期权价值的组成结构是时间价值和内在价值

一、期权的价值主要是由以下两种价值组成的：

 

期权价值=内涵价值+时间价值

 

内涵价值是立即执行期权合约时可获取的利润。

 

对于买权来说，内涵价值为执行价格低于期货价格的差额。

 

对于卖权来说，内涵价值为执行价格高于期货价格的差额。

 

时间价值是指期权到期前，权利金超过内涵价值的部分，即期权权利金减去内涵价值。

 

一般来说，在其它条件一定的情况下，到期时间越长，期权的时间价值越大。

 

随着期权到期日的临近，期权时间价值逐渐衰减。在到期日，期权不再具有时间价值，期权价值全部为内涵价值。

 

二、期权按执行价格与标的物市价的关系可分为实值期权、平值期权和虚值期权。

 

实值期权是指具有内涵价值的期权。当看涨期权的敲定价格低于相关期货合约的当时市场价格时，该看涨期权具有内涵价值。当看跌期权的敲定价格高于相关期货合约的当时市场价格时，该看跌期权具有内涵价值。

 

虚值期权，又称价外期权，是指不具有内涵价值的期权，即敲定价高于当时期货价格的看涨期权或敲定价低于当时期货价格的看跌期权。

 

平价期权是指期权的行权价格等于标的市场价格，或称为等价期权。

 

例如：小麦期货结算价格为1220元/吨，执行价格为1170元/吨的买权具有50元/吨的内涵价值（1220-1170）。“实值期权”具有内涵价值。“平值期权”内涵价值为零。“虚值期权”无内涵价值。因此，期权的内涵价值不可能小于0，因为在买权的执行价格高于期货市价时或卖权的执行价格低于期货市价时，期权的买方可以选择不去执行期权。

 

一般来说，平值期权时间价值最大，交易通常也最活跃。期权处于平值时，期权向实值还是虚值转化，方向难以确定，转为实值则买方盈利，转为虚值则卖方盈利，故投机性最强，时间价值最大。

 

实值期权权利金＝内涵价值 + 时间价值；

 

平值期权权利金＝时间价值；

 

虚值期权权利金＝时间价值。

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