百年迪士尼走向何方
和其他大型好莱坞机构一样，由于全球经济衰退和直接面向消费者的流媒体模式面临的挑战，迪士尼一直在削减成本并实施稳健的财务策略。管理层重组后，该公司进行了一系列裁员，更加注重核心创意内容与流媒体服务。而这一战略的继续深化将会导向何处？
线性服务非主流，未来是流媒体！
自从回到华特·迪士尼公司担任首席执行官以来，鲍勃·伊格尔（Bob Iger）在调整迪士尼商业模式的同时也进行了大刀阔斧的改革，其合同也延长到2026年。而自从去年回到公司后，他发现线性电视业务比他预期的更加混乱，变成了他认为的“无增长业务（no-growth businesses.）”，按照最新的访谈，伊格尔已经确定线性电视分业务——包括ABC，地方电视台和娱乐为主的有线电视网络——可能不再是公司的核心服务。迪士尼对包括ABC、FX和Nat Geo以及ESPN在内的线性电视业务的未来正在评估中。
伊格尔说：“很明显，他们（指线性电视）形成的创造力（creativity）和内容是迪士尼的核心，但其分销形式，即构成指线性电视业务基础的商业模式，以及多年来带来巨大利润的商业模式，肯定被颠覆了，一直在掠夺(线性)业务的破坏性力量比我想象的要大。”他说：“我们必须实事求是，这是我们正在进行的变革工作的一部分。”
迪士尼正“对这些业务的未来持开放态度和战略态度”，私募机构提供了一个潜在买家群体——其中一些私募机构已经投资于美国地方线性电视业务。但伊格尔没有说他什么时候会出售迪士尼的电视业务，或者谁会收购它们。
伊格尔还重申，迪士尼更愿意拥有Hulu而不是卖掉它——交易的对象可能是Comcast，因为该后者拥有三分之一的Hulu股权。伊格尔说：“我花了很长时间将它视为我们流媒体业务未来的一部分，并最终得出结论，我们拥有Hulu比没有Hulu要好。”事实上，Hulu将作为Disney+的一部分提供，这一计划将从2003财年底开始。因此，在这项业务的盈利途径方面，显然有大量的关注和注意力，而合并Hulu和迪士尼Plus是朝着这个方向迈出的重要一步。"
分析人士认为：伊格尔的评论表明，对于迪士尼来说，未来是流媒体，这可能比以往任何时候都更近，其线性电视业务被证明是公司的一种责任（liability，或指监管机构及施加的相关责任），而不是资产。Omdia分析师认为：“现在迪士尼和工作室主导的流媒体服务专注于盈利。我们观察到迪士尼关闭无利可图的业务，增加广告支持的VOD服务，放弃不受欢迎的许可内容以节省开支。”该分析师补充道，“由于流媒体和内容投资的昂贵，许多流媒体服务今年正经历着最大的亏损。伊格尔需要继续留任，以向华尔街证明，在聘用新的首席执行官之前，他会让这些服务实现盈利。
保留ESPN，但欢迎战略合作
不过对于ESPN，伊格尔也表达了对体育业务的期望——虽然这正值ESPN的线性收入增长正处于停滞之际。此前，他将公司分为三个核心业务部门，其中之一就是ESPN。他表示：迪士尼将不可避免地创造一个独立的，直接面向消费者的ESPN版本——但这不是要出售ESPN线性电视。“如果你看看今天的媒体景观，体育台在非常，非常高的位置，它可以一次聚集数以百万计的观众——这是几乎可以肯定会发生这种情况”。按照早期报道，在今年2月13日的超级碗比赛中，大多数30秒广告的成本在600万至700万美元之间（参考《百年迪士尼的融合“转型”》）。
伊格尔说：“这是广告商的梦想。那里有大量的观众，它在许多方面都将推动技术的发展，无论是在（业务）覆盖面、分销还是消费方面。我们在这一行业的地位非常独特。我们有一个伟大的品牌。我们的业务非常好，我们希望继续保持下去。也就是说，我们在这方面也将持开放态度，不一定是要剥离ESPN，而是要寻找可以帮助我们进行分销或扩大内容的战略合作伙伴，但我们希望留在体育领域。他补充说:“在分配方式和消费方式方面，ESPN可以做更多的事情。”“想想苹果几周前的发布会（或指XR头显发布会），以及它在体育方面的可能性，这很有意思。所以我认为这是一个我们想继续做下去的行业。”
