
二、当前估值：相对历史平均值大幅低估，相对当前行业值大幅低估。重要股东交易：增持方一定程度亏损。券商预测：价格预期比较乐观，业绩预测偏中性，空间不大，预期业绩高于当前行业值。
三、财务状况：盈利能力与质量一般，资本结构与偿债能力较差，营运能力一般，成长性较好，现金流状况一般。
四、主营业务：公司当前以煤炭为绝对主营业务，营收占比达87.4%。
五、近三年收到监管发出的监管处罚约2起，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。
分析详情如下：
一、近期行情如何？
1. 截止至2023-02-28涨跌幅回顾分析
近3日跌约1.93%，股价短期内涨跌幅不大，相对较平稳，近一月涨约7.06%，与其行业指数基本持平。
2. 当前60均线趋势向上，股价(6.9)在布林带中轨和上轨(2倍标准差)之间，相对位置并不高。
二、当前价格如何？
1. 当前估值状况：
当前PE(TTM)为其近10年PE中位数的26.62%，为煤炭开采(行业)当前PE估值的67.53%，处于平均PE上、下1倍标准差（即约68.3%的发生概率）之间，估值偏中性。
2. 重要股东交易状况：近一年重要股东交易【增】持均价约为：7.61,共增持约0.0001亿股(约占当前流通股本的0.0%)，增持金额累计约0.001亿元。
3. 券商研报统计：
说明：a.推荐力度：10分制，卖出取负值;b.时效可信度：根据报告发布时间距离财报发布日(发布日当天可信度取1)的天数计算得来，越接近1可信度越高;c.推荐力度、预测EPS、预测价格、时效可信度均取相应平均值，PE价格取近10年中位数，行业PE取当前值;d.注意，以上仅为对可收集到的券商研报作出的统计分析，仅适用于中长期预测，且国内研报普遍偏“乐观”，请谨慎参考。
公司未来几年的财报预测数合计约18份，时效可信度约66.5%，少有关注，或许是缺乏挖掘研究价值。若按当前PE估值(4.43)，取当前年报预测EPS(1.79)计算，股价约为7.93，对应当前股价(6.9)涨跌幅约为14.93%。
4. 融资交易情况：当前融资余额约30869.2万元，约占流通市值3.01%，相对近一年日均融资余额增长约-6.04%，但当前融资余额增长方向并不明确。若以近60天成交量加权平均价6.54元，单票1倍杠杆作融资操作计算，融资预警线为4.9元，强平价约为4.25元，当前（最新价6.9元）两融资金相对较安全。
三、财务状况如何？
昊华能源(601101)2021年年报简要财务分析(10分制)：
审计意见：“标准无保留意见”。
1. 盈利能力与收益质量(得分7)：
销售毛利率为64.52%，销售净利率为34.76%，公司业务获利水平一般净利率虽一般，但公司业务毛利转净利的转化率还是相对较强的，去年销售净利率为1.43%,前年为7.37%，销售净利率并不稳定，盈利能力波动大。
净资产收益率(ROE)为23.3%，回报率相对较高，去年ROE为0.664%，前年为3.6318%，近三年的ROE不稳定。
扣非后净利占比（净利润）为102.62%，盈利现金比率为117.05%，净利润基本来源于公司日常经营，质量较高。
2. 资本结构与偿债能力(得分3)：
资产负债率为51.34%，公司负债水平偏中性，其中，流动资产占比为18.46%，偏向于轻资产运作；流动负债占比为34.29%，偏中性，债务融资策略长短结合，负债结构相对均衡。
流动比率为1.05，经营活动现金流净额/流动负债为0.85，短期偿债能力紧平衡；长期债务与营运资金比率为39.7242，存在较大的长期债务安全压力。
3. 营运能力(得分6)：
总资产周转率为0.31，固定资产周转率为1.09，初略看，公司营运能力似乎偏弱，着重看一下，流动资产周转率为2.25，应收账款周转率为33.2，细分项营运指标都表现优秀。
4. 成长能力(得分9)：
营业收入增长率为91.84%，营业利润增长率为973.51%，营收增长还可以，且高效的转化成了营业利润的增长，成长能力和质量相对较好，去年营收增速为-21.15%,前年为-4.78%，成长增速不稳定。
5. 现金流(得分6)：
经营性现金流净额与财务费用、折旧、摊销等费用倍数约4.52，现金购销比率为19.9%，经营性现金流能基本覆盖费用、成本等现金支出。
6. 财务风险：
商誉为零，不存在商誉风险。
应收账款约2.911亿元，占比（总资产）约1.02%，比较低，应收账款坏账影响小。
存货价值约1.0841亿元，占比（总资产）约0.38%，比较低，存货跌价影响小。
Z值财务风险预警模型：Z值1.4245，财务状况：堪忧。
四、业务状况如何？
主营业务：公司当前以煤炭为绝对主营业务，营收占比达87.4%。
公司是中国五大无烟煤生产基地之一，拥有丰富的煤资源储量。主导产品“京局洁”牌煤炭具有特低硫、低磷、低氮、中低灰分、低挥发份、高发热量的特点，是洁净、环保、优质的无烟煤。产品广泛应用于冶金、电力、化工、建材等工业行业，畅销东北、华北、中南地区和京津两市，并出口亚洲、欧洲、北美、南美四大洲。公司拥有完备的安全生产系统、先进的质量检测技术和完善的储装运系统，是中国北方距港口最近的优质无烟煤生产企业。公司在大力发展煤炭主业的同时，将重点拓展环保新能源和新材料领域，努力打造一流国际化公司。
五、潜在风险有哪些？
监管相关：近三年收到监管发出的监管处罚约2起(清单如下)，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。
*【索赔】证券虚假陈述案已获法院支持，股票维权即将过期，11月前仍可参与，参与条件：2015-02-11到2020-12-28之间买入股票，且在2020-12-28收盘时仍持有的股东(P论S信或看我J介参与)。
* 北京昊华能源股份有限公司关于收到中国证券监督管理委员会北京监管局《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》的公告( 2021-11-11)
* 北京昊华能源股份有限公司关于收到中国证券监督管理委员会北京监管局《行政处罚及市场禁入事先告知书》的公告( 2021-09-01)
六、重要投资时点有哪些？
* 【昊华能源2022年报预约披露日期】: 首次预约 (2023-04-25)
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