在另一方面，迪士尼需要试图(至少)在没有MVPD（特别是有线运营商为主）版权传输费长期支撑ESPN的的情况下实现收支平衡时，将面临一些初步的困难。迪士尼在ESPN方面已经有了合作伙伴赫斯特（Hearst，该公司拥有20%的股权）。而对于未来的可能，伊格尔表示，ESPN新的潜在合作伙伴必须拿出价值来。他说：“无论是内容价值，还是发行价值，无论是资本（投入），还是只是在某种程度上帮助企业降低风险，这都不能带来核心驱动力，但如果他们带来的价值能让ESPN向直接面向消费者的产品转型，那么我们将对此持非常开放的态度。”
按照最近消息，ESPN已经就与NBA、MLB和NFL的战略合作与关系进行了初步谈判（引人注目有NHL的缺席），可能NBA、BFL等职业体育联盟可能在该业务中获得少数股权投资。这种协议协议将是前所未有的，但这将为ESPN提供一个安全保证，它将从体育联盟那里获得优质内容。
上图回顾了iSpot2022年的数据显示，在ESPN和ESPN2中，哪种节目的家庭电视广告印象份额最高。可见，NFL、NBA和MLB确实在职业联盟中占据了最高的广告印象份额，因此最有意义。不过，ESPN和体育联盟的合作必然是复杂和涉及深层次矛盾的。例如，从新闻业的角度来看，任何可察觉的EPSN体育报道调整都会成为又一个独立新闻业受到侵蚀的例子，以利于报道者接触和/或更大规模的商业交易。然而，这可能只是粉丝和记者比更关心的问题。再如，如果ESPN的投资在技术上与联盟本身竞争，又将引发什么？因此，在任何更深层次的合作中，有多少因素被考虑进去是有争议的。
目前由于ESPN的合作伙伴讨论还处于初级阶段，未来可能还有很长的路要走。但是接下来发生的事情很可能会给ESPN和有线体育的未来带来巨大的变化。
值得注意的是，迪士尼接下来的合作伙伴关系及其分销协议也将体现上述策略。前阵迪士尼和日本Hulu联手推出新的捆绑产品，将日本的各种流媒体服务捆绑在一起。这次捆绑发行合作对象是迪士尼日本公司和日本电视控股公司（Nippon Television Holdings，其子公司HJ Holdings运营着Hulu Japan和日本电视台Nippon TV的SVOD平台，提供日本电视的电视连续剧以及当地原创内容的点播服务。）去年宣布的战略合作伙伴关系的延伸。而此前，按照迪士尼与英国广播公司Channel 4达成发行协议，后者获得10个迪士尼节目的播放权。这两个协议都标志着一种更微妙的方式，迪士尼将直接面向消费者（D2C）服务与向第三方授权相结合，以实现收入最大化。
亚洲业务的战略收缩？
在亚洲市场，迪士尼关闭了其在东南亚、香港的线性电视服务。与此同时，有报道称出售其印度电视和流媒体业务或者寻找合资伙伴入股。而在印度，迪士尼拥有流媒体平台Disney+ Hotstar以及电视和制作公司迪士尼之星（Disney Star），这些都是其收购21世纪福克斯后继承的传媒资产。但据此前美国《华尔街日报》报道，迪士尼的出售或合资举措目前处于萌芽阶段，尚未找到买家，但该公司已与至少一家银行接洽，就如何促进印度业务增长提供建议。
这部分是由于，自从信实工业(Reliance Industries)旗下的Viacom18获得印度板球超级联赛(Indian Premier League，IPL)的转播权，并决定让后者免费在其流媒体平台JioCinema上播放比赛。此前Viacom18完成了JioCinema与Voot的合并并获得监管通过，Viacom18还与默多克和Shankar的菩提树系统公司合作成立一家流媒体合资巨头，后者对Viacom18进行了重大投资。因此迪士尼在印度面临的竞争压力越来越大。外界认为：失去IPL播放权对Hotstar在亚洲是一个巨大的损失。出售服务或引入更多内容的合资公司将为投资组合带来更大的流媒体和广告收入。当然，由于该业务的企业价值约为150-160亿美元，寻找一个直接买家将是一项挑战。
Omdia分析师认为:“迪士尼在推出Disney+时已经关闭了许多线性渠道，因此如果它继续这一（流媒体）战略，它将保持一致。对于某些类型的频道——尤其是儿童频道，观众更倾向于点播，而没有像年龄较大的群体那样观看线性电视的传统习惯。但实际情况是，一些地域市场的宽带基础设施太薄弱，无法支持在线服务。”这也提出了一个可能的问题，即迪士尼是否会像派拉蒙、NBCU等同行进入FAST（免费、广告支持的流媒体电视）市场，因为它“迄今为止一直非常不活跃（在FAST市场）”。
